上市公司中報披露的資訊很多，投資者有必要記住的重點包括以下幾個內容，一是財務指標，如每股收益、每股淨資產、淨資產收益率、現金流；二是生產經營情況，如產品開發、市場佔有率，及其對業績的貢獻；三是公司運營環境，如國家產業政策對公司的影響等；四是公司治理狀況，這方面最主要的是股權結構。

最後，最關鍵的是一定要結合K線圖來看，將技術面結合起來才能得出正確結論。

首先我們要知道什麼是中報，以及中報的結構，中報應該怎麼看資料。首先

一、中報是未經審計的和年報相比，中報是未經審計的。未經審計，意味著沒有任何中介機構為上市公司的中報資料背書。所以中報就當是瞭解一下。

三、（資料）中報最核心的資料是三張表：資產負債表、利潤表和現金流量表

1.資產負債表

資產負債表是時點數，因此在對比歷史資料的時候，通常對比上季度數和年初數，無需對比去年同期數，這一點和利潤表有很大不同。

資產負債率

看資料的時候我們一般都是隨機抽查的，所以保證率是不可能達到百分之百，這一點和審計的工作有點相似。

2.貨幣資金

貨幣資金可以反應一個上市公司資金實力的最重要的指標，不過，由於2016年以來，越來越多的上市公司開始購買理財產品，所以貨幣資金範圍延伸了，不能只看資產負債表的貨幣資金專案。這一點我們要分清楚有些可能是流動資金，理財產品一般放在其他流動資產，但是流動資產不一定都是理財，所以需要到財務報告中看明細。

3、應收賬款及應收票據

應收賬款是資產負債表上最“劣質”的資產，佔比越高，說明公司的資產質地越差。而應收票據的質地就完全不一樣，尤其是銀行票據，銀行會100%無條件兌付，並且你可以貼現或者背書。所以此類應收票據可以視同現金。商業票據和銀行承兌匯票基本上差不多但是他的擔保方是企業相對於銀行而言可能風險稍微高一點，因為企業跑路了，你的錢可能也就危險了。

最近中報暴雷的公司越來越多，並且市場上業績較好的白馬股也有暴雷現象，比如：涪陵榨菜、東阿阿膠、分眾傳媒等等。我覺得快速解讀上市公司的中報方法簡單來說就幾點

1.先看半年報摘要，這裡面重點的肯定就是營業收入和淨利潤同比上年增減以及扣非淨利潤增速，也就是下表中的前三個。當然如果比上年同期減少那基本上就不用看我後面說的話了，因為這家公司已經增速放緩或是負增長基本上暴雷。

最出色的指標肯定是淨利潤增速大於營業收入增速，因為這樣才是一家公司不斷完善自身的產品而不是靠一些營銷手段來提升業績。扣非淨利潤是至公司的主營利潤數值，這個指標可以看出來該公司目前是靠自己的業務賺錢還是賣樓等等非主營賺錢。

下表是涪陵榨菜的半年報，看出來雖然營業收入和淨利潤都在增加但是翻看這家公司過往的增速都在20%以上那麼如今3%的增速就是說明業績不及預期，基本上會大跌。

2．上述指標都很好的話我會看一下ROE（淨資產收益率）的增速，然後翻看一下淨利潤率並且自己算一下槓桿率和資產週轉率看看是不是產品出問題或是其他方面問題。

3.第一張表要是增速都很出色的話，基本上這家公司就沒用暴雷，我會選擇看一下前10大流通股東的質押情況，縱觀整體資料來看大股東高質押的上市公司比無質押的公司暴雷機率大很多。

對於投資者來說，要透過中報瞭解公司的發展狀況，必須弄清以下幾個問題： 　　

一．中期業績只是全年業績的組成部分，但並不是二分之一的關係。

　　儘管從時間上看它們是1/2的關係，但從會計實質上看並不是嚴格的1/2關係。 上市公司有許多帳務處理是以會計年度作為確認、計量和報告的依據。例如， 上市公司對控股20%的子公司以成本法計算投資收益的，這種收益只有到年底才能收到或確定，因此它在中報中就不能顯示出來。

二．銷售的季節性對前後半年業績的影響 　　由許多公司的生產、銷售有季節性，如果經營業績在上半年，則上半年的業績會超過下半年，如冰箱、空調等。 反之，下半年會超過上半年，如水力發電，上半年為枯水期。

此外，公司一般喜歡將裝置檢修放在營業淡季進行，這使得淡季和旺季之間的業績相差更大。 　　

三．宏觀經濟對微觀經濟的影響有滯後性　　儘管股票市場會對宏觀經濟立即或提前做出反應，但宏觀經濟對上市公司業績的影響卻有滯後性，不同行業的上市公司滯後的程度也不盡相同。

