一、何為美聯儲加息呢？

美聯儲加息，這個詞彙已經被廣大民眾所熟知。那麼，美聯儲加息具體是啥含義呢？

首先，咱來看一下美聯儲是啥？美聯儲，全名為美國聯邦儲備系統，是美國一傢俬有的中央銀行，由位於華盛頓特區的聯邦儲備委員會和12家分佈全國主要城市的地區性的聯邦儲備銀行組成。

其次，咱先來看何為加息？一般情況下，加息是指一國或者某一地區中央銀行所採取的提高利息的行為。央行透過加息，會直接提高商業銀行對央行的借貸成本，進而促使市場利息隨之提高。加息的目的也很明確，就是推進包括減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機等等在內的緊縮性市場行為的產生。此外，加息這一行為也會對貨幣之間的匯率比價產生一定的影響。

再者，美聯儲加息，實際上是提高聯邦基金利率。何為聯邦基金利率呢？通俗的來講，聯邦基金利率是指美國銀行同業拆借市場的利率，其中最主要的是隔夜拆解利率。隔夜拆借利率，是指銀行之間進行資金借貸的利率，可以很快速的反應出各個市場主體之間的資金餘缺現狀。它的敏感性很高，可以將拆借市場的資金現狀傳遞給工商企業，進而對消費、投資乃至國民經濟都產生重大的影響。

最後，美國提高聯邦基金利率，有啥目的呢？最直接的，對於國內經濟的影響。透過加息，市場利率會提高，進而減少國內的貨幣供應量，會抑制國內通貨膨脹的發生和蔓延。間接的，對於國際經濟的影響。美元透過加息，會導致其他國家資本流向美國市場，進而導致美元升值，各個貨幣比價發生變化之後，這會對國際貿易格局也會產生較大的影響。

二、美國縮表是啥意思呢？

美國決定於6月1日起就開始減持美國國債、機構債務以及機構抵押貸款支援證券，並規劃了減持路線，這讓很多網友直呼美國開始“縮表”了！

何為“縮表”呢？需要明確的是，這個表指的是資產負債表。咱們知道，美國現在主要的資產就是國債和機構抵押貸款支援證券。縮表，就是縮減資產負債表，簡單來說，就是賣出自己的資產。美國縮表的政策並非首次採取，在2017年美國就曾採取過。

“縮表”會帶來啥呢？需要明確的是，縮表和加息往往是伴隨而生的，具有同樣的政策目的，同屬於緊縮性的貨幣政策。在賣出國債以及其他資產之後，意味著市場上的美元會被美聯儲收回。貨幣供應量隨之減少，進而就會導致利率的上升，使美國金融環境進一步緊縮。

三、美國的這一系列操作會給中國帶來什麼影響呢？

關於美聯儲加息和縮表給中國經濟產生的影響呢，大概可以從以下幾個角度來進行分析。

其一，對於人民幣價值的影響

不論是加息還是縮表，一個直接的影響就是美國國內的利息提高了。然而資本是逐利的，當看到美元資產收益率相對較高之後，就會加速其他資產向美元資產的轉化。一個明顯的表現就是其他幣種的資產被拋售，很多資產流入美國。在這一趨勢之下，資本對於人民幣的追捧熱度自然就會呈現下降態勢，故人民幣價值會有所降低。

其二，對中國經濟的影響

資金，對於經濟就好似血液對於身體那樣重要。一旦資金不足，就會降低經濟發展的活躍度。當整個市場認為美元資產更加具有吸引力的時候，就會導致大量資產從中國外流，會對中國經濟造成一定的負面影響。

其三，對於A股的影響

前幾天，中國股市也是經歷了一些波折，3000點保衛戰以失敗而告終。一般情況下，左右股市執行的，往往是貨幣政策、財政政策和由政策帶來的預期，以及在這種預期下對估值“貴不貴”的判斷。當美聯儲加息以及縮表這一系列政策採取之後，會對市場資金一個暗示，即美元資產收益率更高，可能會造成股市資金的大量外流，對A股造成較大的波動。

最美國來說，最大的好處是自己姿態調整好了，最大的壞處是全世界不想使用美元了，只要能不用就不用。美元霸權的關鍵在於美元要使用，要流通才有價值，才能成立，才能無限制無休止的印下去。

