說得俗一點，市值最能體現公司的估值高低。
如果再俗一點，股價最能體現公司的估值高低。
很多股民都陷入一個明顯的誤區，認為什麼市盈率市淨率很重要，其實這一切都是浮雲。
股票在炒作週期裡，壓根不看市盈率市淨率，看的是資金夠不夠。
而資金看的是賺錢效應有沒有，壓根不是什麼估值高低。
估值是給一些長線資金，在股票下跌的時候，是否到了合理區間，要不要買入，做輔助判斷的。
講得通俗一點，就是如果你願意等待所謂的價值，才會去看估值。
而這個等待，其實是非常漫長的，因為只有時間才能體現價值。
我們先把估值和價值的關係捋清楚，然後再解釋市盈率和市淨率的價值，以及和估值的關係。
整個市場的價值體系，其實有兩點，而且非常的明顯。
1、投機價值，也就是炒作價值。
所謂的價值投機，其實就是短期內對於股價的一種炒作。
這種炒作之所以稱之為投機，主要原因是時間太短，上市公司的股價反應不了真實業績。
股價能反應的，其實就是一種對未來的預期。
大部分的投機價值，在於可想象的題材空間，也就是若干年後的情況。
比如，去年紅極一時的元宇宙概念，本身就是一個可能會爆發的概念，進行的瘋狂炒作。
之所以，現如今很少有人再提及，是因為當下的實際情況，和當時的預期還是發生了較大幅度的偏差。
絕大多數的短線，基本上都是投機價值的一種體現。
之所以說是投機，還因為資金入場的目標，只是為了賺錢，也就是衝著賺錢效應去的，資金也不在意什麼價值。
至於市盈率、市淨率，就更不在資金考量的範疇裡了。
2、投資價值，也就是企業價值。
另一種價值，叫做投資價值，是基於上市公司的成長，帶來的股票價格變動。
這種價值本身，是存在的，卻有一些虛無縹緲。
之所以說會有一些虛無縹緲，是因為公開市場，對於一家上市公司的真實定價，其實也並不是和業績完全關聯的。
這個時候，市盈率就是一個非常重要的指標了。
比如，一家上市公司的淨利潤是50億，對應市值是1000億，市盈率是20倍。
當這家上市公司的淨利潤到了200億，那麼如果市盈率還是20倍，那麼對應的市值就應該是4000億。
但這一些都是理論數字，因為市值越大，可能成長性就會越差，未來的預期增速就會放緩。
那麼資金在上市公司高增速期，給到30倍市盈率也很正常，在上市公司瓶頸期給到10倍市盈率，也很正常。
所以，價值投資本身，是和上市公司業績正向關聯，但並不會完全關聯的一個曲線。
但市淨率，在價值投資的體系內，其實並沒有太大的關聯度。
因為企業的成長性如果特別高，淨資產的收益率會很高，但淨資產的增長速度，是相對比較有限的，畢竟企業的淨資產基數比較小。
股民需要理解，自己在股票市場裡，到底是屬於哪個價值體系的。
你想擁抱的是投機價值，還是投資價值，兩者本來沒有任何的對錯，都可以賺錢，只是賺的錢不同。
投機價值，更偏向於零和博弈，資金之間相互搏殺賺錢，直到先頭的資金撤退。
投資價值，更偏向於和合博弈，透過上市公司本身的價值，吸引更多的資金入局，賺後來入局資金的錢。
回過頭我們再來說說，市盈率和市淨率，它倆與上市公司估值的關係。
先看看公式。
市盈率=上市公司市值/年度淨利潤
市淨率=上市公司市值/公司淨資產
很明顯，上市公司的市值是動態變化的，年度的淨利潤和公司的淨資產也都是浮動的。
所以市盈率和市淨率，同樣有動態和靜態之分。
通常我們在某個時間節點，也就是業績報表公佈的時間，去參考動態市盈率和市淨率，是相對更準確的。
接下來，我們一個一個來看。
