主要股東減持一直是A股的一塊心病，社保基金是市場的一個重要機構力量，一舉一動頗受市場關注，甚至上升為市場走勢的風向標，昨晚社保基金會宣佈減持交通銀行股份，引發市場高度關注。 市場有的時候聯想太過豐富，昨天央行向有關部門發函要求查處央行降準謠言，證監會處罰遊資操縱市場案件，就有好事之徒認為這是一個打壓股市的措施，市場操縱是很多年前的舊案子，只不過是一種巧合；昨天釋出處罰決定，央行打擊謠言是為了穩定市場預期，是保證金融市場穩定執行，兩者跟如今交通銀行減持和股市走勢有何關係？ 交行今日釋出公告稱，全國社會保障基金理事會（下稱社保基金會）擬在未來6個月內減持該行不超過2%的A股股份,其中，三個月內減持不超過742,627,266股，即不超過本公司當前已發行普通股股份總數的1%；六個月內累計減持不超過1,485,254,533股，即不超過本公司當前已發行普通股股份總數的2%。按照目前收盤價6.28元計算，減持金額大約是93億元，雖然看起來絕對金額較大，但是減持比例並不高，只有2%，與中小盤股票動輒減持5%以上相比，減持幅度並不高。 何況本次減持股份不是社保基金會的原始股份，而是社保基金2012年參與定增配售部分，當時發行價是4.55元，7年以來社保基金會一直沒有減持增發配售部分，也算是長期投資者，是非常難得的，7年來每股累計分紅1.6元，算下來成本已經低於3元，以當前股價6.28元計算，獲利頗為豐厚，獲利73%左右，年化收益率10%以上，12年上證綜指收盤價是2115點，同時期上證綜指漲幅50%,遠遠跑贏大盤漲幅。 社保基金會的超額收益，說明長期投資價值投資還是一個致勝之道，也說明銀行不是不具有投資價值，長期持股還是可以獲得較好的收益的。 減持股份會抽離市場資金，從理論上來說是一種利空，但是如果社保基金會減持股份只不過是一種調倉換股，那就不構成多大的利空， 正如公告中所言，社保基金會是根據其資產配置計劃和業務發展需要而減持，資產配置未來如何演變，業務發展需要如何進行，是可以觀察的，社保基金會投資股票的數量和比例不會減少只會增加是一個趨勢，因此對股市整體影響算不上多大的利空，而且社保只不過是撤離定增的資金，而不是原始持股，減持股份是非常節制的。 從交通銀行基本面來看，也不算差，3月29日晚交通銀行披露年報，2018年度實現營業收入2126.54億元，同比增長8.49%；淨利潤 736.3億元，同比增長4.85%。每股收益0.96元。報告期末，不良貸款率1.49%，較上年末下降0.01個百分點。如果從5年算起，交通銀行的業績增速目前是最高的，資產質量也得到明顯的改善，中泰證券戴志峰表示，該行年報顯示，業績增速繼續保持向上，營收和PPOP同比增速均為2014年底來最好水平，分別增加11%、13%。 從交通銀行漲幅看，今年上漲8.46%,跑輸同時期上證綜指漲幅27.38%，因此算不得是一種短期高位獲利瞭解，這一點與中小盤股票利用股價上漲減持是不同的。相對低的為止減持股份，接盤者也會更加踴躍一點，對股價的影響也會更小一點。 股東減持對股價是不是絕對利空，要看公司的質地和估值水平以及未來的發展趨勢，交通銀行淨值產是8.6元，股價是6.28元，處於破淨狀態，市盈率6.33倍，業績增長有改善跡象，資產質量也會進一步趨好，基本面還是不錯的，因此社保基金會減持算不得就是利空，也難以對股價構成衝擊。從目前交通銀行成交量看，基本上是8-9億元水平，93億元減持分兩個月完成，也不會有太多的衝擊。

就整個銀行板塊而言，破淨還是非常普遍的，市盈率也不高，股息率非常誘人，漲幅滯後，資產質量有改善的趨勢，筆者認為還是具有投資價值的。如果因為交通銀行減持股份而下跌，是一個很好的逢低佈局機會。

以上只是個人一管之見，不構成投資建議。

其實這個問題反映的根本不是一個銀行板塊的問題，而是整個上證50的問題。我直接說我的觀點吧，現在來看雖然是熊轉牛的階段，但是並不是一路高歌猛進的牛市中後期，洗盤和震盪回撥是大機率的事件！

並且以目前的A股情況來看，個股分化非常嚴重，所以投資佈局一定遠離漲出來的風險，買入跌出來的價值！

我認為未來的走勢很有可能是以上證50、前期漲幅較大的權重股藍籌股的下跌開啟回撥，就如2012-2013年的行情類似，原因有以下幾點：

1、目前的上證50板塊，已經有了較大的漲幅，並且處於一個相對的高位，14年的牛市再漲，15-18年的區域性牛市也在上漲，19年的1-3月還在上漲！那麼勢必會有下跌和回撥，股市裡從來沒有隻漲不跌的道理！

2、茅臺為上證50的龍頭代表，並且市值已經達到了1萬億以上，股價也達到了860元左右的高位，期待茅臺在短期內再出現翻倍行情的可能性很小。因為目前的工商銀行也僅有2萬億左右的市值，而業績是碾壓茅臺的，所以勢必有一個回落！

3、目前1-3月的行情裡，我們發現大部分的漲幅來自於權重，券商，藍籌，大白馬股，還有部分的熱點炒作概念板塊，而其他大部分的中小創績優股，底部區域的個股其實並沒有太多漲幅空間！所以未來勢必有一個二八行情的輪動！

4、主力和機構想要進入真正的牛市階段，就必須解放市場上大部分的籌碼和套牢散戶，而這批套牢籌碼是2015-2018年下跌趨勢裡積累的將近十多萬億的壓力，不可能靠著3個月左右的時間就化解，所以未來震盪洗盤是大機率的事件！第一批既然解放的是金融股，炒作概念股，那麼第二批，第三批就會輪動釋放！只有當大部分的散戶從解套變為韭菜，真正的牛市才會到來！

5、自從2010年創業板上市以後，2012-2013年的股市其實已經有過這樣的歷史經歷！

所以，綜合來看，行情的分化，風格轉變，甚至震盪回撥都是勢在必行，並且一觸即發的！而社保基金減持交行2%股份，對銀行板塊是一個訊號，更多的是對於目前漲幅較大，處於高位的板塊，個股一個訊號！

那麼作為投資和佈局來看，我們也更應該，耐心持有那些底部區域，前期滯漲的超跌績優股，甚至在未來可能發生連帶下跌的過程中，進行低吸！記住，牛市一定會來，牛市來了，所有的個股都會上漲，並且底部區域橫盤時間越長的，代表主力吸籌越多，未來上漲的空間也就越高！

我個人認為這時的減持有可能和當年的股災時的買進有關，在當時增持的股份到現在它的做用已經沒有了，和當時比較現在的股市環境要好了不少，成交量增加，個股漲幅也比較大。做為社保基金的作用也起到了穩定市場的作用。在現在的減持也是慢慢的減少。個人認為和銀行的業績無關，還有你可以發現它是要用六個月，也不是全部的退出，只是一部分還是第三大股東。從這點就可以看出社保基金是看好後市的，也只有在市場環境轉好的時候才能退出。這也可以理解為有可能牛市出現在下半年的可能。