券商就是靠收股票交易服務費維持生存，交易量太小，券商難保本，工作人員沒有高工資和提成。為了自生利益，券商分析師都是誘多股市有感情，李大霄就是典型代表人。

因為中國股票只能買多，不能賣空，所以這些券商為了忽悠散戶買股票，只能找那些股票拖兒唱多。

是啊，總是見不到券商的看空報告。他們總是瞅著機會發出看多報告，而且是在行情上漲一段之後，更多的是在行情快觸頂時。

仔細看，券商也要生活呀，一個看空報告出來，沒那麼多人交易，吃飯就困難了。誰願意自討苦吃？所以券商總是看多，這是常態，他們是支援股市天天大牛的主力軍。

券商的分析報告肯定有看空的，只是你不會在公開的媒體上看見罷了，有的看空報告也是要從字裡行間進行研判，還有證監會和證券從業協會有規定，從業人員不可以做出擾亂市場的行為和言論。不要將分析報告太當回事，最好的是自己進行判斷，你需要做的就是收集資料，然後利用這些資料進行判斷。

券商看多還是看空，一點也不重要 ，因為市場趨勢並不是由券商的報告決定的，甚至可以說，也不是證監會就能決定的，否則，也不會在3000點一線躺了十年。證券市場的趨勢是由什麼來決定的呢？毫無疑問，那就是資金的流入流出決定的。具體到個股也是這樣的，主動買入（追漲）的人多，資金流入多，股價就上漲，反之就下跌。不漲不跌橫盤，不可能長期維持。大盤指數也是這樣的，整個市場買入的資金多，指數才會上漲，就是說，上漲是需要資金源源不斷的流入股市的。

券商六家機構三月金股一致推薦、中興通訊、結果三、四月至今、大機構連續出逃、資金流出、連續買入的中小投資者基金跌的西里糊塗、都要脫褲子了。大資料查詢、大機構都在出貨、前天有權威專家說、5G主機基站、天線純炒作、已經有泡沬。

目前A股的做空機制不完善，可選擇工具非常少。融券可以做空，但很多時候，券商沒有券可融；個股期權，又有門檻，普通投資者用了不。

A股目前還是散戶居多。多年養成的買漲的交易習慣一時也難以改變。

券商分析研報也是市場化的，需要迎合眾多投資者。再有就是不希望得罪人，花大力研究上市公司的利空，吃力不討好。

有一部小劇《我們與惡的距離》裡說了一句話：看得見的不用去相信，看不見的才更有機會去相信。

天天看到政策風向你就跟著投，看到巴菲特投什麼你就跟著投，看到騰訊投什麼你就跟著投，他們收割離場你有看到嗎，你不虧誰虧，利好新聞都是他們製造的。

另一方面國內的媒體機構一向很謹慎，你發表看空有可能引火上身，就像你在豆瓣上說《純潔心靈》不好看，電影製作方還會告你誹謗，就像我對你的回答都不知道能不能稽核透過。所以很多人就算看空也表達相對隱晦，你需要仔細領會。希望股民都能建立相對穩健的投資心態，多多研究財務報表，成為價值投資者，希望管理者建立制約政策，我們的股市才能夠健康發展。

A股鮮有看空研報，賣方報告的評級，總是清一色的“看好”“推薦”“買入”。如何讀懂賣方研報，也是門學問。看似暖意融融的詞句，其實卻是與買方機構之間心照不宣的黑話，背後藏著大把的潛臺詞。

　　賣方研報中的潛臺詞，你都懂嗎？

　　黑話一：分化行情

　　翻譯：行情成色不足

　　10月是A股上市公司披露三季報的視窗期，隨之而來的，是一大波解讀研報。縱覽不同行業不同板塊、不同機構的三季報解讀，都離不開一個關鍵詞：分化。

　　中泰資管曾經做過一個統計，發現有行情的時候，說“分化”的研報數量就少。一但下跌，特別是指數出現邊際變化時，談“分化”的研報數量就會增加。

　　也就是說，當分析師們開始談論“分化”的時候，或許就意味著他們認為後面的行情成色不足。

　　黑話二：靜待花開

　　翻譯：短期沒戲

　　“靜待花開”同樣是研報中的高頻詞，適用於各種語境。

　　公司業績下滑，分析師說：“寒冬整固，靜待花開。”

　　公司業務表現低於預期，分析師說：“攻艱之際，靜待花開。”

　　公司釋出股權激勵草案，分析師說：“苦練內功，靜待花開。”

　　大盤持續調整，分析師說：“價值窪地，靜待花開。”

　　那麼問題來了，分析師想要表達的重點，到底是需要耐心“靜待”，還是將要“花開”？中國語言藝術的博大精深在研報裡體現得淋漓盡致，至少不管推的股票能不能開花結果，分析師都不用撕報告了。

　　一位資深賣方人士表示，如果分析師在報告中提到“靜待花開”，那麼十有八九不會花開，但為了討好公司和買方，又不能把話說滿。通常配套的話術是“有望……”“……可期”這一類的表述，覺得沒戲，又擔心突然有戲。

　　黑話三：估值風險

　　翻譯：要跌，快跑

　　最近白酒行業最勁爆的訊息，就是一隻明星股酒鬼酒業績暴雷了！

　　酒鬼酒今年以來漲幅翻倍，市場對其業績期望較高。而10月18日三季報出來後，令許多人大跌眼鏡。公司第三季度淨利為2818萬元，同比下降39.5%。

　　酒鬼酒第三季業績“暴瘦”，白酒分析師預測到了嗎？可以說有，也可以說沒有。

　　在公開的研報來看，國金證券分析師寇星在10月14日的研報中是這樣表述的：“持續看好高階一線白酒茅五瀘，推薦短期邊際改善+長期空間持續的二線龍頭如洋河、古井、汾酒、今世緣，以及中期具備彈性的酒鬼酒(短期需要注意估值風險)。”

　　截至22日收盤，酒鬼酒股價較17日收盤價累計下跌9.1%。

　　如果能讓投資者在酒鬼酒三季報釋出前成功避雷，那上述長句中最後的一對括號可謂價值連城。但這對括號為什麼一定要藏在長篇累牘的“持續看好”“推薦”和“長期空間”之後呢？

　　分析師的報告，要讀懂真是太難了。

　　為什麼分析師不能好好說話？

　　事實上，在賣方研究業內已經形成了這樣默契操作：將上市公司評級降至“持有”的報告，暗含“建議賣出”的觀點。有的賣方研究機構直接對出現風險或不看好的公司不關注、不評級，避免直接出具看空研報。

　　曾有大券商分析師被質疑預測不靠譜時是這麼迴應的：“同一職業性的表達，在職業和非職業投資者看來，因為對所講內容背景及語境理解的不同解讀可能會有較大的偏差。建議非職業的投資者在採取類似做法時多一些謹慎、獨立思考、少一些盲從。”

券商基本都是國家隊，股市低迷無人交易第一個影響的就是券商，他們就希望天天漲漲跌跌，股民交易越頻繁其收益越高。券商及銀行對於穩定大盤起重要作用，天天唱空國家也不允許。還有，券商分析師如果整天唱空就沒有人跟隨他們的步伐，這會影響其收益，由此券商分析師總是願意唱多。