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相對估值法
初創階段和成長早期的企業的未來業績不確定性比較大，要進行精確的估值比較困難。因此基金經理對這類企業的估值較為主觀，主要的估值參考標準為相對估值乘數。傳統的估值指標主要有：市盈率、PEG比率、市淨率、市現率和市售率。對某些特定行業，還有一些特定的行業常用指標。
下面我們對這些常用指標做一個簡單介紹。
1） 市盈率
市盈率等於企業的股權價值與淨利率的比率（每股價格除以每股淨利潤）。它是中國私募股權市場最常用的估值指標。
根據投中集團2011年的調查統計，中國基金的投資成本介於8-15倍市盈率之間。這個投資成本與2012年中國IPO市場平均約30倍的市盈率的發行價相比是合理的，但如果將之與國際市場的市盈率相比則過高。以美國市場為例，標準普爾指數1920-2005年間的平均市盈率在15倍左右。香港市場的歷史平均市盈率在17倍左右。
市盈率指標一共有三種：靜態市盈率（LFY）、動態市盈率（LTM）、前瞻市盈率（Forward P/E）。這三個指標使用的淨利潤指標不一樣。靜態市盈率指標使用的是公司上一年度的淨利潤指標。動態市盈率使用的是公司最近四個季度的淨利潤指標。前瞻市盈率使用的是分析師對該公司下一年度淨利潤的主流預測值。
在應用市盈率評估時要注意，不同行業的市盈率會有很大的差別。另外，企業的利潤容易受經濟週期的影響，市盈率指標也容易受經濟週期的影響。所以一些資深基金經理往往會以該行業歷史平均市盈率為標準，而不是簡單地跟隨市場潮流。
使用市盈率指標的缺點有二：第一，企業的淨利潤指標容易收到財務處理方法的影響。第二，前瞻市盈率指標使用的淨利潤指標依賴於主觀預測。
2）PEG比率
PEG比率是一個市盈率的修正指標，等於市盈率與企業淨利潤平均增速的比值。假如一個企業的市盈率為30倍，其淨利潤的平均增速為25%，那麼該企業的PEG比率=30/25=1.2.
PEG比率因投資大師彼得•林奇的推薦而廣為人知。林奇認為，企業的合理市盈率應該等於增長速度。換句話說，企業的PEG比率應該等於1.在華爾街，也有一些共同基金在其投資計劃書中宣告不投資PEG比率高於1的企業。
PEG比率的缺點有二：第一，經驗的成分較多，缺乏理論依據；第二，過去的增長率不等於將來的增長率。
與PE值類似，PEG比率也存在行業差異，並受經濟週期的影響。
3）市現率
市現率（EV/ EBITDA）是企業價值與息稅折舊攤銷前收益（EBITDA）的比值。EBITDA是稅後淨利潤、所得稅、利息稅用、折舊和攤銷之和。
由於息稅折舊攤銷前收益能夠比較客觀地反映企業產生現金流的能力，因而市現率成為國際私募股權界主流的相對估值指標。
缺陷有二：第一，和市盈率一樣，要求企業業績穩定，否則可能出現較大誤差；第二，在中國，由於存在政府對部分企業稅收減免等政策，造成EBITDA相同的兩家企業的，可能實際淨利潤水平相差很大。
4）市淨率
市淨率（P/B）也稱市賬率，等於股權價值與股東權益賬面價值的比值，或每股價格除以每股賬面價值。
市淨率估值方法更加適合資產流動性更高的金融機構，因為這類機構的賬面資產價值更加接近市場價值。
與其他相對估值指標一樣，不同行業的市淨率也存在巨大的差距。一方面，不同行業的資產盈利能力差距巨大；另一方面，一些企業擁有的無形“資產”並未進入其資產負債表，如壟斷或寡頭壟斷、品牌、專利和特定資源等。
5）市售率
市售率（P/S或PSR）也稱市銷率，等於企業股權價值與年銷售收入的比值，或者每股價格除以每股銷售收入。
創業企業的淨利潤可能為負數，賬面價值比較低，而且經營淨現金流為負數。在這種情況下，市盈率、市淨率、市現率指標都不適用，用市售率估值反而有價值。市售率適合的行業包括公共交通、商業服務、網際網路（尤其電子商務）、製藥及通訊裝置製造公司。通常來說，市售率越低越好。許多投資者偏愛市售率低於1的企業。
6）行業特定的估值指標
