上闕:明月幾時有？把酒問青天。不知天上宮闕，今夕是何年？我欲乘風歸去，又恐瓊樓玉宇，高處不勝寒。起舞弄清影，何似在人間？

下闕： 轉朱閣，低綺戶，照無眠。不應有恨、何事長向別時圓？人有悲歡離合，月有陰晴圓缺，此事古難全。但願人長久，千里共嬋娟。

這裡既指自己懷念弟弟的深情，又可以泛指那些中秋佳節因不能與親人團圓以至難以入眠的一切人。

上闋——望月問天（寫景），由明月到宮闕（想象） ———→追求美好生活——借景抒情， 下闋——懷人問月（抒情），由月圓到人圓（聯想） ——→問人生（探求人生哲理）——寓理於情 “人有悲歡離合，月有陰晴圓缺，此事古難全。”將人世的聚合離散看作如明月的陰晴圓缺，非人力所能左右。表達了作者心胸開闊的樂觀曠達情懷。

下闋除開頭寫月移光轉而外，以下全屬內心獨白。第一句就把月光擬人化，寫出了月光流動的感覺，同時也帶出因離愁別苦而“無眠”的月下人。

月圓了人卻不能團圓，詞人不禁埋怨起一輪明月了：“不應有恨，何事偏向別時圓？”意思是：月亮你不應有什麼憾事，為什麼偏偏在人離別的時候顯得格外的圓？

此設想甚奇，但詞人又調轉筆鋒，作了一番寬慰：“人有悲歡離合，月有陰晴圓缺，此事古難全。”

這是人生和自然的規律，自古以來就是這樣，所以實在用不著特別地悲傷。