結構性變化及其可能帶來的經濟金融影響也值得我們密切關注。
一是人口老齡化程度加深。2020年中國15-59歲（主要勞動力適齡人口）佔比為63.35%，60歲及以上人口占比為18.7%，較2010年第六次人口普查分別下降6.79個百分點和上升5.44個百分點。其中65歲以上人口占比達到13.5%，提升了4.63個百分點。按聯合國標準，中國正逐漸接近中度老齡化社會（60歲以上人口占比20%-30%）。
老齡化本質上是由生育率下降與預期壽命延長所致，從發達國家經驗來看，這是一個確定趨勢。老齡化率的提升將會拉低潛在經濟增速，同時會使經濟結構由傳統工業為主向消費（尤其是服務消費）和科技支撐轉型。一方面，老年人口相比於年輕人口財富積累更多，但更傾向增加醫療保健、養老等服務類消費；另一方面，勞動人口的減少和勞動者素質的提高將會對產業轉型升級形成支撐。
二是城鎮化率提升。2020年中國的城鎮化率達到63.9%，較2010年上升了14.2個百分點，比上個十年的增幅又提高了0.75個百分點，呈現加速態勢。從發達國家經驗來看，城鎮化率達到70%之後，提升速度將會明顯放緩。由於人口總量拐點即將出現，分母下降將會使城鎮化率被動提升，從而加速達到70%的門檻。未來城鎮化率或將呈現出先加速後降速的過程。
另外值得關注的是，據統計，2020年鄉村60歲、65歲及以上老人的比重分別為23.81%、17.72%，比城鎮分別高出7.99個和6.61個百分點。農村地區老齡化程度更深，人口向城市流動的蓄水池會逐漸收縮，這也會導致城鎮化率趨緩。
城鎮化趨勢跟房地產業的發展息息相關。一方面，隨著人口結構變化和城鎮化率趨緩，購房剛需會下滑，房地產市場需求上升空間有限；另一方面，房價高企導致生育生活成本增加，進一步增加對出生人口的擠出。因此，預計國家將會堅持“房住不炒”定位，並增加保障性租賃住房和共有產權住房供給。
三是人口向發達地區流動。相比於第六次人口普查，東部地區人口占比上升2.15個百分點至39.93%，西部地區人口占比提升0.22個百分點至27.12%，而東北地區和中部地區人口占比分別下降1.2個百分點和0.79個百分點。過去10年中，東部地區吸納跨省流動人口9181萬人，佔比達到73.54%；中部地區吸納955萬人，佔比7.65%；西部地區吸納1880萬人，佔比15.06%；東北地區吸納468萬人，佔比3.75%。
人口向發達地區的集聚，將會導致區域經濟差距繼續拉大，東部地區以及城市群和都市圈將繼續成為增長引擎。國家正在順應這一趨勢，一方面，透過發展城市群都市圈放開城市落戶限制，分流一線城市的人口流入壓力；另一方面，透過實施鄉村振興規劃推進縣城補短板強弱項、促進特色小鎮發展等，進一步改善農村居民的生活條件。
對金融機構而言，可根據人口結構性變化的趨勢，積極從中尋找確定性機會，規避潛在風險。
一是挖掘養老金融需求。從人口普查情況來看，中國即將進入中度老齡化社會（60歲以上人口占比在20%-30%之間），商業銀行可聚焦準養老/養老客群，透過定製化設計專屬卡、專屬理財、養老規劃、資產配置顧問等特色金融產品服務形成差異化競爭優勢。
二是進一步最佳化房地產貸款結構。無論是城鎮化率的被動提升還是將來的確定性放緩，都預示著房地產將來會面臨需求不足的情形。預計國家會繼續保持“房住不炒”定位，加大房地產市場調控力度。商業銀行可根據監管要求，防範集中度風險，主動退出淨負債率偏高、佈局不合理、拿地成本高的房企，同時可在監管約束之內更多支援個人住房按揭貸款，以進一步最佳化房地產貸款結構。
三是聚焦重點區域。從第七次人口普查資料來看，中國人口將繼續向東部沿海地區和城市群都市圈集中。銀行應順應國家政策導向和人口流動趨勢，相應對資產佈局進行調整，比如加大對粵港澳、長三角、京津冀、成渝等城市群都市圈的金融支援力度，重點支援各區域符合國家產業佈局導向的相關行業，賦能重點區域增長。同時，結合自身資源和當地條件強化產品創新，加大投入力度，以特色化的方式支援鄉村振興。
