首頁>Club>
4
回覆列表
  • 1 # 讀書小櫻子

    昨天早上看到這個訊息,還真是...莫名的高興?好像是我賺錢了一樣(・ω・`ll)

    這次的財報資料確實出人意料,畢竟上半年有6.18,下半年有雙十一,夾在中間還能創下了最高單季度盈利的紀錄挺讓人意外。

    根據京東所公佈的報告顯示,報告期內的業績增長,主要是基於智慧供應鏈和物流技術帶動的自營業務增長,以及幫助品牌商實現精準營銷帶動的服務業務收入增長,與此同時,淨收入繼續保持了39.2%的高增長,今年前三個季度的淨收入水平也已接近去年全年。

    另外,更加良好的使用者體驗也極大的帶動了業務的增長,這在剛剛過去的京東雙十一全球好物節上的體現更加直觀。京東一直以來在物流領域上始終保持著比同行領先的優勢,零售基礎設施建設不斷完善、地位不斷夯實,未來,隨著這些物流基礎設施持續向第三方商家開放,也將為京東產生可觀的邊際收益。

    有行業人士分析,在自營商品、自建物流的重資產模式的重壓下,在電商行業紅利消退的大背景下,京東本季度仍能取得如此耀眼的成績,主要是因為京東積極與其他網際網路平臺開放結盟,尋找新的盈利路徑。

    並且一直堅持無界零售戰略,進一步面向合作伙伴開放零售基礎設施,從“一體化”走向“一體化的開放”,一方面藉助盟友的優勢佔據多方流量入口推廣產品,一方面又作為“媒人”把品牌商介紹給盟友,不僅幫助品牌商實現精準營銷、盟友廣告收入大漲,而且京東自身也實現了銷售額和服務費用的爆發式增長,一舉兩得。

  • 2 # 使用者61008070119

    針對這個現象,2017京東Q1淨利潤超過上年全年也就是說Non-GAAP準則下,京東Q1淨利潤14.37億人民幣超過了2016全年淨利潤10億人民幣。那麼京東是怎麼做到淨利飆升三倍呢?

    主要可以分為兩方面來看:

    1,京東在納斯達克上市,財務報表的披露遵循US GAAP(美國一般公認會計准則)。

    京東在新聞裡提到的財務指標都是Non-GAAP準則下的,也就是京東在US GAAP的基礎上自行做了調整,主要是調回了一些費用,這也是被人詬病的一點,所以我們首先比較一下官方標準US GAAP下的京東的淨利潤。

    可以看出,2017年Q1京東確實扭虧為盈了,首次淨利潤為正。是什麼導致了扭虧為盈。先看收入,無論是收入,還是影響收入的營運指標,比如交易額、活躍使用者數、完成訂單數,京東都是增長的,但是增速明顯放緩,這個也正常,電商紅利期已經過去。

    再看成本,京東的主營業務成本(簡單認為是商品的採購成本)佔收入的比重一直下降,也就是毛利率(收入扣除主營業務成本)一直在提升。此外17年Q1營銷費用的比例也下降了,考慮到618和雙11大促都不在第一季度,扭虧主要依靠毛利率的提升。

    毛利率提升的原因不止一個。比如產品組合變了,增加了毛利率高的品類。下圖可以看出,京東第三方平臺銷售的比例逐年增高,相比自營業務,第三方業務毛利更高,因為除了銷售本身,京東會從第三方掙佣金和服務費,而這些服務是依靠京東自身的物流客服平臺資源,幾乎是沒有額外成本的。從商品品類看,百貨類銷售比例上升,這也是京東試圖做的,百貨類商品的第三方賣家更多,帶來更高的毛利。

    毛利率提升也可能是透過增強和供應商的議價能力,談到比較低的採購價格。京東的銷售量越來越大,規模效應增加了議價能力,(這也是京東的應付賬款賬期越來越長的原因);京東的平臺做的越來越成熟,可以提供給供應商更有價值的服務(物流、客服、大資料等等);還有一塊是供應鏈融資,17年Q1的應付賬款和供應商預付款和16年底的比,沒有怎麼增加,但是採購成本是明顯增加了的,這裡面可能是供應鏈融資的作用。

    毛利率提升也可能跟存貨管理有關,17年Q1跟16年底比,存貨反而下降了,存貨週轉天數也下降了。如果存貨管理的不好,過時報廢的存貨會增加,要麼就是低價促銷,損害毛利,要麼就是報廢減值。相反,存貨管理的好,對毛利率是有提升的。

    所以從US-GAAP角度看,京東確實第一次“扭虧為盈”,本質是毛利率的提升,但是畢竟只是第一季度,關鍵還是要看京東能不能透過繼續提供好的購物體驗以增加銷售,同時透過管理產品組合、提供高附加值服務、利用規模優勢、持續物流投入和科技研發來提升毛利率和運營利潤率。

    2,京東在公告裡的所有盈利相關指標都是Non-US GAAP下的。

    很明顯,Non-US GAAP下,京東各項利潤指標更好。我們來看一下US GAAP下的淨利潤和Non US GAAP下有什麼區別。

    京東主要轉回了三項費用:

    一、高管的股權激勵(share-based compensation)

    這部分轉回的原因是因為股權激勵是非現金的損益。但是京東這樣的網際網路公司,股權激勵是常態,金額也很大。股權激勵擴大了股本,攤薄了其它股東的利益,對股價是負面影響;股權激勵替代了一部分高管的現金薪酬,本質上是運營成本,所以將這部分成本從淨利潤剔除是不是合理?

