改性塑膠是指在通用塑膠和工程塑膠的基礎上，經過填充、共混、增強等方法加工改性，提高了阻燃性、強度、抗衝擊性、韌性等方面的效能的塑膠製品，其上游主要是石油化工產業鏈、下游主要應用於家電、汽車等領域。改性塑膠是涉及面廣、科技含量高、能創造巨大經濟效益的一個塑膠產業領域，從產品細分種類及應用角度分，改性塑膠主要有阻燃樹脂類、增強增韌樹脂類、塑膠合金類、功能色母類等。

近些年，中國改性塑膠需求一致呈現穩步增長的趨勢。2018年，儘管中國汽車產量有所下降，但改性塑膠需求量繼續增長，達到1211萬噸，同比增長9.5%。在上游原料方面，未來幾年，中國改性塑膠的主要原料，特別是聚丙烯和聚碳酸酯擴能增速遠大於需求增速，受供需錯配影響，市場競爭將趨向白熱化，價格將會有較大下降空間。

改性塑膠是向合成樹脂中新增合適的改性劑，採用一定的加工成型工藝，從而製得具有新穎結構特徵、能夠滿足各種不同使用效能要求的新型塑膠材料。透過塑膠改性可使普通塑膠達到效能增強、功能增加、成本降低等。

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改性塑膠行業主要上市公司：金髮科技(600143)、國恩股份(002768)、普利特(002324)、道思股份(002838)、會通股份(688219)、同益股份(300538)、國立科技(300716)、聚石化學(688669)、銀禧科技(300221)、美聯新材(300586)、沃特股份(002886)、南京聚隆(300644)、傑事傑(834166)、禾昌聚合(832089)、江蘇博雲(301003)、富恆新材(832469)、奇德新材(300995)、派特爾(836871)、道生科技(871461)和紐麥特(835180)。

本文核心資料：改性塑膠產銷量資料、區域分佈、營業收入

改性塑膠產業產業鏈全景梳理

改性塑膠屬於石油化工產業鏈中的中間產品，主要由五大通用塑膠和五大工程塑膠為塑膠基質加工而成，根據不同的填充物，可以使得改性材料具有阻燃、抗衝、高韌性、易加工性等特點。目前改性塑膠已大量應用於家電、汽車、建築、包裝、輕工等行業。

目前，改性塑膠的上游主要包括石油化工、合成樹脂/塑膠以及改性劑企業，其中上游石化企業主要包括中國石化、上海石化、華錦股份等;上游合成樹脂/塑膠企業主要包括永悅科技、華峰超纖、宏昌電子、佛塑科技、神劍股份等;上游改性劑企業包括利安隆、日科化學、皇馬科技、瑞豐高材、晨化股份。改性塑膠產業鏈中游主要包括金髮科技、國恩股份、普利特、道恩股份、會通股份、同益股份、國立科技、聚石化學、銀禧科技、美聯新材、沃特股份、南京聚隆、傑事傑等企業。

改性塑膠產業產業鏈區域熱力地圖：廣東、江蘇分佈最集中

從中國改性塑膠產業鏈企業區域分佈來看，改性塑膠產業產業鏈企業主要分佈在廣東和江蘇，其次是在山東、浙江安徽等地區;其餘地方，如上海等省市雖然有企業分佈，但是數量極少。

從代表性企業分佈情況來看，廣東、江蘇、浙江、山東等地代表性企業較多，其中廣東擁有最多代表性企業，如金髮科技、國立科技、聚石化學、銀禧科技等。

改性塑膠產業代表性企業產能/產量情況

目前，佈局了改性塑膠業務的上市企業中，金髮科技在改性塑膠營業收入、產銷量方面絕對領先。國恩股份、普利特、道恩股份和會通股份為中國改性塑膠的第二梯隊。改性塑膠產業的代表性企業產能/產量情況如下：

注：統計的企業為公佈相關產能/產量資料的上市企業，未公佈具體產能/產量資料的上市企業未納入統計中。

改性塑膠產業代表性企業最新投資動向

2020年以來，改性塑膠產業代表性企業的投資動向主要包括收購公司拓展業務、透過對子公司增資的方式投資改性塑膠生產基地專案。改性塑膠產業代表性企業最新投資動向如下：

未來改性塑膠的方向鑫昌龍認為會有以下幾點

改性塑膠工程化。

對再生塑膠填充、增強和合金化等手段提高了力學效能和耐熱性，促使 PP、PE、PS 等通用塑膠不斷具有工程化特點， 代替部分傳統工程塑膠的應用市場，給終端客戶降低成本。

改性塑膠輕量化。

輕量化就是在保障使用效能的前提下，儘量減輕塑膠製品的重量。透過優選原材料及助劑，在滿足產品使用效能的前提下，把再生塑膠材料的密度降下來，降低產品的重量，從而推動各應用領域產品實現輕量化發展。

改性塑膠高效能化、多功能化 。

主要透過“合金化”方法，將兩種或兩種以上材料透過共混、接枝、嵌段等物理或化學的方法組合在一起，使各組分的效能相互取長補短，構成一種兼具多種優良效能的塑膠材料，達到高效能化的目的。

改性塑膠綠色化。

隨著國家環保要求的提高以及人們環保意識的增強， 公司堅持使用環保型的原材料及改性助劑。公司進一步研究開發具有可降解、可迴圈利用等特性的綠色化改性塑膠和低氣味、低 VOC、免噴塗改性塑膠。

快速響應客戶需求。

改性塑膠行業下游客戶需求差異較大，週期短，需要定製化特殊化的服務。公司經過前期調研，在再生塑膠行業集中的地區， 規劃籌建研發實驗室，透過對各集散地區的材料分析，建立和不斷完善材料及產品資料庫，達到快速響應客戶需求的目的。