先說市盈率。
市盈率可以簡單地理解為，按照當下每年的淨利潤情況，公司多少年的淨利潤，可以買下公司的股票市值。
比如，公司的估值是100億，淨利潤是5億，市盈率就是20倍。
也就是說公司每年賺5億，20年才能賺夠100億。
你當下如果花100億買下這家上市公司，需要20年才能收回你的投資本金。
市盈率的倒數，叫做資產收益率，也可以理解為年化回報率。
比如，市盈率20倍，資產收益率就是1/20=5%。
理論上這家上市公司如果把賺的錢全部拿出來分紅，回報率就是5%。
靜態的市盈率，是當一家上市公司，不斷在下跌的時候，衡量上市公司的潛在回報率的指標。
但問題的關鍵在於，市盈率本身是動態的，當上市公司的淨利潤髮生變化的時候，市盈率就失效了。
比如，一家上市公司去年的淨利潤是5億，現在的市值是50億，市盈率僅有10倍。
很多股民都會覺得公司估值似乎很低，價值投資似乎很有利可圖。
但當上市公司今年的財報釋出後，淨利潤大幅度下滑，只有2億了，對應50億市值，市盈率就成了25倍，明顯的高估，股價還有進一步下行的空間。
當業績發生變化的時候，市盈率是同步跟著變化的，這就是動態市盈率。
而你投資的時候，看的市盈率是靜態的，就容易被當下所矇蔽，最終站崗。
即便是動態市盈率，本身也是按季度去釋出，很多時候也會出現滯後，導致了市盈率失真。
這就好像一家上市公司，市盈率在100倍，你不敢買入，覺得太貴了。
但一年過後，你發現動態市盈率變成了50倍，上市公司淨利潤翻倍了，股價自然就顯得便宜了。
因此，動態市盈率要遠勝於靜態市盈率。
接下來說說市淨率。
我們要明白，市淨率並不代表上市公司能賺多少錢，它代表的是上市公司有多少家底，這些家底值多少錢。
市淨率越低，投資的風險就會越小。
有一些股票，諸如銀行股，鋼鐵股，都出現了破淨的情況。
也就代表你買下這家上市公司，擁有的淨資產，比你的股票都貴，如果大股東變賣淨資產，拿到的錢是會高於股票價值的。
市淨率低，並不代表股票會漲，但是代表這隻股票很安全，有退路。
當然，如果企業遭遇鉅虧的情況，每年都會消耗企業的淨資產，市淨率也是會快速上漲的。
但是，淨資產的增長，其實是相對比較慢的，因為賺錢多的企業一般都會分紅。
比如100億市值的企業，50億的淨資產，5億的淨利潤。
如果今年的淨利潤5億，分紅3億，剩下2億，那麼動態的淨資產，就變成了50+2=52億。
那麼對於市淨率來說，影響並不會特別大。
即便次年的淨利潤到了10億，分紅7億，剩下3億，那麼動態淨資產，52+3=55億。
因此，淨資產收益率，也就是我們俗稱的ROE，成為了一個非常重要的衡量企業是否賺錢的關鍵。
而市淨率，往往被資金遺忘在了角落裡，並不會引起太多關注。
畢竟，資金的目標是投資賺錢，而不是買下一家上市公司的淨資產，買個所謂的安全。
市盈率和市淨率，本身都無法決定估值，反而是估值，或者說股票的市值，決定了市盈率和市淨率到底有多少。
這兩個都是輔助的參考指標，給到一些價值投資的資金去做判斷。
但是對於一些短期炒作的資金，壓根不會參考這兩項指標，因為這兩項指標都是動態的。
上市公司動態的業績判斷趨勢，才是衡量價值的關鍵和重點。
在整個估值體系中，有幾個指標，其實是需要特別注意的。
或者說，這些指標才是估值體系真正的參考值，而不是什麼市盈率。
1、股票所處的行業。
不同的行業，給到的市盈率定價體系，完全不一樣。
為什麼銀行股都是5-10倍，科技股都是50-100倍，就是因為行業不同。
