這兩天華為首次在大陸發行債券的新聞又刷屏了，9月11日，華為披露的中期票據募集說明書顯示，公司正謀求首次在中國境內發行公募債券，華為本次共註冊兩期中期票據，各募集30億元，將用於補充公司本部及下屬子公司營運資金。

看到這估計很多網友都表示不理解，華為手頭有超過1800億的貨幣現金，為什麼還要去發行債券呢?這不是白花利息了嗎？難道華為真的缺錢了？

其實華為不缺錢，本次華為在境內首次發行債券，更多的是一種試探性的以及預防性的財務運作而已。

目前華為的流動資金儲備很充足，並不缺錢。

華為作為中國最大的民營企業，也是世界上最主要的通訊巨頭以及手機供應商之一，2018年營業收入接近7200億人民幣，淨利潤接近600億人民幣。從華為透露的財務資料來看，目前華為所儲備的現金是很多的，最近三年華為貨幣資金的儲備分別是1254.82億元，1572.65億元，1840.84億元。

雖然華為很有錢，但是未來要花錢的地方很多，有可能影響到流動性，為了保持健康的財務狀況，發行債券是一個有效手段。

雖然最近幾年華為發展很迅猛，但其潛在的挑戰也是前所未有的，華為的迅猛發展直接威脅到了歐美一些地區的企業利益，所以最近幾年華為一直遭到一些國家的無理制裁，這種挑戰未來會變得更加明顯，只要華為還在發展，那麼一些國家就不可能眼睜睜的看著華為不斷的發展壯大，所以他們肯定會想盡各種辦法來阻止華為的發展，包括停止供應商供貨，限制市場準入等等。

面對一些無理取鬧的這些制裁，華為必須要做的就是迴歸自己，把自己的內力練好。華為最大的競爭力就是他們的技術優勢，華為每年投入技術的研發費用超過1000億人民幣，未來隨著相關供應商斷供，華為必須掌握更多核心部件的主動權，這就需要華為繼續花更多的資金去搞研發，而且想要在短期之內取得效果，這個研發費用會進一步增加。這一點也可以從華為發行債券的公告中得到體現，華為本次發行債券的主要用途之一就是用於子公司的發展，這些子公司有可能包括海思晶片以及其他子公司。

如果華為未來持續加大對研發的投入，那麼華為充足的現金儲備就有可能會減少。除此之外，現在5g剛剛處於發展階段，未來華為的5g市場份額會很大，這就需要華為投入更多的資金去支援5g事業的發展。

在這種背景之下，華為的海外市場業務還受到了很大的影響，因為谷歌不允許華為搭載安卓系統，不允許華為使用谷歌的相關軟體，所以華為最近一段時間在海外市場的銷量是不斷下降的。

雖然2019年上半年華為的一個總體業績仍然保持了較快的增長，但是這種業績的增長主要來源於中國市場的貢獻，19年上半年華為手機在國內的市場份額是不斷增長的，而對應的其他手機廠家的市場份額卻在下降。但是這種做法我覺得不是一個長久的計策，所以未來華為的業績能否繼續保持高速增長還是一個未知數。目前華為的現金儲備90％以上來自營業產生的現金流，如果未來華為的業績增長受到影響，那麼它的流動資金也會受到影響，到時會面臨更加嚴峻的現金流緊張局面。

因此面對未來一些不確定因素，華為必須做好充足的準備，必須確保有足夠的現金流應付一些不可預測的因素，這樣才能保持健康的財務狀況。

而要解決現金流的問題，光靠華為營業收入產生的現金是不夠的，而且也存在一定的風險，假如未來華為的銷量增長放緩甚至下降了，那麼現金流也會受到影響，所以華為就必須透過其他渠道去解決現金流的問題，而發行債券就是其中一個很好的一個解決方式。

在境內發行債券，有助於打通境內發行債券的通道，為未來隨時可能發行的債券做準備。

雖然華為很有錢，但其實華為並不是第一次發行企業債券，只不過之前選擇在境外而不是在境內發發行，這其中包括兩期人民幣點心債和四期美元債券。而華為之所以選擇在境外發行債券，這裡面主要的原因是境外發行債券的成本相對比較低。截至目前，華為子公司四筆存續的境外美元債券共計45億美元，而截至2019年上半年末，華為應付債券餘額為307.82億元。

但是是最近一段時間華為在海外的市場受到了很大的影響，不僅海外業績下滑，更關鍵的是，華為有可能隨時面臨一些不確定性的制裁因素，比如融資難，融資成本上升等等，在這種複雜的環境之下，華為把融資放在大陸可以防範於未然。

這麼做可以有效的打通大陸債券市場，擴寬華為的融資平臺，也可以跟大陸的金融機構建立一個良好的合作關係，這在未來國外發行債券受到影響的情況下，華為隨時可以啟動大陸的債券市場，這樣就可以確保華為融資渠道的安全。