如儘管銀行宣佈減息，但由於上市公司的債務大都預先確定了利息和時間，所以短期內並不會減輕公司的利息償還壓力。 　　

四．中期報告的階段性和生產經營的連續性　　中期報告的階段性決定了它於上年同期業績最具可比性，但卻容易使人忽略生產的連續性。

由於今年上半年與去年下半年在時間上是連續的，所以我們在與去年同期進行比較的同時，還應該和去年下半年的業績進行比較，看其顯露出的發展趨勢。 　　

在剔除了上述因素的影響之後，我們就可以全面的審視公司中期報告 ，重點應放在以下幾個方面： 　　一．看清楚效益的真實情況 　　如果公司上半年業績與去年同期有不小的升幅，且存貨、應收賬款呈下降趨勢說明公司經營狀況較好；反之，如存貨、應收賬款呈上升趨勢，則公司業績就要大打折扣。

　　　二．看清負債的動態情況 　　負債的大小直接關係到公司的經營能力，既不能過高也不能過低，一般保持在50-60%較合適，當然行業不同有很大的區別，如流動性好的零售行業其負債率甚至可達到80%。

中報中如果公司長期負債增長較快，公司可能有增資配股的意願；如短期負債增長過快，對公司當年年底的分紅不可有很高的預期。 　 　　三．看清楚潛在的盈虧情況 　　主要透過公司固定資產和遞延資產的淨值變化情況，來分析是否存在潛盈和潛虧的可能。

如果公司累計的固定資產和遞延資產呈平穩趨勢，說明公司未及時計提和轉出折舊費用，公司有潛虧和減利的可能。反之，公司的利潤可靠，甚至有潛盈的可能。 　　

四．要看清“或有”的各種情況 　　在分析公司財務資訊的同時，還要閱讀中報中的文字報告 ，從中看清公司各種“或許會發生”的“或有”事項。

　　五．募資使用情況　 　　對於剛剛增資配股的公司，在中報中對募集的資金使用情況進行闡述時，大致有兩種情況：1。改變募資時承諾的用途。2。沒有如期按進度實施。這兩種情況很複雜，分析必須圍繞能否產生新的利潤增長點為中心展開。

　 　　六．配股資金到位情況 　　　配股資金到位率的高低，直接關係到公司的發展後勁，雖然公司會單獨釋出股本變動的公告，但沒有與中報年報結合起來，投資者很容易忽視，這在讀中報是務必注意。 。

首先看市場最關注的指標，利潤增長情況。雖然在專業的財務分析大佬面前利潤表是最不值得關注的一張表，但實際在市場上，利潤的增減是市場投資者最關注的指標。

關注利潤的增長首先要排除非經常性損益，有時候上市公司賣掉資產或者收購的公司帶來非經常性損益給上市公司帶來短期利潤的提升是不可持續的，因此關注利潤時第一步就是要排除經常性損益帶來的影響。

上市公司都是會直接披露扣非淨利潤的，直接在報表裡找扣非淨利潤一項就好。關注扣非淨利潤的本質其實是關注公司真實增長情況，我們也可以關注下公司披露的業績增長原因去簡單判斷下增長是否可持續！關鍵是要利潤的增長情況是否跟之前的市場預期相符，如果超出之前的市場預期往往短期股價會有所上漲。

市場預期只能是一個模糊的把握，最近幾個財報季的增速情況，去年同期的增速情況都是可以參考的。

同時最近上市公司股價的變動情況也是可以用於參考的指標，如果已經跌了很多就代表市場上市公司財報出現不好的情況已經有了充足的預期，即便出現一份很差的財報也不會跌太多，核心是關注財報增長情況和市場情況的預期差。

其次我們要關注一些核心資料的變動情況，比如ROE、毛利率、現金流、有息負債率、庫存、應收賬款等。這個說起來比較麻煩，抓住重點簡化一下我們可以關注企業ROE、現金流的情況。ROE就是企業的淨資產收益率，我們可以將其拆解成企業淨利率，資產週轉率和槓桿倍數的乘積。

現金流情況我們關注的是報表裡經營性現金流淨額，我們可以和去年同期的資料做出比較來判斷變動情況是否存在異常。

最後我們要關注下股東的變化情況，股東人數變化情況，新增減重要股東情況。重要股東的變化有時候會成為市場變動的理由。這些方法只是幫助大家去解讀和判斷上市公司披露的財報是否超出預期？會對公司短期股價呈現正面或者負面的影響？從價值投資的角度來講，一份財報反應的情況可能會帶來公司股價的波動，但並不能做為投資的主要依據。短期由於一下可逆的因素帶來財報資料的波動往往是為長期投資者帶來更好的建倉機會。

關注公司的內在價值還是要從商業模式，行業競爭格局等多層面分析判斷，不是用一份只反應幾個月經營情況的報表去判斷公司的經營價值！