因為沒有對手盤了，出貨給誰。現在市場還活著的散戶都是金幣 ，只能出給最近幾年入市的新散戶，但他們資金也不多。看看茅臺春節前後融資盤增加了50億就明白了，現在是死撐著，再向下可能拉爆融資盤。

好不容易入了夥，萬一3000元呢，心存僥倖。跌下來受到的輿論也比買了ST好點，一句這是好公司，我不會擇時，似乎也有理由。但是暴風科技，當時也是好公司，前途無限。股票各有各的風險和收益，把自己眼界陷死了，股票基本動也不動，和基民自己買股票也差不多，還跑的快。當然這是一方面。春節前是另一方面。

不是基金不在茅五60倍的時候不出貨，其實它們是非常非常想出貨，問題是出貨給誰呢？誰會傻傻地來接盤呢？

大家好好回憶一下貴州茅臺在400多元的時候，當時市場是如何吹噓貴州茅臺的，可是後來發現，根本沒有人願意去接盤。當時主力就想出貨的，但是一直沒有人接盤，基金沒有辦法，就只有一直拉下去，基金自己編造的謊言最後居然把自己給忽悠進去了。就好像經常說謊的人，說著說著，最後連自己都相信了。基金自己就步入了這個謊言之中，然後不斷地用新基金去抬轎，年後基金申購被控制了，資金鍊斷裂了，龐氏騙局玩不下去了，崩盤自然而然地到來。

現在居然還有很多人在幻想貴州茅臺還會上漲到3000元，這批新老韭菜真是傻的可愛！貴州茅臺再拉上3000元，你知道要多少資金不？上漲了六年了，上漲60多倍了，它就是一座金礦，也沒有這種上漲法吧？好不容易把你套住，誰會傻傻地花上萬億資金來解救你？

這些茅五類股票，至少近五年內碰都不要碰。是的，是五年，你沒有聽錯！這五年內每一次上漲都是讓你來接盤的。不要以為貴州茅臺跌到1000元就可以抄底了，即使它跌到500元也還沒有跌透，看看200元能不能止住，這還是貴州茅臺不倒閉的情況下。

主要原因是規則所致。

證監會要求公募基金持倉比例不能低於65%，基金之所以毛五在高位沒有出貨，是因為如果出貨，很可能達不到持倉比例的要求，那麼就必須買去別的股票以確保持倉比例。有些基金由於沒有選擇到比毛五更合適的股票，因此選擇繼續持有毛五等白馬股。

都是聰敏人說了一這麼多理由。句話，等基金接盤出貨是真

不是不想，而是不能。

如果基金在茅臺五糧液60倍的時候出貨，那麼基金很容易就被淘汰出局了，

第一，基金公司為什麼買茅臺五糧液？股票不是錢，是紙，漲跌幅的資金變動只是票面價值變動，不變現都是紙，說 沒就沒的。

第二，基金公司賺什麼錢？一是靠股票賺錢分紅，二是就是賺基金管理費，分紅這個東西很難說，基金經理也知道股 票難賺錢，所以只有賺管理費才是穩當的，那怎樣才能賺更多的基金管理費，是管理規模的大小。所以，基金公司最 核心的目的就是擴大基金管理規模。

茅臺是很多成長型基金的重倉股，大家都知道茅臺有泡沫，但誰也不管，只要它不跌就好，這波最高能漲到多少點。 只要股票上漲，基金淨值就能跟著上漲，基民看到淨值增多，開始增加投資。這時也是基民最願意買基金的時候，基 金公司再順勢開設新基金，擴大基金管理規模，進而擴大公司利潤。

但果，開始賣出茅臺，你的基金淨值就會降低，收益率就沒有那麼高。那你只能看著你的競爭對手基金規模不斷擴大，自己的基金無人問津。自己就無法賺取管理費用。

不要把基金經理想得太好了，人都貪婪，都自私，賺錢與否，只要自己賺錢就可以了。現在的人已經沒有什麼職業操守，也沒有什麼道德法律的。

都說沒有對手盤出不了貨，騙誰呢？下方那麼多買盤，跌停出了也是大幅盈利的。水太深了，你出出看，特別是公墓的。都相互盯著吶。

小散沒有多少人資金超過十萬的，哪有錢接盤，只能基金自己玩

核心問題是:出貨以後再買什麼?茅臺長期持續的盈利能力和品牌效應，比起那些同樣優質的幾百估值的科技公司要確定性強多了。手握優質資產，面對世界性貨幣超發，是明智之選。

Wind資料顯示，截止2020年末，基金市場較上一季度增持了1584.77萬股貴州茅臺，持股總數達8319.41萬股，佔貴州茅臺總股本的6.62%；基金市場投向股市的資金中有3.15%流向了貴州茅臺。

01 基金抱團茅臺，“湊熱鬧”時無人敢下車。

不可否認，茅臺公司是一家“護城河”深厚的好公司，綜合分析，基金圈抱團看好貴州茅臺主要有兩個原因：高營收和稀缺性。

白酒行業利潤豐厚，作為白酒的領頭羊，茅臺的品牌地位和利潤自然不必多說，前段時間，茅臺集團還向市場展現了“進軍世界500強”的雄心。茅臺集團表示力爭在十四五期間（即五年內）成為貴州首家世界500強企業。

這樣的背景之下，茅臺股票自然具備較高成長性，前期有基金經理瞄上這隻“白馬股”也獲得了不菲的收益。

隨著茅臺股價抬升，越來越多基金經理上車茅臺，不管你看好還是不看好，大家都買茅臺，你不買，你的業績就會落後，基民門就會用腳投票，你的基金份額就下降。而基金公司靠什麼賺錢？基金規模！基民們都跑了，你怎麼賺錢？

於是，買茅臺成為潮流，買茅臺成為基金經理“最正確的事”，不買茅臺，反而會讓基民跑路，基金規模下降。

02 基金經理為何不在茅臺高位下車？

如果誰能預測茅臺股票何時見頂，然後逃頂，那就真的是股神了！幾個人能做到？

市場漲漲跌跌，漲的時候大家都說茅臺好，誰會斷定茅臺股價見頂，基金經理就更不敢妄下結論。

對於基金經理來說，想要高位賣出茅臺，還有一個困難，賣給誰？

有基金經理表示，他們現在最苦惱的就是手上茅臺太多，這種東西買進來容易，上漲也容易，但問題是怎麼賣？茅臺股價已經非常高，18萬一手，能接手的散戶有幾人？

前期機構們心照不宣，集體抱團取暖，茅臺股價欣欣向榮，最好的狀況是大家都不跑，繼續往上做市值，用新基金，繼續推高茅臺的價格，這樣大家的淨值也就都能提升。

但問題是，所有人都非常清楚，以後必然出叛徒，第一個跑的，肯定吃肉，後面跑的全都要捱打。一旦市場出現變動，持倉茅臺的信念受到打壓，茅臺股價的崩潰就是雪山崩塌，幾乎沒人能逃脫。

說到這裡，邏輯也很清晰了，前期，茅臺逐漸被抱團，基金經理不得不買茅臺股，只有抱團取暖，才能“你好我好大家好”；後期，基金經理們逐漸形成囚徒困境，誰也不能先逃跑，想逃跑也不知道把股票賣給誰。

因此，在茅臺60倍市盈率時賣出，看起來美好，實則做不到。