除此之外，目前國內的企業債券市場也越來越成熟，目前中國的債券市場位居全球第二，特別是對於華為這種優質企業來說，其實透過國內債券市場發行債券融資成本也不會太高，這就可以讓華為有多種選擇，不至於因為境外發行債券受阻而影響了整個企業財務的安排。

朋友們好！

華為大陸發債顯然不是缺錢！華為這次發債分為兩期，每期只有30億元，總共60億元的中期票據，主承銷商是工商銀行和建設銀行兩大銀行。因此，從發行額度上來看，華為發債並不是說是缺錢。那麼華為到底是為何發債呢？下面來分析一下。

不是因為缺錢

華為現在根本缺錢，截至2019年6月末，賬面現金達到2497億元。坐擁將近2500億元人民幣現金，華為根本不是因為缺錢才開始發債的。

2016-2018年，華為實現營業收入5180億元、5984億元、7151億元，可以說收入連年上漲，同比分別增長31.58%、15.52%、19.50%，2016-2018年年均複合增長率達17.49%。

2019年上半年，華為實現銷售收入為3965億元，增長22.86%。

因此，從華為收入的增長來看，可以看出來華為一直以來經營穩健，可以說財務戰略非常穩健，而且原來竟然沒有發過企業債券進行融資，這是第一次大陸發債。

因此，可以說這次華為發債可能是華為要轉變融資戰略了，畢竟華為經過此次特朗普壓制，可以說損失還是不小的。

轉變融資戰略

這次大陸發債可能是華為要轉變融資戰略了。原來華為堅持不上市，堅持不再大陸發債，可以說公司也是取得了良好的發展。

華為一直的發展都是快速穩健的，整體上資金流也是非常充裕的，也是足夠滿足自己的需求的。

但是華為發展到現在，這樣大的規模和體量的情況下，在前一段時間遭受了特朗普的各種各樣的花式壓制，也遭受到了一些損失，而且全面自研肯定會帶來資金需求的增長。因此，華為這次肯定是要未雨綢繆，是要提前調整公司融資戰略了，而且也是為將來打贏更硬的硬仗做準備的。

現在從融資成本來說，債券融資成本是比銀行貸款成本低很多的，因此，未來華為在開啟了與大陸第一，第二大銀行合作發行債券的先例之後，未來將會有更多的債券發行的，這個能夠給予華為強大的資金支援。

有了這些資金支援，未來華為也會更加有底氣全部自研，為將來打贏這場硬仗打下堅實的基礎。

華為發債是未雨綢繆

這次華為發債是未雨綢繆。從華為整體運作來看，現在華為擁有2500億現金，原來根據華為的發展戰略來說，大量進口美國的高精尖的晶片和備件來用，華為現金流肯定還是綽綽有餘的。

但是現在特朗普壓制，美國企業開始斷供，於是華為不得不自研，生產，這樣就會帶來大量的資金需求。因此，華為現在必須提前準備充足的資金，因為對於將要到來的硬仗還是要精心準備的。

現在有訊息傳來華為MATE30系列手機沒有一分錢的美國元器件，這可能需要華為大量的研發和投入，隨著未來華為可能面臨更加嚴峻的局面，華為全面自研發展的道路已經是擺在了面前。

全面自研，意味著研發費用的大幅度增長，意味著初期投資的增長，因此，華為打通大陸發債低成本融資渠道，就是未雨綢繆的精心準備了。

畢竟華為還是希望備胎越多越好，發債也是融資的一個備胎計劃了，擁有發債這樣的低成本融資渠道，可以說這樣就能讓華為發展的更穩，讓華為發展的更好。

可以說，這次發債工商銀行和建設銀行積極承銷，可以說也體現了國家對於華為的大力支援。

因此，這才華為發債是未雨綢繆，為了將來迎接更大的挑戰做準備。

綜上所述，這次華為發債，不是缺錢。主要原因是要調整融資戰略，開啟大陸債券低成本融資通道，另一個也是未雨綢繆，拿到更多的資金，為將來迎接更大的挑戰做好準備。

感謝閱讀！

華為發債的確立意深遠。現金儲備那麼高，2000億元，卻去發60億元的債，明顯意不在借錢，而是一種姿態。借錢的姿態，內部運營資料透明化的姿態，戰略儲備，危機意識等等。

我最先想到的還是缺錢，現在誰不缺錢呀，提前儲備點，不管多少，都是“肉”呀，何況企業經營的方方面面都是異常微妙的，別以為賬上趴著2000億，就可以隨便調撥，企業集團內部關係複雜，總體不缺錢，個體並不一定。公司內部有錢，調撥公司內部的錢，不一定比向外借錢容易。

第二個感覺，華為釋放出一種危機的姿態。而且是的的確確的危機，美國的打壓，不是激揚抗戰就可忽視危機和損害，任正非說得好，華為不是上市公司，遭遇如此的災難，我就萎縮一半的規模好了，這對一家上市公司是毀滅性打擊，但對非上市華為而言，不就是小了些而已，戰略施展延後幾年而已。