行業背後，其實是成長性。
有些行業的成長性很低，有目共睹，有一些行業的成長性很高，未來可期。
雖說上市公司隨時可能會在發展中夭折，但是整個行業，肯定會根據相關的趨勢進行發展。
判斷市盈率的時候，不要光看數字，要看整個行業的市盈率，平均是多高。
你不能拿銀行5倍的市盈率，和一家科技公司50倍的市盈率去比較，沒有意義。
2、股票在行業中的地位。
股票在行業中的地位，也決定了它的估值高低。
相對而言，龍頭老大給到的整體價格估值，一定會高於行業平均。
而估值最高的，其實是相對小市值的上市公司，業績平平的那一類。
但是那一類如果突然出現虧損，股價可能會出現大幅度的回落，投資的風險還是非常大的。
因此，資金會更多地扎堆龍頭，帶動龍頭的估值。
3、業績的增速預期。
第三個決定估值的，其實是業績的增速預期。
記住，這裡的一部分一定是預期，而不是當下的業績好壞。
靜態的業績代表了過去的結果，動態的業績，或者說未來的業績預期，才是反映上市公司潛力的。
只有當業績的想象空間開啟，股價的上漲空間才會徹底的釋放。
4、資金對於股票的態度。
最後一點，也是最重要的一點，就是資金對於某家上市公司的追捧。
追捧的原因可能有很多，但追捧的結果只有一個，就是估值會比同類更高。
不一定都要是龍頭企業，有些資金就喜歡那些會講故事的企業。
資金的風格不同，給到一家上市公司的定位就不同，估值也就不同。
這個和市盈率毫無關係，只和想象空間有關係。
用指標來判斷股價，其實並不是一件完全靠譜的事情，只能說符合大資料和機率。
歸根結底，所有的指標，不論是基本面指標，還是技術指標，都只能說明過去，只能作為輔助判斷未來的依據而已。
說得俗一點，市值最能體現公司的估值高低。
如果再俗一點，股價最能體現公司的估值高低。
很多股民都陷入一個明顯的誤區，認為什麼市盈率市淨率很重要，其實這一切都是浮雲。
股票在炒作週期裡，壓根不看市盈率市淨率，看的是資金夠不夠。
而資金看的是賺錢效應有沒有，壓根不是什麼估值高低。
估值是給一些長線資金，在股票下跌的時候，是否到了合理區間，要不要買入，做輔助判斷的。
講得通俗一點，就是如果你願意等待所謂的價值，才會去看估值。
而這個等待，其實是非常漫長的，因為只有時間才能體現價值。
我們先把估值和價值的關係捋清楚，然後再解釋市盈率和市淨率的價值，以及和估值的關係。
整個市場的價值體系，其實有兩點，而且非常的明顯。
1、投機價值，也就是炒作價值。
所謂的價值投機，其實就是短期內對於股價的一種炒作。
這種炒作之所以稱之為投機，主要原因是時間太短，上市公司的股價反應不了真實業績。
股價能反應的，其實就是一種對未來的預期。
大部分的投機價值，在於可想象的題材空間，也就是若干年後的情況。
比如，去年紅極一時的元宇宙概念，本身就是一個可能會爆發的概念，進行的瘋狂炒作。
之所以，現如今很少有人再提及，是因為當下的實際情況，和當時的預期還是發生了較大幅度的偏差。
絕大多數的短線，基本上都是投機價值的一種體現。
之所以說是投機，還因為資金入場的目標，只是為了賺錢，也就是衝著賺錢效應去的，資金也不在意什麼價值。
至於市盈率、市淨率，就更不在資金考量的範疇裡了。
2、投資價值，也就是企業價值。
另一種價值，叫做投資價值，是基於上市公司的成長，帶來的股票價格變動。
這種價值本身，是存在的，卻有一些虛無縹緲。
