有很多新人有這樣的疑問，假如我看好一支股票，進修巴菲特，籌算持久持有，我到底怎麼估算股票未來的收益率。

本文所說內容且則按照未來新人追求15%複合收益率，持股十年，為假設條件。很多公司從持久來看，盈利與股票價錢上漲之間存在著一個近乎逐一對應的關係。若是盈利每年增添15%，那麼股票價錢也很可能按照接近15%年增添率上漲。（制訂15%的方針主若是為了戰勝通貨膨脹+無風險利率，以抵償你持有股票而不是固定收益的額外風險） 但在現實採辦股票上你到底是取得15%以上，或者是取得15%以下收益取決於兩個身分： （1）公司持續增加的能力 （2）你願意為這個增進而支出的價格 毫無疑問，如果你以切確的價格來採辦正確的股票，獲得15%收益是很正常的。但現實情形是良多人買了業績很好的股票卻獲得較差的收益。由於選擇了錯誤的價位。許多人沒有意識到價格和收益率是相關的，價Grand SantaFe高，潛伏的收益率就越低，反之亦然。下面我們舉三個現實股票的例子，分袂是順豐控股(高PE) 貴州茅臺(中PE) 興業銀行(低PE) 他們分屬三個鬥勁有代表性的行業，來估算一下在未來十年之後，都是15%複合收益率情形下，公司所需要的利潤增長率等一些首要資料。在進行計較之前，需要先清晰兩個關頭而且是具有不確定性的條件 （1）十年間的分紅將被加到你總收益之中，所以需要按照曩昔的分紅比例水平，推匯出未來十年的分紅率。（2）必須要考慮在景氣階段和衰退階段較高或者較低的市盈率。由於無法猜測十年之後公司未來的市場條件，最好選擇一個持久以來均勻市盈率，或者是參考一些至公司發展到必然階段的平均市盈率水平。下面進進主題，最先第一支股票，就是今朝70倍的順豐控股的計較。較量爭論達到15%複合增長率的功效： 從上圖中可以看到今朝順豐控股53元一股的價格，70多倍的PE。15%增長率，十年之後你應該獲得的價值是187元一股。再看下圖： 先說一下，十年之後的市盈率，利潤增長率，分紅率，這三個條件是未來的變數，此刻誰也無法正確的給出。圖中並沒有考慮順豐配股，轉增和定增等實際情況。只是用公式簡單計算。每小我有每小我的不雅概念和想法，我只是從我小我角度主觀的揣度。十年後公司會變得很大，按大市值公司平均20倍PE考慮。分紅率按照這幾年的狀況推理。給的一個平均40%分紅率資料，並不正確，有可能會和實際誤差很大，只是為了闡述概念，不喜勿噴。繼續說，之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之後價格+分紅。176.41+10.66=187.08 在20倍PE情況下，獲得十年之後的資料。要想達到15%複合收益率，每年的淨利潤增速要達到32%，分紅率40%擺佈（如果利潤增速高，實際分紅率不高的情況下，分紅率並沒有特殊首要）簡單的看一下，這種情況下，十年之後，順豐控股每股收益8.82元，每股股價174.41元，總市值7379億。需要指出的是如果順豐可以連結每年32%的利潤增長，本錢市場盡對不會給一個20倍的估值，如果增長率達到這個尺度，必定複合收益率會大大跨越15%的。你的收益也會很多，但我想說的是，恆久連結高增長，難度也是很大的。第二個來估算一下30倍PE的貴州茅臺。因為下週就要分紅除息，且則按2017年460元價格估算。從上圖中可以看到目前貴州茅臺460元一股的價格，接近30倍的PE。15%增長率，十年之後，你應該獲得的價值是1618元一股。來看下圖： 之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之後價格+分紅。1453.42+160.57=1613.99 可以看到在20倍PE情況下，獲得十年之後的資料。要想達到15%複合收益率，每年的淨利潤增速要達到18.5%，分紅率按照前兩年揣度50%擺佈，因為茅臺處於相對穩定期，未來會大幅度進步分紅比例，屬於額外的收進，因為計算的複雜性暫時不考慮。簡單的看一下，這種情況下，貴州茅臺每股收益72.67元，每股股價1453.42元，總市值18255億。貴州茅臺保持每年18.5%的利潤增長，複合收益會達到15%的。這裡填補一下，貴州茅臺十年之後的市盈率到底是若干好多，我也不知道，最低到過十倍以下，最高一百倍，暫時給一個二十倍估值，有可能被低估有可能被高估，但我感受計算時稍微低一點的方針會鬥勁好。第三個，我們來看看目前不到五倍市盈率的興業銀行。從上圖中可以看到目前興業銀行16.8元一股的價格，不到5倍的PE。15%增長率，十年之後你應該獲得的價值是59.1元一股。之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之後價格+分紅。48.21+10.87=59.08 因為銀行耐久市盈率都不高，已經低了十年了，未來概略率會提高，但我也不會樂觀到和發家國家市盈率普遍PE15+的情況，暫時按10倍考慮。可以看到在10倍PE情況下，獲得十年之後的以上資料。要想達到15%複合收益率，每年的淨利潤增速只要達到3.5%，分紅率因為銀行有監管要求，憑證前幾年揣摸給25-30%擺佈的分紅率，簡單的看一下，這種情況下，興業銀行每股收益4.82元，每股股價48.21元，總市值10015億。興業銀行只需要保持每年3.5%的利潤增長，複合收益會達到15%的。吐槽一下，興業銀行有發優先股和低位增發的歷史，所以會攤薄實際收益率。憑證以上的揣摸結論如下： 在未來十年，按照方針達到15%複合收益率的情況下：順豐控股需要20倍市盈率，32.5%旁邊的利潤增長率和40%的分紅率。貴州茅臺需要20倍市盈率，18.5%旁邊的利潤增長率和50%的分紅率。興業銀行需要10倍的市盈率，3.5%左右的利潤增長率和25-30%的分紅率。以上的三支股票主如果從利潤增長率的難易水平進行剖析，列舉了高PE，中PE，低PE三個公司分袂闡發一下未來的情況。可以看出順豐未來如果市盈率降下來，需要很高的利潤增速彌補此刻的市盈率的損失落。而興業銀行之所以只要很低的利潤增速，首要也是因為市盈率偏低上升所帶來的餘外收益。從耐久來看，分紅收益水平對你整體收益影響也很大，分紅越多越好。所以在估算公司未來價值時，買進的市盈率凹凸，也就是買入價格凹凸，對你有很大的影響身分，所以打算長期持股的話，把握一個原則，好股好價，缺一不成。