股市有風險，投資須謹慎。所以，你說的是對的，無論資金是否流出。

至於資金是否流出，我認為不是風險，原因是

一、流出與流入是相對的，其界定標準也是相對的，所以你看到的流出，或許在一起另外一種軟體上反而是流入的。就像你說右邊，但我站在你對面，我會認為是左邊。

二、完善的、交易活躍的股市，如果資金不能流出，後期該市場肯定會萎縮，那才是最大的風險。

我的觀點是不認為是風險，平常心看待即可。

資金再流出和大盤調整是一體兩面，大盤上漲由於資金流入，大盤下跌由於資金流出。很正常的現象。

我覺得不必過於擔心的理由有以下幾點:

一是資金再流出是正常現象，我們都知道前期大盤有一段猛烈的拉昇，短期獲利盤非常大，本身也存在調整的需要，適度回撥更健康，也符合慢牛的邏輯，如果一直上漲不回撥就變成快牛了，就像2015年或者2007那樣，炒成了瘋牛，最後就會失控變的一地雞毛，對誰都不是好事兒。反而現在的回撥可能成為未來一個很好的開始。我覺得不要太過於敏感和悲觀，實際上回調恰恰是更好的投資點，一味追高只會更危險。

二是我認為慢牛可能性較大，至少我個人認為可能性有七成以上，而當前點位並不算太高。特別是上證50估值還在歷史底部區域，遠遠談不上風險。我們看銀行股，你會發現估值特別的低，比白酒醫藥市盈率能相差十倍，但是銀行股基本面並不是很差，從未來利差走勢，從資金充裕，從以往壞賬處理，從目前估值低位，都可能成為上證指數穩步推升的基石，慢牛的底層邏輯非常鮮明。

三是來自國運，國家自信，來自對人類發展規律的自信。我們中國發展久經考驗取得了不錯的成績，我們依然處於上升期，加上股市體制機制的完善，股市持續上漲是必然的。另外，我們會發現人類發展史是一部不斷向上的歷史，即便是災難，饑荒，瘟疫都不可能阻止人類社會進步，最多拖慢程序，這一點得到了歷史幾千年的證明。所以，社會發展，優質的上市公司就會享受社會發展的紅利，股價會有持續上漲的基礎。

綜合以上三點，我的觀點就是應該平常心看待資金再流出，談不上大風險，希望你堅守優質個股，自然可以獲取應有的收益。

我認為今天市場的大跌，就是國外避險資金和北向資金開始迴流的結果，不過這只是一個開始，資金的進出是正常的，目前還談不上釋放危險訊號。國外資金是否繼續迴流，將完全取決於投資人對美國市場和風險資產的信心是否能重新建立。

只有疫苗才能重建市場信心。Moderna公司和美國國立衛生研究所共同研發的冠狀病毒疫苗第一期人體安全臨床試驗結果7月14日發表在《新英格蘭醫學雜誌》上。結果顯示，在所有45名受試者體內都產生了免疫反應與中和抗體，並且中和抗體水平與冠狀病毒感染康復者的水平相似。這只是疫苗的新進展，並不是研發成功。避險資金還不會大量回流。

國內股市謹慎看多，保持輕倉，中國與美國股市的蹺蹺板效應尤其明顯。受疫苗研發新進展影響，美國投資人短期信心受到提振，資金正在開始從新興市場和避險資產上回歸美國。風險資產買盤迴升，避險資產將可能遭到拋售，黃金，美元，中國股市和香港股市，都可能遭到短期拋售。目前只是開始迴歸國內而已，疫情不消除，避險需求仍持續，這將可能帶動避險資產的調整。我們將持續關注疫苗研發進展。

總結：今天的大跌，只是國外資金迴流的開始，目前並沒有證據說明迴流會繼續。對中國市場高位降溫，因為它漲得實在太快了，需要回敲一下中期均線支撐，目前看不出是危險訊號。同時國家隊也趁機逢低吸籌，國家隊也是希望股市上漲的，只不過不希望漲得過快，也不希望我們的小散被外資割韭菜，所以還是建議各位輕倉介入，繼續持有，留足備用子彈。

中國股市買賣的不是價值，而是"熱鬧氛圍"。跟風、湊熱鬧、從來都是充滿危險的。

大戶而非中小散戶是牛市的主導力量，他們的風格偏好決定牛市演繹方向。中小散戶往往在上漲中過度悲觀，下跌時過度樂觀，死於抄底，而非追漲。機構、大戶行為模式與中小散戶表現出明顯逆向，且具備資訊資源優勢。大戶資金偏好大盤股、價值股，傾向於押注短期反轉個股，且能較好捕捉上市公司基本面變化，重視產業資本行為的潛在訊號價值。

