恆瑞醫藥首發1800萬超級小盤股流通市值才2億多10多元開始炒作至今復權價近3000元一股天價，現在莊家們爭先恐後的想賣出手中股票對成現金逃離現場，誰接它們的飛刀，億萬散戶嗎？現在市場底價流通市值在2億至3億左右市值的優勢股票大量出現，不去做2億市值的股票而去做大市值復權幾千元一股的天上飛刀？現在的無知傻子很少了，莊家們真是急瘋了，手中股票賣不掉啊，能不發動機器搞宣傳活動嗎？

如果說，大陸真真正正現在及未來可能成長為製藥巨頭的，那麼非恆瑞醫藥不可，無論是研發新藥的能力，還是主營的仿製藥，絕大多數都是份額第一名，也成就了恆瑞20年的輝煌與原始積累，而新藥則是未來幾年預期的增長點。

仿製藥主要有：多西他賽注射液、奧利沙鉑注射劑、來曲奧片、替吉奧膠囊、七氟烷、順阿曲庫銨、鹽酸右美托米定、碘佛醇、碘克沙醇、鈉鉀鎂鈣葡萄糖注射液。而上市和即將上市的新藥：阿帕替尼（30億）、吡咯替尼（30億）、瑞格列汀（20億）、恆格列淨（10億）、卡瑞利珠單抗（30-80億）、海曲泊帕（10億）、甲苯磺酸瑞馬唑侖（20億）

不過，需要注意的是恆瑞百億營收與淨利潤主要來自過去20年的仿製藥，未來仿製藥大降價勢成必然，目前已有11個城市帶量試點，競標降價獲得市場份額，換來毛利盈利營收的大幅下降，這是之後幾年恆瑞需要面對的問題。

而上市和即將上市的新藥，不能立即放量到峰值，這也將影響未來的業績增速增長，可以說，恆瑞的創新藥是撐不起未來幾年營收和淨利潤20%的增長的，

如今60倍PE的恆瑞何去何從，或許市場已經給出了答案。今天要破位奔跌停？！後續獵人我是持續看空2~3年的！！大家會買嗎？

中國A股市場現擁有3500餘家上市公司，其中醫藥板塊成分股就擁有著292家上市公司。如果從市值的角度來看，恆瑞醫藥的確是中國醉倒的製藥巨頭，總市值更是位列醫藥板塊成分股第一的位置，高達2040餘億元，並且2018年1-6月份投入的研發費用總額更是高達10億元，排名第二，與第一位相差1.8億元。當然，常年投入的研發費用也是多的。

從財務水平來看，2018年上半年的基本情況：營業收入為77.61億元，同比增長22.32%；淨利潤為19.1億元，同比增長21.38%；每股收益為0.52元，每股淨資產為4.64元，淨資產收益率為（1-6月份）11.67倍，產品毛利率為86.61%。主營的產品有著高達50多類，所屬的概念成分達到了17個。2018年1-6月份機構持股家數更是達到了679家，持股比例更是高達總市值的79.36%，股份數量達到了29.06億股。

當然了，如此受到市場的熱愛、追捧，市盈率也是高達56.04倍。要是以市盈率的角度來看，不能與傳統行業來對比，畢竟醫藥股份存在抗風險、規避風險的作用存在於股市之中。

要是以技術形態來看，月線技術指標雖然MACD指標雖然出現綠柱，但是醫藥板塊一直存在市場抗風險性，可以作為長線投資者的標的。股價的穩健不管從市值、規模、研發、管理上都是很是出色的存在。投資任何的標的，普通投資者最好的方式並不是集中式滿倉投資，而是需要降低現在的綠柱出現下跌的風險。定投的方式或者更為適合。

恆瑞現在是大陸最大的仿創藥企，但以後它面臨的是國際巨頭競爭。前景難料！現在人們對它過分樂觀。尤其是再股市上

A股市場按照證監會行業定義復星醫藥才是製藥行業龍頭，但是從公司增長能力，業績盈利能力，股票表現，股票回報率，公司總市值恆瑞醫藥才是大陸製藥巨頭。

首先來看一下監會行業定義行業龍頭的復星醫藥，公司2018年淨利潤不斷的在下滑，第一季度淨利潤下滑4.33%，第二季度下滑7.61%，第三季度下滑13.44%，業績非常明明想的在下滑，但營業收入沒有下滑，足以證明覆星醫藥盈利能力在加速下滑。而公司股價也隨著業績下滑在下跌，截至目前股價在27元，公司市值為700億元，2018年公司股價從48.29元下跌到23.8元，公司股價出現腰斬，明顯弱於市場表現。