加息是為了鼓勵居民存款，縮表是為了貨幣不貶值。

老百姓都知道，當房子不好賣時，央行需要貨幣放水降低利率，鼓勵大家買房，當房子好賣時，央行需要回收貨幣提高利率，限制大家買房。

現在，美國經濟已經走出低谷，向上行走，有過熱的現象，需要提高利率，回收貨幣，控制經濟過熱現象，害怕企業加大投資，造成人工成本增加，物價飛漲，房地產飛漲的結果，需要動用提高利率，回收貨幣的金融手段加以控制，不然，會造成投資過熱，引發新一輪漲價潮。

美元是世界貨幣，是世界貿易結算的主要貨幣，只要美聯儲加息，縮表，世界各國的投資者就會買入強勢美元，放棄弱勢歐元，日元，世界各國的投資者就會買美國的國債，債券，世界各國的投資者就會買美國公司股票，期權，推動美國經濟更好，更快，更安全地增長。

現在的美國就業市場，已經達到了充分就業，勞動缺口達到上萬個工作崗位，已經達到了克林頓時期的頂盛階段，需要用金融手段進行調控，不然，用工成本就會飛漲，影響到製造業迴流的程序。

加息和縮表的區別：前者直接作用於短端利率，後者可以直接影響長端利率。

美聯儲緊縮政策的走向無疑是近期影響資產價格的一個重要變數。從具體操作來看，美聯儲貨幣政策正常化的途徑主要包括提高聯邦基金利率、減少美聯儲持有證券規模兩種，即所謂的加息和縮表。從政策後續影響來看，加息和縮表的區別主要在於它們各自對長短端利率的影響路徑不同：

與加息不同，美聯儲縮表的操作可直接作用於長端利率。美聯儲縮減資產負債表時將會減少各類證券（包括國債和MBS等）的持有規模，而當美聯儲停止再投資甚至大量拋售久期較長的國債後美債長端利率將趨勢性上行，例如2017年9月美聯儲公開縮表計劃後10年期美國國債利率從2017年9月的2.1%持續升至2018年11月的3.2%。不過值得注意的是，長端利率的走勢也會受經濟增長預期的影響，例如2019年初時儘管美聯儲縮表仍在持續，但PMI的不斷下滑顯示美國經濟已在持續走弱，此時10年期美債利率也開始同步下行。

個人觀點，加息縮表就是殺人誅心！加息是殺人，縮表就是誅心。加息各國可能還感受不到什麼，似乎除了匯率市場上本幣不斷貶值，經濟萎靡外沒什麼大不了的；縮表那就是意味著動亂要開始了。

打個比方來說吧。美元好比糧食，全世界最大的糧食（美元）大戶是誰？必須是大地主美國啊！糧食（美元）不就是美國印出來的嗎？其他國家的糧食（美元儲備），那都是拿石油礦產人力和美國換來的！現在好了，地主家也沒餘糧了，說我以後不賣糧食了，我開始收糧食（美元），給的價格（利息）比誰都高，你說糧食會到哪去？當然是大量地流向美國了！其他國家怎麼辦？抬價你拿啥抬？平常也沒攢下啥口糧（外儲），自然是隻能號召民眾勒緊褲腰帶，減少浪費，少進口多出口賺糧食（美元）。

光加息的話其實各國還勉強能扛住，因為美國加息也有極限，不會無限制地加下去，畢竟價格（利息）太高它也吃不消。而且加息初期美國經濟一般比較好，需求是存在的，其他國家還是有機會搞到點糧食（美元）的。但是縮表就是真的誅心了！

縮表就相當於在窮人家省吃儉用的時候，地主家說糧食（美元）太多了吃不完，乾脆燒點（縮表）算了！你說這是不是殺人還要誅心！這就是給各國吃不上飽飯的老百姓傷口上撒鹽！縮表的時候，美國國內經濟不會再那麼繁榮，有可能進入衰退，這時候其他國家再想搞到糧食（美元）的可能性更小了！一邊是地主家糧食（美元）吃不完要燒掉，一邊是自己家窮得吃不上飯（經濟蕭條收入降低失業攀升），你說，窮國老百姓會怎麼樣？一些國家怕是擺脫不了動亂的局面了，典型的像阿根廷，東南亞一些國家等，甚至中東某些大手大腳慣了的大戶。