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相對估值法
初創階段和成長早期的企業的未來業績不確定性比較大，要進行精確的估值比較困難。因此基金經理對這類企業的估值較為主觀，主要的估值參考標準為相對估值乘數。傳統的估值指標主要有：市盈率、PEG比率、市淨率、市現率和市售率。對某些特定行業，還有一些特定的行業常用指標。
下面我們對這些常用指標做一個簡單介紹。
1） 市盈率
市盈率等於企業的股權價值與淨利率的比率（每股價格除以每股淨利潤）。它是中國私募股權市場最常用的估值指標。
根據投中集團2011年的調查統計，中國基金的投資成本介於8-15倍市盈率之間。這個投資成本與2012年中國IPO市場平均約30倍的市盈率的發行價相比是合理的，但如果將之與國際市場的市盈率相比則過高。以美國市場為例，標準普爾指數1920-2005年間的平均市盈率在15倍左右。香港市場的歷史平均市盈率在17倍左右。
市盈率指標一共有三種：靜態市盈率（LFY）、動態市盈率（LTM）、前瞻市盈率（Forward P/E）。這三個指標使用的淨利潤指標不一樣。靜態市盈率指標使用的是公司上一年度的淨利潤指標。動態市盈率使用的是公司最近四個季度的淨利潤指標。前瞻市盈率使用的是分析師對該公司下一年度淨利潤的主流預測值。
在應用市盈率評估時要注意，不同行業的市盈率會有很大的差別。另外，企業的利潤容易受經濟週期的影響，市盈率指標也容易受經濟週期的影響。所以一些資深基金經理往往會以該行業歷史平均市盈率為標準，而不是簡單地跟隨市場潮流。
使用市盈率指標的缺點有二：第一，企業的淨利潤指標容易收到財務處理方法的影響。第二，前瞻市盈率指標使用的淨利潤指標依賴於主觀預測。
2）PEG比率
PEG比率是一個市盈率的修正指標，等於市盈率與企業淨利潤平均增速的比值。假如一個企業的市盈率為30倍，其淨利潤的平均增速為25%，那麼該企業的PEG比率=30/25=1.2.
PEG比率因投資大師彼得•林奇的推薦而廣為人知。林奇認為，企業的合理市盈率應該等於增長速度。換句話說，企業的PEG比率應該等於1.在華爾街，也有一些共同基金在其投資計劃書中宣告不投資PEG比率高於1的企業。
PEG比率的缺點有二：第一，經驗的成分較多，缺乏理論依據；第二，過去的增長率不等於將來的增長率。
與PE值類似，PEG比率也存在行業差異，並受經濟週期的影響。
3）市現率
市現率（EV/ EBITDA）是企業價值與息稅折舊攤銷前收益（EBITDA）的比值。EBITDA是稅後淨利潤、所得稅、利息稅用、折舊和攤銷之和。
由於息稅折舊攤銷前收益能夠比較客觀地反映企業產生現金流的能力，因而市現率成為國際私募股權界主流的相對估值指標。
缺陷有二：第一，和市盈率一樣，要求企業業績穩定，否則可能出現較大誤差；第二，在中國，由於存在政府對部分企業稅收減免等政策，造成EBITDA相同的兩家企業的，可能實際淨利潤水平相差很大。
4）市淨率
市淨率（P/B）也稱市賬率，等於股權價值與股東權益賬面價值的比值，或每股價格除以每股賬面價值。
市淨率估值方法更加適合資產流動性更高的金融機構，因為這類機構的賬面資產價值更加接近市場價值。
與其他相對估值指標一樣，不同行業的市淨率也存在巨大的差距。一方面，不同行業的資產盈利能力差距巨大；另一方面，一些企業擁有的無形“資產”並未進入其資產負債表，如壟斷或寡頭壟斷、品牌、專利和特定資源等。
5）市售率
市售率（P/S或PSR）也稱市銷率，等於企業股權價值與年銷售收入的比值，或者每股價格除以每股銷售收入。
創業企業的淨利潤可能為負數，賬面價值比較低，而且經營淨現金流為負數。在這種情況下，市盈率、市淨率、市現率指標都不適用，用市售率估值反而有價值。市售率適合的行業包括公共交通、商業服務、網際網路（尤其電子商務）、製藥及通訊裝置製造公司。通常來說，市售率越低越好。許多投資者偏愛市售率低於1的企業。
6）行業特定的估值指標