國內外新季玉米陸續上市，後期價格將如何演繹？

謝邀。目前已經是10月末，從2019年產新玉米上市以來，價格同比高開後跌跌漲漲，收購市場面臨的形勢依然較為複雜。最近幾天，雖然東北產區的新玉米即將大量上市，供應壓力也在增大，但因為華北地區的深加工企業維持低庫存策略，再加上物流運輸受限等原因，使得到貨量受到影響，對玉米的掛牌價又開啟一輪持續上調態勢，部分工廠的價格反彈到1元/斤以上水平。

以山東的深加工企業為代表，最近一段時間，工廠的玉米到貨量持續減少，根據糧農家的統計，山東深加工企業10月30日到工廠門口的送糧車數量，比一週前減少了近三倍。究其原因，很大程度上是貿易商心態謹慎加上超載超限嚴查、物流運輸難度增大等導致的。

從後期來看，一方面，新作玉米即將進入傳統的供應高峰期，特別是主產區東北的新糧預計到11月中下旬開始進入集中出售，供應壓力依然是客觀存在的；另一方面，玉米的下游需求雖然在緩慢回升，但預計程序會偏慢，無論是飼料養殖的需求，還是處於虧損狀態的深加工，短期內難以對玉米價格走強形成有效帶動；再者，題主說到國內外玉米都已進入集中上市期，這期間還要關注貿易態勢緩解下美玉米進口的利空預期，特別是對大豆等進口的關稅豁免已經明確，其他農產品也可能會受到影響。

國內外新玉米已上市，我地區農民賣糧大致在0·75元上下。根據歷來的售糧規律來講，根本沒有大起大落的現象發生。上下浮動也就在0·1元上下。即使後期玉米漲到8角多錢，但玉米的水份也乾的差不多了。從畝收入來講，根本上沒有什麼出入。至於玉米會不會掉價？我看也不太可能。即便掉價，每市斤也就是幾分錢那個樣子。總之，我認為，玉米的價格應認穩定為主。

截止9月底，美國農業部發布的季度庫存報告顯示，截至9月1日，美國玉米庫存為21.14億蒲式耳，低於路透社調查的平均預期值24.28億蒲式耳，比去年同 期也低了1%。美國農業部沒有對2018年美國玉米產量進行修正，這令人感到驚訝，因為玉米庫存遠遠低於業內預期 ，在此推動下，芝商所旗下CBOT玉米期貨市場收盤一度連續兩日大幅上漲，創下8周新高，其中12月期約報收392.5美分/蒲式耳。

不過，好景不長，隨後USDA資料的公佈資料稱，美國農業部預計今年美國玉米單產為168.4蒲式耳/英畝，高於9月份預測的168.2蒲式耳，也高於分析師預 測的167.5蒲式耳，美國農業部上調玉米單產預測資料，令交易商感到吃驚，相比之下，分析師曾預計單產資料將會下調，這使得玉米期價再度滯漲回落。

另外，截止到2019年10月13日，美國18個玉米主產州的玉米成熟率為73%，玉米收穫進度為22%，收穫壓力顯現，在此背景下，據美國農業部發布的周度出 口銷售報告顯示，截至10月10日的一週裡，美國玉米出口銷售數量為36.86萬噸，比四周平均低48%，同時， 美國農業部發布的周度出口檢驗報告顯示，截至2019年10月17日的一週，美國玉米出口檢驗量為531，744噸，上週480，647噸，上年同期為1，036，251噸。本作物年度迄今，美國玉米出口檢驗量累計為 2，496，284噸，上一年度同期6，921，400噸。同比減少443萬噸，降幅63.93%。

附：美國玉米周度出口檢驗量

總的來看，在美國玉米上市壓力漸顯的背景下，而玉米出口步伐疲軟不堪，出口銷售及裝運數量均不及上年同期的一半，對玉米價格構成下跌壓力，近期玉米價格震盪回落，截止10月21日，12月玉米期價報收387.25美分/蒲式耳，較10月初的高位392.5美分下跌5.25美分/蒲式耳。

接下來美國玉米市場仍要面對新糧供應量的逐步放大，而貿易關係雖然改善，但中國進口玉米仍有配額限制，能夠從美國進口的玉米數量有限，短期芝商所旗下玉米價格仍將以震盪回撥整理為主。

在美國新季玉米上市之即，大陸玉米也喜迎秋收，不過，相對比美玉米的偏弱下行，大陸玉米自國慶假期之後則走出了一波上漲行情，可謂“冰火兩重天”。而推升此動情的因素為哪般？此漲勢還能延續多久？

在國慶節前，華北、東北及港口玉米價格的大幅回落，引發了安徽、河南等地農戶及貿易環節的惜售，此外，國慶之後，北方出現大範圍大風降溫天氣，西北地區東部、華北西部、黃淮東部和西北部出現降水，部分地區秋收秋種短暫受阻，進度放緩，在此背景下，玉米市場出現了階段性的供應偏緊，深加工企 業到貨量持續下降，庫存也連續下滑，截止11月18日，據天下糧倉網調查115家玉米深加工企業顯示，截止2019年10月18日當週（第42周）玉米庫存總量（含拍 賣糧）在375.63萬噸，周比減少22.02萬噸，降幅5.54%。較去年同期的545.92萬噸減少170.29萬噸，降幅31.19%，在企業在滿足不了加工量的背景下，連續上 調收購價來吸引採購。另外，南北港口庫存持續低位也帶來支撐，玉米自國慶假期（10月8日）之後累計上漲20-80元/噸不等。

附圖1：115家深加工玉米總庫存周度對比統計（2019年第42周）

附：大陸玉米價格走勢圖

而本輪行情上漲之路能維持多久？對於港口玉米，只要北港集港量難有進展，玉米階段性的偏強格局將延續，成本因素也會傳導至南方，整體仍會表現堅挺，不過，就眼下華北市場來說，隨著天氣轉晴，近兩日山東深加工企業陸續恢復上量，隨著到貨的再度增多，個別地區如期回落，加上，進入11月份以後， 華北及東北產區將穩步進入新玉米上市週期，屆時玉米的供應面的壓力將會增大，回落風險將會接踵而至。注意關注新糧上市節奏。