當然，也許到時候各國突然發現除了美國這個地主印的美元能當糧食，還有個國家印的貨幣也能當糧食。這就是另一個故事了。

其實加息不是最可怕的，因為其他各國可以透過其他手段去應對。但是縮表就比較嚴重了。

類似於華人民銀行提高準備金率，並且不把那部分錢再放出來。所以市面上的錢就變少了。美元縮表，就是把美元回收，這樣很多國家可能會因為美元不夠經濟受到非常大的影響。

美元是具有稀缺性的。這麼多年，美國透過投資將美元流向一些國家，等把那些地方的資產都炒起來了，它獲利之後，就會透過加息縮表等一系列操作剪羊毛。

美聯儲加息即將結束，這當然對於全球經濟來說是一個好事情。縮表加速，主要原因在於如果很緩慢的縮表的話，現在經濟形勢不好，老百姓對於經濟不好的承受力有限，如果遲遲不能夠加息到位，然後使通貨膨脹迴歸正常的狀態的話，那麼經濟就會很危險。

俗話說長痛不如短痛，傷其十指，不如斷其一指。都是這個意思。也就是美國也要為了經濟快刀斬亂麻。直接快速的加息到位以後，迅速的把通貨膨脹降下來。雖然這個過程當中對於經濟發展的速度是有一些拖累的。

但是兩害相權取其輕。畢竟通貨膨脹對於美國經濟的打擊和威脅更大。

把美國的通貨膨脹降下來以後，雖然美國經濟也有一些放緩。然而美聯儲透過加息回收了很多的美元。

其他國家由於承受不住美元的流失，很多地方有可能出現經濟危機，企業也會大規模地破產。在這個時候美元在迴流其他那些破產的地方。用超低的價格重新回收這些資產。就會讓美華人美國的資本賺得盆滿缽滿了。過去他們屢試不爽。現在也還是按老方抓藥。

縮表加速，影響未必加碼：縮表並非QE的逆向操作。QE指美聯儲在二級市場買入長端債券，壓低長端利率。3月份美聯儲會議紀要顯示，美聯儲大機率不會以賣出持有債券的方式“主動”縮表，而是以停止債券再投資（Reinvestment）的方式“被動”縮表。“被動”縮表不形成市場賣單，不會直接推高長端利率。美聯儲停止購買美國國債後，美國財政部需要向市場增發國債填補資金缺口。

美聯儲“被動式縮表”導致財政部增發美國國債（包括附息國債與零息國債）

如果財政部發行更多長端債券，或將明顯推高長端美債利率；如果發行更多短期債券（零息國債），則或對長端利率影響有限。由於財政部借債需求可能在未來3年大幅下降，同時長端債券發行速度已經偏快，目前美國國債發行存在期限結構失調風險。在此背景下，財政部難以大幅增加長端國債供給，更可能增發短端國債（零息債券，Bills）填補縮表造成的資金缺口。長端債券發行受限，使長端美債淨供給在未來兩年持續下降，對期限溢價與長端利率推升有限。

為保持國債期限結構穩定，附息國債淨供給需要大幅下調

回顧美聯儲在2017-2019年的縮表歷程，我們發現縮表本身對資產價格的影響並不明顯。長端美債利率上升，主要受到聯儲加息影響。期限溢價持續下行，美債利率曲線平坦化，說明縮表並未造成長端利率上行壓力。加息、縮表啟動初期，海外風險資產仍有較好表現，隨後經濟走弱，高估值風險資產如美股和商品開始高位回撥。中美經濟週期錯位背景下，國內資產受國內宏觀因素影響更大。大宗商品中，黃金在縮表期間表現較好。

美債利率雙向波動，關注以下資產中長期配置價值：1）成長風格與中國股指：如果美債利率上升勢頭趨緩，通脹壓力開始緩解，成長風格的配置價值可能逐步提升。中國股市自2021年3月以來持續調整，估值處於歷史相對低位，估值優勢可能凸顯；2）黃金：黃金在上次縮表期間錄得不錯收益，尤其在利率曲線倒掛、衰退預期升溫時漲幅明顯。黃金既可以對沖通脹風險，也可以對沖衰退風險。我們建議把黃金作為2022年的組合對沖資產。

A股成長/價值溢價與美國實際利率負相關性增強

與上次縮表相比，本次縮表節奏明顯加快，幅度明顯增大。會議紀要與近期美聯儲官員講話提示[2]，未來可能進行多次50bp幅度的加息，加息預期明顯升溫。2022年3月份以來美債市場大幅調整，十年期美債利率連續上行100bp，已經跨過2.8%點位。儘管“縮表”加速，但財政部將主要透過調整零息國債供給填補資金缺口，附息國債供給路徑不會受到太大影響。由於長端美債利率主要受到期限較長的附息國債供給影響，“縮表”加速對長端美債利率影響可能非常有限。