其三，也是極好的一次公關行為。華為每一次行動，都受到全社會的關注，其透明和規範的管理，讓人更加印象深刻。我一直提醒說，我們都為華為驕傲，但一定不要忽視它遭遇了全所謂有的打壓。

希望華為挺過難關。

絕大多數企業在發展過程中都會向銀行融資，這是一個很普遍的現象，對於去年營收達7200億元的華為來說，這次向兩家銀行發行3年期債券募資60億元，我覺得這樣的融資額度是非常低的，與房地產行業的高負債率發展相比，簡直是小巫見大巫，如果這樣都用“缺錢”來形容，那房地產商動輒幾千億的負債豈不是成了“乞丐”？

華為這幾天向銀行發行債券，我認為可能有以下幾個方面的考慮：

一、未雨綢繆，由國外發債轉變為向國內發債：

其實，這已經不是華為第一次發行債券了，由於在國外發行債券的成本較低，過去華為一直都是在國外發行債券，目前債券應付賬款有307億元左右，現在隨著華為受到歐美國家的排擠，如果過度依賴國外債券可能會在關鍵時刻“掉鏈子”，所以，華為這次開始轉向在國內發行債券，防範潛在的風險！

二、補充自己的現金流，以備不時之需！

目前，華為的貨幣現金儲備達1800億元，而截至2019年上半年，華為的貨幣資產達2500億元，經營性現金流也有幾百億，很多人都認為這麼大的現金流完全不用再去向銀行融資，其實，高貨幣儲備是科技類公司的一大特點，三星的現金儲備達6300億元，蘋果公司的現金儲備達1.56萬億元，而華為與他們相比顯然是有很大的差距，科技類公司是高投入、高風險的行業，前期研發投入、人力成本非常高，如果資金投入跟不上，可能會前功盡棄，所以，華為發行債券來補充自己的現金流，以備不時之需是很正常的事情！

三、華為境外銷售存在一定的不確定性，現金流是一個動態指標，不是一成不變的！

最近兩年，華為受到以美國為首的歐美國家的排擠，境外銷售業績存在很大的不確定性，而現金流的好壞是受銷售業績影響的，目前華為的現金流良好，而如果一旦外部環境發生變化、銷售業績下滑，那麼對應的現金流也會出現惡化，所以，在透過經營活動提供現金流的同時，還應該向金融機構融資來鞏固現金流！

現金儲備高達1800億元，還會缺錢麼！而之所以，華為在大陸首次發債，更多的是為了拓展大陸融資渠道、儲備足夠的彈藥，應對不時之需罷了！

華為財報資料

其實，作為一個非上市公司，華為的財務資料一直不為外界所熟知！要不是，此次大陸首次發債，華為公佈其營收資料的話，我們都難以真實、全面的去了解這家大陸排名NO1的民營企業！

據財務資料顯示，2016年~2018年、2019年上半年，合併口徑後華為實現營收分別為：5180.68億元、5984.80億元、7151.92億元及3965.38億元，平均年複合增長率高達17.49%（2016年~2018年）。

而此次華為僅發債募資60億元（兩期），相比於每年營收高達7、8千億的華為來說，簡直就是毛毛雨而已，根本不值一提！

另外，還有一點，對於華為這種優質的標的，大陸資本市場一直很青睞。別說是60億，就是100億，估計也會很快被搶購一空的！

華為，此時為何要發債、而且還是首次在大陸發債

之前，華為曾先後四次發行過美元債券，共計45億美元，均為到期；且也在香港發行過26億元的人民幣債券，已完成兌付！而之所以，此次選擇在大陸發債，我個人覺得可能的原因如下：

拓展大陸融資渠道。2018年~2019年，美國幾乎是舉全國之力在打壓華為，一旦繼續透過國際市場募資，勢必會受到美國的“影響”。而在大陸，這種負面影響會小很多，更利於債券的發行。

透過此次發行債券，也可“試探”大陸資本市場對於華為的青睞程度，為以後更大規模、更多頻率的發債，打下一定的基礎。

高科技企業，重技術研發、前期投入很是龐大；因此，“較高的現金儲備”一直是慣例。比如，蘋果的現金儲備超過2800億美元，三星也手握1050億美元的現金。相比而言，華為的現金儲備並不算高。透過債券募資，補充現金流、儲備彈藥，也是很正常的！

證明華為沒錢花了。有錢為何要發債？還不是沒錢了。如果剛從這一點條件還不夠充分，再結合華為近期裁員，35歲以上就不要了。這不更佐證華為沒錢了嗎？說華為有1800億現金，如果真有的話，為何不投資，1800億就是存銀行利息也不少。竟然是現金。不知要裝多少隻皮箱。難道都是用來準備送禮的？