這輪漲得好的是券商、科技和消費，如果真的和之前預測的一樣，這輪只是外資對於年中報的埋伏的話，那麼這些板塊除了白酒，其他都是相對危險的，現在無論醫藥、科技、消費，還有最近大漲的券商，估值都相對高了，除非迎來大牛市，要不然就是博傻接盤。如果這波殺下來，那麼低估值的藍籌就有機會了。

股市總是有漲有跌，資金再流出，其實是一個正常現象，此前A股上漲過快，資金流入過多，同時抬高了底部，那麼勢必也會有資金需要做獲利瞭解，股市的行情更多的還是要拉長時間週期來看，至少目前的交易活躍度已起來，持續成交額破萬億，只要疫情得到穩定控制，不再報復性增長，經濟逐步復甦，小牛市仍將在秋冬綻放。

市場下跌的原因在於四個方面：一是今天公佈的上半年經濟資料較好，二季度增速達到3.2%，明顯好於之前市場的一致預期，引發政策邊際收緊的擔憂；二是中國和美國關係出現較多擾動，包括特朗普涉南海涉港法案的簽署以及科技戰有所升級，英國宣佈禁用華為裝置；三是人民日報學習小組質問“變味的茅臺”，引發白酒股的大幅調整；四是中芯國際IPO引發抽血效應，中芯國際單日成交金額超過500億元。

但這些因素，真的就能導致A股大跌嗎？

其實不然，每條訊息都算不上實質性的利空，甚至從不同角度解讀還是利好，經濟基本在好轉，監管有意降溫引導股市健康發展，中芯國際的迴歸預示著大陸股市行情的向好發展。

所以，模因認為這一週更多的是監管降溫及部分獲利了結引起的恐慌，說白了就是大家對上週股市的過快上漲都沒有自信，更沒有做好迎接牛市的心理準備。

從歷史上來看，牛市中情緒推動的成分較大，因此調整大多都較為劇烈，如2007年的5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初，市場大多在1-2周時間調整超過5%。但從事後來看，均為調結構佈局的機會，市場上漲的趨勢將延續，但風格和領漲行業出現了切換，如2007年5月之後市場由小票切換到週期、金融為主的大票、2009年8月之後成長股開啟了結構性行情，2015年1月之後成長股開始加速，2019年3月之後消費科技嶄露頭角。

因此目前的調整是前期急速上漲後的一波正常下跌，不必過於擔心，而真正的終結訊號或者殺死牛市的因素是明確的信用收縮或者經濟週期觸頂回落，目前都還不具備，貨幣信用收縮需要經濟增長回到正常水平，上半年經濟增速依然為負，單季度經濟增速距離疫情前水平仍有距離。

風險提示：全球疫情繼續大幅蔓延、全球經濟大幅下行、各國政策應對不力、大陸政策不及預期、外部市場大幅下跌等。

既然高位股向下調整。短期的風險是必然的。尤其是醫藥消費類的，還有白酒類的股票。這些股票都已經翻倍了。向下調整一段時間，很正常。

很多人看到現在這樣的盤面。認為牛市結束了。其實這樣的觀點是錯誤的。為什麼呢？

我們定義牛市和熊市，是以週期股來定義的。經濟好週期類的股票就大漲。經濟不好，週期類的股票就大跌。

而這之前漲的好的股票都是非週期類的，白酒消費醫藥類的。全世界的人都是定義這類股票為非週期類股票。就是在經濟不是特別好的情況下，他們會長得很好。所以現在他們回撥，並不是說牛市就結束了。恰恰相反，有可能回撥完了以後牛市才能真的開始。

我們重點要關注的是那些週期股調整完了以後。會怎麼走？尤其是有色煤炭，鋼鐵，汽車，金融股。這些股票才是真正代表經濟週期的好壞。主力如果看多這類股票。那說明主力對後市的經濟特別看好。因為這種代表週期性行業的股票，只有在牛市才會大漲。

相反的主力如果看多非週期類的股票。說明主力本來就對後市不是特別看好。所以現在非週期類的股票下跌並不一定就是壞事情。如果後面主力把資金留到週期類的股票裡面。那才是散戶真正賺大錢的時候。

很多人認為指數下跌會跌很多。其實這種想法是錯誤的。所有周期內的股票都並沒有怎麼漲，全部在地上趴著。大盤怎麼會下跌很多呢？最多也就下跌個300多點。如果你要看的很空的話。肯定會出錯的。所以說現在不要悲觀。下半年的牛市依然非常有希望。別被非週期類的股票嚇壞了。他們代表不了什麼。