10股送4股之後，每持有100股股份會變成140股。相應的股價將會變成原來的股價除以1.4後的價格。算下來你持有的股票市值並沒有變化的。在股權確定日之前買入，都可以獲得分股。

市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。

市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當派息率為100%時及所得股息沒有進行再投資的條件下，經過多少年我們的投資可以透過股息全部收回。一般情況下,一隻股票市盈率越低,市價相對於股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結論相反。

市盈率有兩種計算方法。一是股價同過去一年每股盈利的比率。二是股價同本年度每股盈利的比率。前者以上年度的每股收益作為計算標準，它不能反映股票因本年度及未來每股收益的變化而使股票投資價值發生變化這一情況，因而具有一定滯後性。買股票是買未來，因此上市公司當年的盈利水平具有較大的參考價值，第二種市盈率即反映了股票現實的投資價值。

因此，如何準確估算上市公司當年的每股盈利水平，就成為把握股票投資價值的關鍵。上市公司當年的每股盈利水平不僅和企業的盈利水平有關，而且和企業的股本變動與否也有著密切的關係。在上市公司股本擴張後，攤到每股裡的收益就會減少，企業的市盈率會相應提高。

因此在上市公司發行新股、送紅股、公積金轉送紅股和配股後，必須及時攤薄每股收益，計算出正確的有指導價值的市盈率。

目前，我們所談論的市盈率大多是靜態市盈率。上述所講的就是靜態市盈率。但由於證券市場最看重預期與未來，只有動態市盈率才能真正反映市場的價值。

動態市盈率則比較複雜，其推導如下：

假設2005年年報某股票每股收益為：E1（元/每股），預測2006年年末每股收益為E2。投資者當前買入該股票的價格P（即當前股價）。

因為2006年比2005年每股收益增長（假設是增長的）率是：E2-E1/E1*100%。

設為R。

又假設公司還能保持該增長率N年。

根據目前大多數定義，動態市盈率=靜態市盈率*動態係數。

動態係數=1/（1+R）*N

這個公式實際是根據N年內穩定增長（增長率恆定）復值貼現值來計算市盈率的方法。

實際上這種計算方法很少使用，因為企業利潤增長情況其實很複雜，難保持恆定，也很難計算。

但卻是市盈率的真正含義。而現實中“動態市盈率”經常被錯誤地簡化、歪曲使用。比如各類看盤軟體，在計算所謂市盈率時，往往採用簡單的算術計算，如：第一季度每股收益E，則軟體自動將其乘以4，得出年末預測的每股收益，然後根據股價計算PE，這種所謂的“動態市盈率”往往會給不太留心基本面的投資者帶來錯覺。

正確的動態市盈率計算公式中，應該留意動態係數的因素。即收益均增長率R，和持續年限N。從係數的重要性來看，顯然N比R作用更大。

可以得出一個結論：未來動態市盈率較低取決於幾個因素：當前的靜態市盈率，恆定的收益增長率，和收益增長持續時間。而其中顯然當前靜態市盈率和收益持續增長時間最為重要。

簡單來說，收益增長率並不太重要，關鍵是收益增長持續時間。這也同大多數投資收益一樣，關鍵並非增長率，而是看誰增長的時間最長。這也是複利的作用。也就是說，目前的靜態市盈率（不管是季度，還是年末計算）其實對於價值投資者而言作用不太大。如果該股票動態係數非常小，那麼當前也可以享受非常高的市盈率。

而如果動態係數非常大，那麼當前非常低的市盈率也不應該享受。

市盈率也並不是一概而論，不同行業的市盈率也不一樣。週期性的行業享受的市盈率就非常低，比如鋼鐵，通常情況下市場只會給與其10倍以下的市盈率估值。這是因為週期性行業的企業利潤增長往往是週期性的，也即是時好時壞，增長不穩定，因此動態係數也相應較高。

而科技企業，市場往往比較樂觀，一旦進入其發展的上升軌道，則有可能較長時間保持穩定的增長。因此計算而得的動態係數也較低，市場給予的市盈率也較高（雖然這並不符合實際）。市盈率還和國家經濟發展週期相關，也與市場樂觀或悲觀情緒有關，因為它的公式中有價格的因素。

因此，不可因為市盈率低而買入，也不可因為市盈率高而賣出。其實大多數時候應該恰恰相反，在高市盈率時買入，低市盈率時賣出。且在國內股票市場受較多因素干擾的情況下，市盈率僅能作為投資參考的資料之一。