    二、投資收購兼併帶來的無形資產攤銷

    轉回的原因也是非現金損益。比如京東投資了A公司,其中有一項商標使用權值1000萬,京東按照10年,每年攤銷100萬作為費用,然後在Non-US GAAP下的利潤中,又加回了這100萬,因為這100萬沒有實際發生現金支出。

    三、商譽、無形資產和投資的減值

    轉回的原因是一次性損益,不影響主營業務。比如京東100%投資了B公司,投資的時候B公司股票值2000萬,京東付了3000萬,確認了1000萬的商譽。然後因為種種原因,京東覺得B公司不值這麼多錢,因此把這1000萬商譽都減值了,確認了1000萬費用,但是在Non- US GAAP下的利潤中,又加回這1000萬,因為這1000萬是一次性的損失,不影響主營業務。

    京東投資永輝超市,Bitauto,和沃爾瑪戰略合作等等,這些投資和合作給京東帶來各種好處,都最終反映在收入的增長上,但相關無形資產攤銷和減值產生的費用都不包含在Non-US GAAP的淨利潤中,這樣顯得再合理不過了,因此才會出現京東淨利飆升三倍的現象。

  • 3 # IT時代說

    說實在的,透過最新的財報我們就能看出,京東在這個季度的盈利增幅可謂是相當亮眼的。所以在我看來京東在這個季度能夠有這樣的成績,除了其本身的平臺優勢外,其中還有很大一部分因素得益於“京X計劃”的加持。

    而且相比於阿里活躍使用者增速的11%,京東的活躍使用者增速已經達到了34%。增速已經是阿里的三倍以上。所以單從這一點來看,京東的活躍使用者數還有很大的增長空間。

    更何況,其還藉助和騰訊的盟友關係,將自身的交易場景和騰訊的內容、社交場景結合,拓展新客源;此外,透過“京X計劃”進一步拓展對線上群體的覆蓋。

    最後我想說多的是,在將來,京東除了收入有望超預期外,其毛利率同樣有機會繼續提升。原因在於“京X計劃”仍在有條不絮的推進中。10月20日,京東攜手搜狗推出“京搜計劃”;11月9日,他們又和愛奇藝推出“京愛計劃”。而我也相信“京X計劃”將繼續降低京東的流量獲取成本,進而提升公司毛利率。

  • 4 # 笑傲江湖2046

    呵呵,這麼大盤子財報隨便做做都可以擠出10億利潤,說什麼淨利飆升3倍都是扯淡。我們看看京東的真正問題。

    在2017年Q3財報中,京東披露GMV的方式出現重大變化。2017年Q2財報釋出時,京東披露GMV為2348億;而13日京東Q3財報釋出時,京東披露放寬口徑回溯Q2的GMV2為3353億,相差1005億!這樣的修改受到了市場的質疑,昨日京東股價深跌超過5.9%。

    體量只有天貓40%,增速被天貓反超,沒辦法了只能修改gmv計算口徑?!這尼瑪也太誇張了,口徑一變交易額增加了50%

  • 5 # 孫建波

    淨利飆升3倍,可以說證明經歷多年虧損,京東逐漸進入流量變現階段。其實從營收來說,這麼多年(從2011年開始到2015年)京東基本保持每年50%以上的增長。雖然營收增速在逐年下滑,但基數大幅增長的情況下2016年依舊實現43%的增長,2017年前三季度41%,其實還是非常可觀的。

    京東怎麼做到的?淨利潤飆升我認為主要是兩方面的原因,一是規模提高,二是毛利率提高。具體從京東GMV資料可以看出,第三方平臺佔比提高很快,貢獻收入(主要是扣點收入和物流倉儲服務費收入)增速也很快,同時也間接為京東自營物流帶來規模效益;自營品類擴張主要影響毛利率,京東3C起家而3C產品毛利率低於5%,廚衛家電、小家電相對來說毛利率可以達到12%-14%,而服裝毛利甚至能達到30%以上。

    擴充套件價格並不那麼敏感的品類,京東具體是如何操作的?在擴品類方面京東最主要的動作就是服裝和百貨快消品。服裝這個板塊,消費端來看,2017年京東服裝鞋類大品牌GMV增長超過80%,佔比過1/4(我們可以開玩笑因為奶茶妹妹京東意識到的女性的消費能力,經驗來看女性活躍使用者佔比較高的電商毛利率都較高);供給端來看京東花大力氣招攬國際中高階品牌入駐,由此對應的就是客單價較高的優質流量客戶,這一點可以說與淘寶的形成差異。而快消品雖然客單價低,但復購率高,形成規模之後倉配費用/均單價持續降低,除了本身盈利還可以為平臺帶來流量。快消品擴張主要事件就是2016年1號店併入京東,戰略聯手沃爾瑪,使用者、門店、供應鏈(採購、倉儲、配送)“互聯互通”;2017年戰略入股永輝超市(持股10%),持續進行線上線下的合作。

    京東Q3同比扭虧,儘管淨利潤超預期,但崛起確是意料之內。京東如果堅持到流量變現之時,未來就是又一個電商寡頭。

  • 6 # 眉山弟子張玄

    京東發展自營,就會被束縛住,不會成為一家偉大的公司,特別是一開始就立足全國市場來做自營。它會處於一種非常尷尬的處境,也會丟失未來新模式的機遇。

  • 中秋節和大豐收的關聯?
  • 獵人救狼是什麼典故?