美華人的陽謀。QE發錢使美元在全世界氾濫，前期給公民發錢，讓人們去消費推高通脹，挑起別國戰爭，讓能源價格彪漲加劇通脹。好，現在他們理由充分。加息縮表回收流動性，其主要目的是收割全世界財富。其他國家要麼跟隨加息但大機率會刺破股市樓市泡沫(例如南韓東南亞國家歐洲人一般不炒房），讓國民賬面財富灰飛煙滅，要麼不加息但本國貨幣肯定會快速貶值（例如日本和我們）其後果控制不好會更嚴重。等到這邊資產價格大幅下跌後那些美國資本又回來充當白衣騎士來抄底。讓多數國家為他們打工，他們就可以繼續過上奢侈生活。而我們財富縮水，還得繼續打工。現在的侵略都不用子彈，資本就夠了。打仗都是沒辦法了最後的手段。

美聯儲加息沒有結束，也沒有即將結束，美國或全球的經濟大衰退，已經開始，並且不可避免，各種資產，已經，並且還將會大幅縮水，復甦，至少需要幾年時間。

在疫情期間的高歌猛進之後，美聯儲終於要開始進行“量化緊縮”，並且結合加息以應對高企的通脹了。加息之後為什麼還要縮表?

美聯儲太“胖”了。2022年疫情之後，美聯儲開啟大規模量化寬鬆，美聯儲總資產由2020年初的約4.2萬億美元大幅擴張到目前的8.9萬億美元。目前美國通脹率飆升至79%，創下近40年來最高紀錄。

縮表是什麼?縮表是讓市場上的錢更少，類似於中國國內的升準。加息是讓錢更貴。只有兩者結合才能起到緊縮的效果。縮表其實就是收縮一個叫資產負債表的東西，這個表主要統計資產和負債，從而算出負債率，這個也是考核一個公司投資風險的指標之一。對於企業，資產和負債一般情況下是不對等的，但對於美聯儲來說，它就是國家銀行，它負責印錢，但是印多少就要收回對應價值的東西，所以對它來說，資產和負債是一樣的。

舉個例子:現在你去買國債，銀行收到你的錢，資產增加，但是國債對它來說就是對你的負債，兩者一起增加，後面國債賺錢後，你賣了，銀行退你錢，資產減少，負債也就消失了，兩者一起減少。

那怎麼縮表?實質就是減少市面流通的美元，相對的就有兩種方式，多賣點，少收點國債，從而收回美元。最終達到了和加息的同樣效果，美元升值-資金迴流，最終再拿來建設他們的國家，換湯不換藥。

美聯儲加息容易引發什麼問題?

美聯儲加息容易引發新興市場國家的匯率危機、外債危機。美聯儲加息導致美元迴流美國國內，其它國家的外幣資產被迫賣出，導致貨幣貶值。而此輪加息的影響也正在顯現，近一段時間日元、歐元等匯率大跌，人民幣也深受影響。可以預計隨著今年美聯儲加息越來越猛，一些經濟結構較為單一的國家經濟將受到嚴重影響。由於本幣貶值，其它國家償還外債時需要支付更多的本幣，導致償債壓力加大，有資金斷鏈的風險。

市場是聰明的，這些情況都已經提前反應過了，國家的政策今年也是穩增長的趨勢，所以不用過度恐慌，要相信一個東西的價值永遠在那，不會因為一些外在因素而崩塌，最終只會觸底反彈，實現價值迴歸。隨著發展，美元壟斷的格局會慢慢打破，話語權逐漸降低，現在美國這樣搞就是國內經濟不行了。美國還是會繼續收斂錢財，直到他們國內經濟恢復，讓其他國家一起承擔，但是也有個度，不會無限制加。

美國通脹至今沒有大幅下降，加息縮表都將繼續，由於縮表沒有按照計劃進行，已經縮表比例太少，所以九月份以後將加速縮表

首先，美聯儲加息還沒結束，預計今年加六次，加息會持續到明年年中。

縮表加速意味著，美國市場上的美金加速收回了，因為這個是一種緊縮的貨幣政策。

這意味著，美國進一步加大去通脹的力度，同時美元會進一步強勢。

美聯儲主席包威爾在上次講話中已經提出，誓把通脹率降到3%以內，而現在這一資料是8%以上。

美元強勢升值的同時，其他國家的貨幣會相對貶值，同時大宗商品也會下跌，包括黃金和白銀。

現在美國失業率是如此之低，所以他們可以加大力度加息。

較高的利率，較慢的增長和較軟的勞動力市場條件將會使通脹下降，但是他們也將給家庭和企業帶來痛苦。美聯儲認為，降低通脹的代價很大，但是如果不能恢復價格穩定，將意味著更大的痛苦。

