舉例分析：ROA、ROE、ROIC

ROA，return on assets ，也就是總資產收益率，衡量的是一家企業全部資產的盈利能力。

假如一家企業自家有100塊錢家產，然後找銀行借了100塊錢，跟生活中不同的是，這100塊錢的負債也被視為企業的資產。

資產=股東權益 +負債

也就是說，會計裡面的資產是指企業能夠動用，拿來生產銷售增值的全部資產，不管是自己的，還是借來的。

所以如果上述200塊錢拿去做生意，賺了20塊錢，那麼ROA就是10%，相對的ROE就是20%。

可以看到，ROE與ROA之間存在一個乘數關係（總資產200÷股東權益100），這個乘數我們稱為權益乘數或者財務槓桿。

從理論上來說，這個槓桿越大越好，比如我100塊錢自有資產，問別人借1000塊錢，那麼我的槓桿就是11倍，這樣就大大放大了收益，就是典型的高負債槓桿。

但是實際上，一家企業的負債不可能是沒有上限的，一方面槓桿具有同時放大收益和虧損的作用萬一虧了就會死得很慘，另一方面債權人肯定要評估放貸給你的風險，如果企業的盈利能力過差，賺取的利潤無法覆蓋資金的利息，那麼顯然這種放貸就是不安全的。

這也是為什麼仙人一直強調ROE和ROA要長期高穩，最好高於12%，甚至15%乃至20%。不僅僅是因為高穩的ROE很有可能是企業具有獨特競爭優勢的標誌，還因為資金是有成本的，ROE可以簡單粗暴比較和資本成本的關係。

就資本的成本而言，其實ROE也還不是完美的指標，因為ROE實際上受到財務槓桿的影響，而槓桿是有風險的，也就是說ROE沒法比較在不同風險之下的收益。

這個時候就需要運用補充的指標ROIC 了。

ROIC（投入資本回報率），衡量的是經營利潤率，所以ROIC才是真正衡量企業真正實力的核心指標。

ROIC=息稅前收益（1-稅率）/投入資本

其中投入資本包括股東權益、有息負債等核心核心經營資產。

舉個很簡單的例子，茅臺的ROE只有20%左右，但是計算ROIC高達40%，就是因為茅臺賬上躺著佔資產近乎一半的閒置現金，這部分資金是需要剔除的。

計算比較複雜，可以簡單一點，直接用軟體篩選ROIC長期穩定，且高於15%的企業。

事實上ROIC比較的物件是加權平均資本成本WACC，同樣計算複雜，但是一般不會超過10%，只要ROIC大於12%，基本上就可以覆蓋了。

那麼到目前為止，有三個比較核心的指標，ROA、ROE、ROIC，實際上這三個指標背後都可以分解出很多東西，能夠直接指導企業的戰略和經營，就投資而言，能夠理解自然最好，但是對於非財務專業的人來說，肯定比較困難，尤其是ROIC和WACC。

總結了一下：

1、高穩的毛利率，最起碼30%以上，當然不同的行業不同，比如白酒可能普遍75%以上，醫藥可能40%以上，軟體可能80%以上，但是高毛利是能夠賺錢的基本保障。

2、ROA、ROE、ROIC長期高穩，通常在12%，15%以上就很厲害了，基本上可以覆蓋WACC，所以可以利用同花順問財，把ROIC這幾項從高到低排序。

關於需要ROA、ROE、ROI這三個指標型別的朋友，可以點頭像回覆45，我會免費分享給大家,共同學習！

ROA、ROE 、ROI三者有什麼區別

ROE=利潤額/股東權益

該指標用於衡量企業運用股東所投入資本獲得利潤的能力。

ROA=利潤額/資產平均總額

該指標用於衡量企業運用所有資產獲得利潤的能力。

ROI=年利潤/投資總額：

該指標用於衡量企業投入資本獲得利潤的水平。

下面具體介紹這三個指標：1、ROE

淨資產收益率。

比如：小白開一家飯店，總共花了50萬元，一年後繳完稅賺了10萬元，那麼小白公司的ROE=10萬/50萬=20%，如果小白公司存在負債2萬，需要在淨利潤中扣除，再重新計算，即小白公司的ROE=（10萬-2萬）/50萬=16%。

但ROE的絕對高低並不能完全反映企業的賺錢能力，通過杜邦分析法將ROE分解，影響ROE的三個主要因素：淨利潤率、資產週轉率、權益乘數。

① 淨利潤率=淨利潤/營業收入，主要反映公司產品的盈利能力；

② 資產週轉率=營業收入/總資產，主要反映公司所有資產從投入到產出的流轉速度，指標越高，銷售能力越強，資產利用效率越高；

2、ROA

資產收益率。

企業在一定時期內的利潤額和資產平均總額的比率。用以衡量企業利用資產獲取利潤的能力，反映了企業總資產的利用效率，表示企業每單位資產能獲得淨利潤的數量。

但是，經過進一步思考，這個專案是投入了300萬的資金的，利潤額是6萬元，那麼這個專案的ROA=6/300=2%。也就是說，300萬的資金總額，每年的收益率只有2%。說明這個專案的報酬率並不高。所以是否投資，可能還要慎重，再去考慮更多的因素。