再來看恆瑞醫藥情況，公司2018年的業績增長以及淨利潤完勝復星醫藥，公司第一季度淨利潤同步增長9.49%，第二季度增長21.38%，第三季度增長25.10元，淨利潤29.12億元，營業總收入與淨利潤同步穩步增長，完全勝過復星醫藥的能力。公司股價年最高102.97元之後實施除權除息，分紅後再度大漲一波，截至目前公司股價為65元 ，公司總市值為2430億；2018年全年不但沒有下跌還盈利最起來也有30%以上的利潤；完全把復星醫藥秒殺成為國內真正的製藥巨頭。

目前恆瑞醫藥實打實的是大陸製藥巨頭，不管是從公司回報率，公司市值，公司營業收入，公司淨利潤，公司增長率等等分析，恆瑞醫藥在行業中都是屬於佼佼者，名副其實的行業巨頭股票。

歷史上的A股牛股很多，但像恆瑞醫藥這樣股價長年都在持續上漲的卻不多。

說到恆瑞，就不得不提眼下國內醫藥行業發展趨勢和政策。首先，醫保控費已經成為國內醫藥改革的主流，減少藥品流通環節，壓低藥價是會持續很長時間，因此藥企多數產品毛利下降是一個顯著趨勢；其次，國家支援創新藥物，尤其重大疾病的創新藥物，因此藥企在創新藥物方面將受惠，創新藥物產品享受醫保單獨定價、長期專利的優勢。

我們再來看看恆瑞醫藥近年來的業績。2000年10月份在滬市主機板登陸後，恆瑞醫藥的營業收入和淨利潤一直處於連續上漲的趨勢。公司的營業收入已經由2000年的4.89億元一路飆漲到了2016年的110.94億元，在上市的這16年時間裡，公司的營業收入增長約近22倍。2012年至今，在化學制劑行業的眾多企業中，恆瑞醫藥每年的研發投入也算是居於首位。公司的研發投入從2012年的5.35億增至2016年的11.84億。2016年，恆瑞醫藥的營業收入首次突破100億，其研發投入比首次大於10%。

除了獲得業績持續增長的支撐之外，推動恆瑞醫藥股價持續上漲的重要因素還有就是大量資金進入該股。以基金、QFII、社保基金、險資、券商、Sunny私募等為代表的機構投資者在2016年一季度末有90家機構持有恆瑞醫藥11126.10萬股，到2017年一季度末機構家數進一步增至131家，持股數量也增至11279.17萬股。

本人03年入市，至今已有十多年了。透過十多年的股市闖蕩，練就了高超的看盤功夫，穩健的實戰技能，乾淨利落的操盤手法，特此建立了一個微信公眾平臺：（張臥天解股）微信：1614344952，每天講解選牛股思路，在每天早上都會有很多粉絲朋友感謝本人分享的選股法，看懂後選出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。

本人每天堅持講解，繼續講解來反饋粉絲朋友對我的支援，目前已經有很多粉絲都已經學會，近期都抓住了不少短線牛股。如果你也是操作短線的新股民，希望你發3分鐘看完，之前選的牛股很多，就比如：

萬方發展，是在股價回踩的時候選出，當時股價下跌，底部出現反轉十字星，主力進場，是絕佳的佈局機會，果斷選出來講解，果然之後股價連續上漲，截止目前股價大漲70多個點，很多看了本人直播講解的粉絲朋友都是抓到這波收益，這也是長期看本人直播的粉絲朋友所能把握的利潤！

光洋股份，非常能體現老張的選股思路，前期該股底部震盪吸籌，6號股價回踩支撐線，資金大幅流入，買點出現，根據我所講選股法，及時選出講解，輕鬆收穫40%以上的漲幅，恭喜當時看到老張選股思路文章的股友及時把握住了該股這波行情。

老張對選出底部啟動的爆發股非常擅長，此類短線股，賺錢速度快，拉昇力度大，今天在老張也是同樣選出了一隻有望從底部爆發的短線股，看下圖：

看上圖，此股經過前期斷崖式下跌後，出現了吸籌洗盤，如今股價突破上方壓力，上行空間開啟，能不能超過前期高點，我們試目以待。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

老張在定期跟蹤研究很久的幾隻類似萬方發展、光洋股份的股..票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查...看 最後，如果手中有個..股..被套，不知道如何解..套，買..賣點把..握不好的朋友，都可以與老張（微信：1614344952）取得..聯...系，老張看到後，必當鼎力..相助！

恆瑞醫藥可以說是醫藥股中的龍頭股，在過去十年，走出了一波十倍股的行情。背後是什麼呢？當然有恆瑞醫藥自身的穩健發展。十年間，企業的利潤穩步上漲，營業收入穩步提高。營業收入和淨利潤穩定維持在20%的增長，而淨資產收益率也持續在10-20%之間，這樣的股票不是龍頭，什麼股票是龍頭。