之所以說會有一些虛無縹緲，是因為公開市場，對於一家上市公司的真實定價，其實也並不是和業績完全關聯的。
這個時候，市盈率就是一個非常重要的指標了。
比如，一家上市公司的淨利潤是50億，對應市值是1000億，市盈率是20倍。
當這家上市公司的淨利潤到了200億，那麼如果市盈率還是20倍，那麼對應的市值就應該是4000億。
但這一些都是理論數字，因為市值越大，可能成長性就會越差，未來的預期增速就會放緩。
那麼資金在上市公司高增速期，給到30倍市盈率也很正常，在上市公司瓶頸期給到10倍市盈率，也很正常。
所以，價值投資本身，是和上市公司業績正向關聯，但並不會完全關聯的一個曲線。
但市淨率，在價值投資的體系內，其實並沒有太大的關聯度。
因為企業的成長性如果特別高，淨資產的收益率會很高，但淨資產的增長速度，是相對比較有限的，畢竟企業的淨資產基數比較小。
股民需要理解，自己在股票市場裡，到底是屬於哪個價值體系的。
你想擁抱的是投機價值，還是投資價值，兩者本來沒有任何的對錯，都可以賺錢，只是賺的錢不同。
投機價值，更偏向於零和博弈，資金之間相互搏殺賺錢，直到先頭的資金撤退。
投資價值，更偏向於和合博弈，透過上市公司本身的價值，吸引更多的資金入局，賺後來入局資金的錢。
回過頭我們再來說說，市盈率和市淨率，它倆與上市公司估值的關係。
先看看公式。
市盈率=上市公司市值/年度淨利潤
市淨率=上市公司市值/公司淨資產
很明顯，上市公司的市值是動態變化的，年度的淨利潤和公司的淨資產也都是浮動的。
所以市盈率和市淨率，同樣有動態和靜態之分。
通常我們在某個時間節點，也就是業績報表公佈的時間，去參考動態市盈率和市淨率，是相對更準確的。
接下來，我們一個一個來看。
先說市盈率。
市盈率可以簡單地理解為，按照當下每年的淨利潤情況，公司多少年的淨利潤，可以買下公司的股票市值。
比如，公司的估值是100億，淨利潤是5億，市盈率就是20倍。
也就是說公司每年賺5億，20年才能賺夠100億。
你當下如果花100億買下這家上市公司，需要20年才能收回你的投資本金。
市盈率的倒數，叫做資產收益率，也可以理解為年化回報率。
比如，市盈率20倍，資產收益率就是1/20=5%。
理論上這家上市公司如果把賺的錢全部拿出來分紅，回報率就是5%。
靜態的市盈率，是當一家上市公司，不斷在下跌的時候，衡量上市公司的潛在回報率的指標。
但問題的關鍵在於，市盈率本身是動態的，當上市公司的淨利潤髮生變化的時候，市盈率就失效了。
比如，一家上市公司去年的淨利潤是5億，現在的市值是50億，市盈率僅有10倍。
很多股民都會覺得公司估值似乎很低，價值投資似乎很有利可圖。
但當上市公司今年的財報釋出後，淨利潤大幅度下滑，只有2億了，對應50億市值，市盈率就成了25倍，明顯的高估，股價還有進一步下行的空間。
當業績發生變化的時候，市盈率是同步跟著變化的，這就是動態市盈率。
而你投資的時候，看的市盈率是靜態的，就容易被當下所矇蔽，最終站崗。
即便是動態市盈率，本身也是按季度去釋出，很多時候也會出現滯後，導致了市盈率失真。
這就好像一家上市公司，市盈率在100倍，你不敢買入，覺得太貴了。
但一年過後，你發現動態市盈率變成了50倍，上市公司淨利潤翻倍了，股價自然就顯得便宜了。
因此，動態市盈率要遠勝於靜態市盈率。
接下來說說市淨率。
我們要明白，市淨率並不代表上市公司能賺多少錢，它代表的是上市公司有多少家底，這些家底值多少錢。