3、ROI

投資回報率。

是指企業從一項投資性商業活動的投資中得到的經濟回報，是衡量一個企業盈利狀況所使用的比率，也是衡量一個企業經營效果和效率的一項綜合性的指標。

通俗理解：ROI=你的所得/你的付出

舉個例子：回到起初的例子，假如這個價值200萬房子的周邊的房租是5000元/月。那麼它的ROI=0.5*12/200=3%。如果此時，你以230萬轉手賣給他人。那麼，此時，ROI=（230-200）/200=15%。

對於一個專案，投資人決定是否投資，投資人主要考慮的是投資風險和投資回報率。當投資人覺得該專案的投資風險很大時，他往往會期望一個很高的回報率。所謂，高風險高收益。

優勢：ROI計算方式相對比較簡單，通過公式可以看出，要想提高投資回報率，只需降低成本提高利潤即可。劣勢：沒有考慮資金時間價值的因素。

一、ROA、ROE、ROI如何區別？看指標定義(公式參照百科）

1.1ROA，它是股東投的錢、公司借的錢共同賺的利潤率。

總資產回報率（又稱：總資產淨利率）：Return On Assets,縮寫為ROA。

ROA=（稅後淨利潤+利息開支）/總資產*100%=銷售利潤率*資產週轉率。

例：某公司2019年總資產569.3億元，稅後淨利潤8億元，利息開支3.6億。ROA=（8+3.6）/569.3*100%=2.04%。(下圖為某司的ROA、ROE對比)

淨資產收益率(又稱：權益淨利率)：Return On Equity,縮寫為ROE。

1.3ROI，它是公司從一項投資活動中賺的利潤率。

投資回報率：Return On Investment，縮寫為ROI。

ROI=稅前年利潤/投資總額*100%。

例：某公司2019年投資性房地產稅前月租5萬元，按揭月利息2.8萬，每月物業費0.8萬元，首期房款520萬，按揭貸款1080萬。

ROI=（稅前月租-按揭月息-每月物業費）×12÷（首期房款+按揭貸款）

=（5-2.8-0.8）*12/(520+1080)*100%

=1.05%。

二、指標解讀

2.1很多人用ROE作為選股指標：“連續10年ROE大於15%的公司是非常優秀的公司”。《ROEWraith》介紹：“如果一家公司的ROE高達40%以上，就要小心了。”

如果一家公司的財務槓桿很高，它的ROE是提高了，但一旦遇到債券利率上升、或債務違約，公司會有資金鍊斷裂的風險。(下圖摘自我的《ROE的缺陷有哪些》一文)

2.3ROI用作單項投資活動的方案選擇。通常應結合5年期國債利率對比。應選擇ROI超過國債收益率的方案。

三、指標改善

ROA、ROE都是用來評價公司的盈利能力。ROI主要用以評價某項投資活動，作為投資決策依據之一。

3.1如何提高ROA？

因為ROA=銷售利潤率*資產週轉率，想提高總資產收益率，企業需要至少使用以下方案中的一項：

提高週轉率，也就是銷售額與總資產的比。更低的所得稅：稅低，利潤率高。更高的銷售利潤率：提高產品單價，或降低產品成本，可提高銷售利潤率。

3.2如何提高ROE？

因為ROE=銷售利潤率*資產週轉率*權益乘數，想提高股東權益淨利率，企業需至少使用以下方案中的一項：

提高週轉率，也就是銷售額與總資產的比。更低的所得稅：稅低，利潤率高。更高的銷售利潤率：提高產品單價，或降低產品成本，可提高銷售利潤率。廉價的財務槓桿：借債成本低於總資產利潤率。更高的財務槓桿：在廉價的財務槓桿下，採用更高的財務槓桿。

3.3如何提高ROI？

因為ROI=稅前年利潤/投資總額*100%，想提高投資回報率，企業需至少使用以下方案中的一項：

提高年利潤總額：提高利潤，降低成本。更少的投入：同樣的利潤額，採用投入最少的投資方案。總結：

ROA總資產收益率、ROE淨資產收益率主要用來評價公司的盈利能力，通常應將這兩個指標結合起來看。ROI投資回報率主要用以評價一項投資活動是否值得投資。

財務管理中，經常會有一些常見的財務指標，雖然查百度查教科書誰都會，但想要理解和記住，卻有些難度。今天，主要根據題主的意思，談三個：ROA、ROE和ROI。

首先，簡單地說一下公司的資產來源，主要由兩個部分組成：一部分是股東投入的，叫股權資產；另一部分是企業借貸得來的，叫債權資產。對於股權資產，主要通過賺了錢給股東分紅償還；對於債權資產，主要通過付給債權人利息和本金償還。

第二，理解了公司的資產來源，就好理解ROA和ROE了。ROA和ROE的區別在於最後一個字母，是Return on Asset還是Return on Equity，也就是來自於資產的收益還是股權的收益。ROA是指公司所有資產（股權+債權）創造的收益率，而ROE是指僅用股權資產創造的收益率。

第三，對於ROI，更多地是用於專案可行性評估中，它的全稱叫Return on Investment，也就是投資收益率，用以衡量用自有資本進行某項投資的收益佔投資本金的比例。比如你投了10萬，賺了1萬，投資收益率就是10%。