這背後是中國的消費升級，我們可以看到上證醫藥指數從2009-2018年間，指數上漲了3倍多，最高達到了約5倍，當人們的溫飽問題基本解決以後，人們就對醫療更加註意，因為要享受更長時間的生活。

再來看看雲南白藥，這是比恆瑞醫藥更牛的股票，在短短的十年間，上漲幅度接近18倍。因為人們在滿足基本的溫飽需求以後，就會逐漸增加對基本醫療的需求，比方說抗生素、消炎，醫療計生用品等等基本的藥物需求。

隨著華人的消費升級，未來對癌症等高等級醫療需求會進一步增加，而恆瑞就是這其中的龍頭之一，因為這得高等級醫療，研發投入大，利潤高，未來還是有機會的。但是一般類的可能就會比較弱一些了。

恆瑞醫藥肯定不是國內製藥巨頭。恆瑞醫藥在醫藥行業並沒有知名度，不管是業績還是品牌都不是國內醫藥行業的製藥巨頭，產品更是普通，只不過能生產簡單普通的抗腫瘤藥、麻醉、造影劑等，而且產品只能銷售國內，並沒有任何產品能賣到國際市場去，也沒有核心的競爭力。只不過最近幾年股價炒高了，股價在高位無法出貨，2018年5月30日除權後，股價在高位折騰了很久出不了貨，2019年股市開始了牛市行情，機構莊家也沒有資金炒作，就在高位橫盤，2019年3月28日再次除權，希望透過除權來表面上降低股價，好吸引投資者來接盤，但是由於恆瑞醫藥股價泡沫太高，參與者非常少，機構莊家只能是自己用對倒盤來維持著股價，恆瑞醫藥的莊家想在高位出貨，又沒有可炒作的業績或者成長性來吸引投資者參與，題材概念也缺乏，由於股價泡沫太大，莊家自己也不敢再向上炒作，其實這就是典型的笨莊，做莊做到高位後散戶都逃了，剩下莊家自己把自己套在高位出不了貨。

在中國證券市場確實有一些這樣的笨莊，出現這種情況的主要原因是莊家機構的操盤手水平太差，不知道應該如何進行資本運作，二級市場的運作專業要求非常高，並不是有錢就能坐莊，沒有能力在資本運作之前定下市場可以接受的資本運作策略，光憑資金把股價炒高是最笨的坐莊方法。

資本運作最高境界是股價炒高後大家都來搶，莊家出貨了大家還不知道。這樣的笨莊沒有辦法出貨，還吹醫藥巨頭，中國沒有幾個人知道恆瑞醫藥，這樣的股票風險比較大，投資者請謹慎。

答：我現在只在圈子裡回答粉絲的提問，加入皓脈投融資聯盟，為你解決投資難題和融資難題。為個人解決投資賺錢的問題，為企業解決融資問題，資本運作和產業升級問題，建立企業融資平臺。

先說結論：準確的來說，恆瑞醫藥是大陸創新藥的龍頭，代表了整個大陸製藥領域的最高水平。

1.恆瑞醫藥號稱—稀缺的醫藥創新王者

截止到19年11月底，在國內的主流藥企申報創新藥數量上遙遙領先，處於頭部藥企地位。國內的藥企研發實力主要看的是一類新藥（化藥和生物藥）和3.1類仿製藥品數量。尤其是一類新藥代表了一家藥企的研發實力，在這一方面恆瑞醫藥明顯領先於其他競爭者。

2.公司三大業務競爭優勢都非常明顯：腫瘤、麻醉、造影

1.腫瘤：

在腫瘤線上公司的研發實力很強，佈局一類新藥的數量也遙遙領先，BTK、CDK4/6、PD-L1等重磅靶點均有佈局。下圖是恆瑞醫藥的研發管線：

2.麻醉產品

麻醉產品本身的行業進入壁壘高、競爭相對比較集中，而恆瑞醫藥憑藉著多年的麻醉領域耕耘，一直保持著穩定增長。目前在市場佔有率排名行業第一，佔25%，領先第二名近10%，優勢還是很大的。而且麻醉產品是個偏封閉小眾的領域，全國的麻醉師基本上在7-8萬人，頂級企業很容易在市場和營銷方面擴大影響。

3.造影

造影領域，恆瑞醫藥近幾年經歷了高速增長，市場份額從12年的8.8%飆升到27.5%，一舉奠定了市場領先地位，領先第二名通用12%的份額，優勢非常明顯。

總結來看，在創新藥的三大領域：腫瘤、造影、麻藥，恆瑞醫藥無論是市場份額和市場影響力都佔據領先地位，是目前中國大陸創新藥龍頭企業無疑。

恆瑞醫藥是大陸製藥巨頭嗎？市值近4000億，不到強生四分之一

恆瑞醫藥是大陸製藥巨頭嗎？

是不是大陸製藥巨頭不好說。從市值來看恆瑞目前絕對算大陸製藥巨頭，截至目前恆瑞的最新市值達到3811億，遠超大陸其他上市藥企，更是甩開老對手東北製藥幾條街，東北製藥最新市值不到155億。

