萬億超級市場？你聽誰說的，2019年儲能市場才100多億不到200億，難不成這幾年的時間就上萬，上天了？儲能行業多省市力推是沒有錯，但遠遠沒有徹底火了。力推的原因也是配合新能源汽車產業發展規劃的要求：

1、完善動力電池回收、梯級利用和再資源化的迴圈利用體系，鼓勵共建共用回收渠道。

2、支援動力電池梯次產品在儲能、備能、充換電等領域創新應用，加強餘能檢測、殘值評估、重組利用、安全管理等技術研發。

3、最佳化再生利用產業佈局，推動報廢動力電池有價元素高效提取，促進產業資源化、高值化、綠色化發展。

新能源汽車動力電池的二次利用，至少90%進入儲能行業；而在2015年至2019年之前，很多新能源汽車已經瀕臨淘汰，所以動力電池的二次利用也迫在眉睫.....

所以說如果儲能行業要火了，也只能是說電化學儲能領域火，因此涉及化學儲能特別是磷酸鐵鋰電池行業的上下游公司可以值得進一步關注。

經過最近一輪大盤的大跌，泥沙俱下，現在應該做的是尋找被錯殺的金子，而不是沮喪那些既成事實的浮虧。

此前，我們在《新型儲能：五年十倍的高確定性賽道》一文中提到，新型儲能在未來5年將會是一條十倍的成長賽道，年化增長超50%，是一條不可多得的高確定性、高增長的賽道。今天就和大家聊一聊這個賽道上的一個明星——科華資料。

科華資料作為智慧能源行業的頭部企業，2021年成立廈門科華數能科技有限公司，打造以“科華資料”、“科華數能”為主的“雙子星”戰略佈局。根據中關村儲能產業技術聯盟（CNESA）的資料顯示公司全資子公司科華數能在儲能PCS領域位居2021年國內新增投運裝機量TOP2和全球出貨量TOP2在儲能系統整合領域位居2021年度國內新增投運裝機量TOP3、2021年度國內儲能系統出貨量TOP5、2021年度海外儲能系統出貨量Top9。短期來看，公司資料中心行業為公司業績增長提供有力支撐，經營質量有望持續改善。中長期來看，公司儲能業務有望為公司提供增長新動能。

先看看資料板塊。IDC業務仍堅持核心城市佈局，截至21年底自有機櫃2.5萬個，當前上架率78%，津京冀與大灣區在建專案穩步推進；與騰訊雲等大廠合建，並挖掘金融、政企等客戶需求，保持每年約1萬個運營機櫃增量。智慧電能業務在國企與工商業客戶領域均取得穩健增長，據CCWResearch報告顯示，2021年度中國UPS整體市場佔有率排名第一。全球首發全新一代1500V350kW組串式逆變器解決方案，新能源業務中標捷報頻傳，在手訂單充沛。關於這塊業務，國金證券給出了未來三年公司收入複合增速25%+，毛利率提升至30%的預計。

再看看儲能這塊，這塊貢獻了更多的增量，更為關鍵。要知道，在一個年化增長超過50%的行業裡，哪怕只要達到行業的平均增速，將是一個非常恐怖的增量。目前，儲能炒概念的第一波已經結束了，像科華資料等很多儲能股票已經回到了很低的位置，下一步就是比業績兌現的時候了，是騾子是馬拉出來溜溜。

根據最近剛剛公佈的科華資料的一季報，2022年一季度，公司實現收入9.93億元，同比增長2.38%%；實現歸母淨利潤0.98億元，同比增長2.71%。今年一季度，公司整體毛利率為32.4%，較上年同期有所改善，提升了0.9個百分點。對於新能源這塊，總體還是有些差強人意，之前對於科華的預期很高，最開始是內部指引目標21年新能源業績17億，到10億，實際值是6.62億，同比50%左右的增速，有些增收不增利的情況，儲能佔比多少尤其是一度的營收暫時不好確認，當然這裡有一季度因為疫情影響出貨的原因，二季度可能仍然不一定樂觀，但這在股價上已經有了體現。不過是橫向比較，跟科華類似的盛弘、科士達、上能電氣其實都不太行，從矮子裡挑高個子來看科華新能源營收的絕對值和增速還算可以。

這一波科華資料從高點下跌腰斬不止，一方面有大盤的因素，另一方面也有第一波炒作資金離開的因素，這和目前階段的豬週期有點像，都處於第一波炒作後的退潮期，不同的是科華是成長股而豬肉是週期股。從目前這個股價來講，科華資料已經具備了價效比。科華的中標資料是實打實的出現了很大的增長，只是轉換為利潤需要時間，如果按照三年年化複合50%，明年做到15億，給40PE，IDC和智慧電源給20PE，合理估值差不多可以給到140億左右，大約有超過50%的上行空間。