結構性變化及其可能帶來的經濟金融影響也值得我們密切關注。
一是人口老齡化程度加深。2020年中國15-59歲（主要勞動力適齡人口）佔比為63.35%，60歲及以上人口占比為18.7%，較2010年第六次人口普查分別下降6.79個百分點和上升5.44個百分點。其中65歲以上人口占比達到13.5%，提升了4.63個百分點。按聯合國標準，中國正逐漸接近中度老齡化社會（60歲以上人口占比20%-30%）。
老齡化本質上是由生育率下降與預期壽命延長所致，從發達國家經驗來看，這是一個確定趨勢。老齡化率的提升將會拉低潛在經濟增速，同時會使經濟結構由傳統工業為主向消費（尤其是服務消費）和科技支撐轉型。一方面，老年人口相比於年輕人口財富積累更多，但更傾向增加醫療保健、養老等服務類消費；另一方面，勞動人口的減少和勞動者素質的提高將會對產業轉型升級形成支撐。
二是城鎮化率提升。2020年中國的城鎮化率達到63.9%，較2010年上升了14.2個百分點，比上個十年的增幅又提高了0.75個百分點，呈現加速態勢。從發達國家經驗來看，城鎮化率達到70%之後，提升速度將會明顯放緩。由於人口總量拐點即將出現，分母下降將會使城鎮化率被動提升，從而加速達到70%的門檻。未來城鎮化率或將呈現出先加速後降速的過程。
另外值得關注的是，據統計，2020年鄉村60歲、65歲及以上老人的比重分別為23.81%、17.72%，比城鎮分別高出7.99個和6.61個百分點。農村地區老齡化程度更深，人口向城市流動的蓄水池會逐漸收縮，這也會導致城鎮化率趨緩。
城鎮化趨勢跟房地產業的發展息息相關。一方面，隨著人口結構變化和城鎮化率趨緩，購房剛需會下滑，房地產市場需求上升空間有限；另一方面，房價高企導致生育生活成本增加，進一步增加對出生人口的擠出。因此，預計國家將會堅持“房住不炒”定位，並增加保障性租賃住房和共有產權住房供給。
三是人口向發達地區流動。相比於第六次人口普查，東部地區人口占比上升2.15個百分點至39.93%，西部地區人口占比提升0.22個百分點至27.12%，而東北地區和中部地區人口占比分別下降1.2個百分點和0.79個百分點。過去10年中，東部地區吸納跨省流動人口9181萬人，佔比達到73.54%；中部地區吸納955萬人，佔比7.65%；西部地區吸納1880萬人，佔比15.06%；東北地區吸納468萬人，佔比3.75%。
人口向發達地區的集聚，將會導致區域經濟差距繼續拉大，東部地區以及城市群和都市圈將繼續成為增長引擎。國家正在順應這一趨勢，一方面，透過發展城市群都市圈放開城市落戶限制，分流一線城市的人口流入壓力；另一方面，透過實施鄉村振興規劃推進縣城補短板強弱項、促進特色小鎮發展等，進一步改善農村居民的生活條件。
對金融機構而言，可根據人口結構性變化的趨勢，積極從中尋找確定性機會，規避潛在風險。
一是挖掘養老金融需求。從人口普查情況來看，中國即將進入中度老齡化社會（60歲以上人口占比在20%-30%之間），商業銀行可聚焦準養老/養老客群，透過定製化設計專屬卡、專屬理財、養老規劃、資產配置顧問等特色金融產品服務形成差異化競爭優勢。
二是進一步最佳化房地產貸款結構。無論是城鎮化率的被動提升還是將來的確定性放緩，都預示著房地產將來會面臨需求不足的情形。預計國家會繼續保持“房住不炒”定位，加大房地產市場調控力度。商業銀行可根據監管要求，防範集中度風險，主動退出淨負債率偏高、佈局不合理、拿地成本高的房企，同時可在監管約束之內更多支援個人住房按揭貸款，以進一步最佳化房地產貸款結構。
三是聚焦重點區域。從第七次人口普查資料來看，中國人口將繼續向東部沿海地區和城市群都市圈集中。銀行應順應國家政策導向和人口流動趨勢，相應對資產佈局進行調整，比如加大對粵港澳、長三角、京津冀、成渝等城市群都市圈的金融支援力度，重點支援各區域符合國家產業佈局導向的相關行業，賦能重點區域增長。同時，結合自身資源和當地條件強化產品創新，加大投入力度，以特色化的方式支援鄉村振興。