當然，從恆瑞自己所處的腫瘤賽道來看，不僅是大陸的腫瘤藥巨頭，甚至在國際上也已經佔據一席之地。

根據申萬宏源的研究報告，截至2018年恆瑞在腫瘤領域的樣本醫院佔比已經達到7.4%，與外資的阿斯利康比肩，超越賽諾菲、諾華、強生等外資製藥巨頭。

另外，在市值方面，恆瑞雖然與拜耳、吉利德、GSK等巨頭還存在一定差距，但也已經只差幾步之遙。

可以看到，截至2019年11月13日，世界範圍內藥企市值最高的是強生，市值高達3455億美元，其次是羅氏市值2549億美元，而恆瑞市值不到強生的五分之一。即使這樣，恆瑞也已經在世界藥企市值排名第26位。

專注腫瘤賽道，成就千億藥企巨頭

恆瑞是大陸最大的抗腫瘤藥、手術用藥和造影劑的研究和生產基地之一。公司產品涵蓋了抗腫瘤藥、手術麻醉類用藥、特色輸液、造影劑、心血管藥等眾多領域，其中抗腫瘤、手術麻醉、造影劑等領域市場份額在行業內名列前茅。

對於今天來說，腫瘤藥無疑是一個熱門賽道，而在30年前最熱門的則是抗生素類藥物，因為那個時候人民生活水平不高，人口預期壽命不足70歲，傳染類疾病則是人民健康的頭號殺手，腫瘤藥比較昂貴。

1990年前後，老牌的華北製藥、哈藥集團以及齊魯製藥，都將研發的重心放在了抗生素上面。而當時剛剛升任廠長的孫飄揚制定了“做大廠不想做的，小廠做不了的”發展策略。“

要知道，在那個年代腫瘤患者很少，大型製藥廠不會想到這一塊，加上有技術壁壘，小廠也做不了。恆瑞從90年代初期就進入腫瘤領域，並且始終將主要精力投放其中。

10年後，2000年10月18日登陸上海主機板上市，首日開盤價26.88元，上市首日市值36.80億。上市當年恆瑞實現營收4.85億，實現淨利潤6553.75萬，到2018年恆瑞營收174.18億，實現淨利潤40.66億。也就是說，恆瑞用了不到20年實現了營收35倍增長、淨利潤實現了61倍增長。

2019年11月19日，恆瑞總市值達到4229.54億的歷史高位，較上市首日36.80億增長了114倍。

孫飄揚退居二線

說起孫飄揚，就不得不先說一下恆瑞醫藥的前身連雲港製藥廠，在當時屬於國有企業。

1970年連雲港製藥廠成立，起初只是生產紅藥水、紫藥水以及給大製藥廠做灌裝和粗加工為生，由於技術門檻低，市場競爭激烈，發展緩慢，300人的工廠，利潤微薄、勉強度日。

而孫飄揚，1958年生於江蘇淮安，畢業於中國藥科大學。到1982年才被分配到連雲港製藥廠上班，從技術員做起，歷任技術員、技術科科長、副廠長。

1990年，一次重要的人事調整，年僅32歲的孫飄揚升任連雲港製藥廠廠長，成為恆瑞高速發展的開端之年。

1991-1996年期間，製藥廠開展了20多個新藥的研發，其中5個被評為“國家級重點產品”。1996年銷售額突破億元大關。2003年上海研究中心建成，其設計、規劃、建設都是按照美國第四大生物製藥企業Chrion研究中心的標準，具有世界水平，為恆瑞後期研發和人才的引進奠定了基礎。據西南證券報告，2016公司在麻醉和造影劑賽道市佔率第一，抗腫瘤賽道市佔率第二。

在孫飄揚帶領恆瑞高速成長期間，孫飄揚家族財富也一路上升，最新2019年福布斯中國富豪榜顯示，孫飄揚家族以1824.3億身價位居第4名，僅次於恆大許家印。

而就在最近，2020年1月16日恆瑞公告， 總經理周雲曙被選舉為新任董事長，孫飄揚先生不再擔任董事長職務，仍然為公司董事， 並擔任董事會戰略委員會主任委員。

算一算現在的孫飄揚也才不過62歲，這一變動被外界認為，是恆瑞醫藥向職業經理人轉型的重要一步！‘

參考資料：

耿直研究，恆瑞醫藥你真的瞭解嗎?

研究報告：申萬宏源-恆瑞醫藥-600276-新人輩出，基業長青：全球最佳的醫藥資產之一-