市淨率越低，投資的風險就會越小。
有一些股票，諸如銀行股，鋼鐵股，都出現了破淨的情況。
也就代表你買下這家上市公司，擁有的淨資產，比你的股票都貴，如果大股東變賣淨資產，拿到的錢是會高於股票價值的。
市淨率低，並不代表股票會漲，但是代表這隻股票很安全，有退路。
當然，如果企業遭遇鉅虧的情況，每年都會消耗企業的淨資產，市淨率也是會快速上漲的。
但是，淨資產的增長，其實是相對比較慢的，因為賺錢多的企業一般都會分紅。
比如100億市值的企業，50億的淨資產，5億的淨利潤。
如果今年的淨利潤5億，分紅3億，剩下2億，那麼動態的淨資產，就變成了50+2=52億。
那麼對於市淨率來說，影響並不會特別大。
即便次年的淨利潤到了10億，分紅7億，剩下3億，那麼動態淨資產，52+3=55億。
因此，淨資產收益率，也就是我們俗稱的ROE，成為了一個非常重要的衡量企業是否賺錢的關鍵。
而市淨率，往往被資金遺忘在了角落裡，並不會引起太多關注。
畢竟，資金的目標是投資賺錢，而不是買下一家上市公司的淨資產，買個所謂的安全。
市盈率和市淨率，本身都無法決定估值，反而是估值，或者說股票的市值，決定了市盈率和市淨率到底有多少。
這兩個都是輔助的參考指標，給到一些價值投資的資金去做判斷。
但是對於一些短期炒作的資金，壓根不會參考這兩項指標，因為這兩項指標都是動態的。
上市公司動態的業績判斷趨勢，才是衡量價值的關鍵和重點。
在整個估值體系中，有幾個指標，其實是需要特別注意的。
或者說，這些指標才是估值體系真正的參考值，而不是什麼市盈率。
1、股票所處的行業。
不同的行業，給到的市盈率定價體系，完全不一樣。
為什麼銀行股都是5-10倍，科技股都是50-100倍，就是因為行業不同。
行業背後，其實是成長性。
有些行業的成長性很低，有目共睹，有一些行業的成長性很高，未來可期。
雖說上市公司隨時可能會在發展中夭折，但是整個行業，肯定會根據相關的趨勢進行發展。
判斷市盈率的時候，不要光看數字，要看整個行業的市盈率，平均是多高。
你不能拿銀行5倍的市盈率，和一家科技公司50倍的市盈率去比較，沒有意義。
2、股票在行業中的地位。
股票在行業中的地位，也決定了它的估值高低。
相對而言，龍頭老大給到的整體價格估值，一定會高於行業平均。
而估值最高的，其實是相對小市值的上市公司，業績平平的那一類。
但是那一類如果突然出現虧損，股價可能會出現大幅度的回落，投資的風險還是非常大的。
因此，資金會更多地扎堆龍頭，帶動龍頭的估值。
3、業績的增速預期。
第三個決定估值的，其實是業績的增速預期。
記住，這裡的一部分一定是預期，而不是當下的業績好壞。
靜態的業績代表了過去的結果，動態的業績，或者說未來的業績預期，才是反映上市公司潛力的。
只有當業績的想象空間開啟，股價的上漲空間才會徹底的釋放。
4、資金對於股票的態度。
最後一點，也是最重要的一點，就是資金對於某家上市公司的追捧。
追捧的原因可能有很多，但追捧的結果只有一個，就是估值會比同類更高。
不一定都要是龍頭企業，有些資金就喜歡那些會講故事的企業。
資金的風格不同，給到一家上市公司的定位就不同，估值也就不同。
這個和市盈率毫無關係，只和想象空間有關係。
用指標來判斷股價，其實並不是一件完全靠譜的事情，只能說符合大資料和機率。
歸根結底，所有的指標，不論是基本面指標，還是技術指標，都只能說明過去，只能作為輔助判斷未來的依據而已。