最後我想說，這意味著，未來十年，每個人都會感覺到寒氣，起來十年可能會是逐漸蕭條的十年（任正非講話時提到 ）。

美聯儲加息即將結束，縮表加速意味著美元升值，大量美元迴流美國，導致世界各國貨幣貶值，實物資產貶值，美國可以在全世界各國收割韭菜，超低價收購優質資產，等到各國經濟恢復，貨幣和實物資產升值時，再拋售，賺得盆滿缽滿！而世界各國資產損失慘重！

所謂縮表就是降低美國政府的舉債的上限，這個貨幣手段就相當於減少了美元的總流通量，減少了市場可流通的美元從而導致美元的借貸成本升高，相當於美元加息同時促進美元迴流美國，只不過這種方式不一定能夠達到預期的效果。當前全球經濟都處於衰退期的形勢下，減少舉債只會進一步加劇經濟衰退。大家口袋裡的錢更少了也就沒有了消費能力和願望了，從而進一步加劇衰退和通脹。

都是美國的慣用策略。

美聯儲加息和縮表都是美國的金融大策略。美聯儲加息，銀行利息升高以後，那麼投資到美國的資金就可能獲得更高的無風險收益，這樣一來，美國對於投資資金吸引力增大，那麼就可以吸引很多國際遊資迴流美國，從而導致美元需求更加旺盛，從而讓美國國內資金更加充裕，有可能讓美國經濟更好的發展。

但是美國加息對於其他國家來說，就不見得是好事了。美國加息以後，資金迴流美國，那麼必然導致美元需求更加旺盛，也將導致美元指數上漲，美元匯率上漲，而且很多國家由於是自由兌換，那麼由於資金大量流出，都向美國流去，這樣就可能導致很多國家股市，房產等資產價格出現暴跌，甚至導致不少國家經濟出現問題，不少國家可能會陷入危機之中，實際上就是被美國割了韭菜。

而美國縮表，其實就是縮減美國的資產負債表，從而讓美國財務狀況更加的健康，而且也為未來放水增加空間。美聯儲縮表的途徑基本上就是透過賣出債券，減少負債的方法來進行。這樣的情況下，美聯儲賣出的債券就需要大量回流美國的資金接下來，這樣美國就可以順利完成縮表的程序了。而一旦美國縮表達到了預期，美國放水的空間將會再次開啟，那麼美國又將進入一個新的放水週期了。

從上面可以看出來，美聯儲加息縮表的目的非常清晰，就是想讓國際資金流入美國，然後接住美聯儲縮表賣出的國債，不僅讓美國經濟更健康一些，而且還可以透過大量資金迴流美國，導致一些國家的房產價格和股市暴跌，從而讓不少國家陷入金融危機之中。

而等到美國完成了加息和縮表的程序，而不少國家的房產價格和股市暴跌到一定的程度以後，美國又將開啟降息和放水的程序，大量放出美元去各個國家抄底股市資產和房產資產，這樣等到是多年之後，各個國家房產和股市上漲到一定程度，美國資本就又可能收割一把了。

綜上所述，美聯儲加息和縮表都是美國的金融大策略，加息縮表以後，美國就完成了一次國際資金迴流美國的程序，美國也順利完成了一次收割。而加息縮表完成以後，美國又將開啟一次新的收割迴圈了。

進一步壓縮非美元貨幣的生存空間。

歐元已經破1，可能還會接著下探。

阿根廷比索的利息已經60多個點了，通脹還是高企。

這一次美元加息，來勢很快很急。

對全世界的衝擊也是很大的。

相當於農業社會，百年一遇的大旱。

美國加息—縮表的遊戲已經玩了幾十年了，目的就是利用美元的國際儲備地位拉爆其他國家的經濟，進而美元出海低價收購海外資產，以達到解決自身問題得目的。這其實是一種治標不治本的手段，這是一種新時代的掠奪，一旦美元地位沒有，這個遊戲也就玩不下去了。