小米上市以後，確實除了首日破發，後勁一直都十分充足，大有一飛沖天之勢。

到現在為止，小米的市值已經達到了5239.10億港元，按照當前的匯率，摺合人民幣大約是4461.47億人民幣。

而作為另一個BAT以外的網際網路巨頭——京東，現在的市值是546.2億美金，摺合人民幣大約是3600多億人民幣。

我們在看看另一個技術領域的老牌勁旅——索尼的市值又是如何呢？

我們從現在索尼的資料可以看到，索尼的市值是674.60億美元，按照當前的匯率，摺合人民幣4508.56億元人民幣。

也就是說，小米的市值已經和索尼相差無幾了，這是不是就說明，小米已經快要超越索尼了呢？

其實並不是的，小米的市值更多的還是我們對於小米未來的一種期許，就現在小米的情況經驗資料看來，其實小米將近4500億人民幣的市值還是是比較高估的。

我們可以來看看小米公佈的其2017年的財務報表

從這份報表我們可以看到，小米的營業收入是1146.25億元人民幣，毛利潤是151.54億元人民幣，淨利潤還是負數。

如果我們單單用這個資料來衡量小米，那小米確實距離他現在的市值還是比較遠的，但是，我們要相信小米不是一家買手機的企業，他是一家網際網路企業，他做的是生態，未來的贏利能力絕對是很強的。

看完小米，我們在看看索尼基本情況

索尼我相信大家都很熟悉了，它在資訊科技、通訊、音樂、電影等各個領域都有非常優秀的表現。

同時，索尼也是電子遊戲領域的三巨頭之一，相信玩遊戲的對於PlayStation系列都不會陌生。

索尼同樣也生產手機，只不過近些年手機業務下滑得比較厲害。

同時，所以也是數碼相機市場的強者，雖然我們的手機很少買索尼的了，但是我們的手機鏡頭基本都還是使用的索尼的。

同樣，我們買單反相機的話，可以選擇的領域也一般就是佳能、尼康和索尼了。

再看看索尼的2017財報

可以看到2017財年，索尼銷售額達到8.54萬億日元（約合人民幣4950億元），同比去年增長12.4%；營業利潤為7349億日元（約合人民幣426億元），同比增長154.5%，創歷史新高。

和小米相比，整體的資料高出了幾倍。因此，小米的市值雖然已經被推高，但是，小米需要走的路還很長，我自然也希望小米能夠交出一份對得起他市值的一份財務資料。

實際上小米的市值逼近京東和索尼，最主要的原因是小米的爆炸性確實很強。你看看，1998年6月18日，劉強東在中關村創業，成立京東公司。到了2014年京東才上市的。這段時間隔了差不多16年。索尼更加是老牌的科技公司，1945年，日本在第二次世界大戰後，首都東京成為一片廢墟。井深大在東京日本橋地區的百貨公司倉庫成立“東京通訊研究所”。盛田昭夫在井深大的邀請之下加入共同經營，公司並獲得盛田酒業19萬日元資金，於1946年正式成立“東京通訊工業株式會社”，並遷址到品川區御殿山。那就是這個時候開始，真正的索尼才慢慢做起來的。到了現在，索尼可以說是非常老牌的企業了。

但是小米在2010年才成立，用了四年到五年時間就成為中國出貨第一名的智慧手機廠商，不過後來在2016年的時候下跌了差不多30%，2017年透過在印度提高出貨量實現了反彈

直到2018年上市，小米的上市進度實在太快了。這樣的爆發性讓大家眼前一亮。同時，小米在公關上花了很多的前，小米花了數十億的公關費用做宣傳，這讓小米家喻戶曉。強大品牌能力能夠小米帶來溢價。

而且小米的強大除了手機之外，還有小米的生態鏈企業。而且你要明白到，這個上市是指小米集團上市的，這回包含到小米生態鏈中小米集團擁有的股份。

其實京東也不慌，因為京東金融本身分拆了，如果京東金融獨立上市，也將會是一大筆的市值。京東和京東金融的市值加起來也是一個天文數字。

索尼慌嗎？不慌吧，索尼的市值是674.60億美元，同時索尼的利潤慢慢復甦，2017財年，索尼銷售額達到約合人民幣4950億元，利潤約合人民幣426億元，同比增長154.5%。但是小米的利潤還是負的。索尼坐擁這麼多技術，還持續盈利了，真的不慌。

小米市值超越京東，並且已經快追上索尼了這是雷軍整合資源資本運作的結果，說明雷軍在整合金融資源進行資本運作方面能力很強，小米的高層有懂資本運作的專業人才隊伍。

小米市超越京東並不奇怪，因為，京東雖有規模但是一直在為賺不到錢苦惱，追上索尼也不稀奇，索尼本來就是昨日黃花。

資本運作能否持續長久，小米公司股票未來的市值能否繼續上漲，取決於小米未來的產業運作，取決於小米未來的公司成長性與公司持續增長的盈利能力。

短時間把股價炒上去很容易，長期保持股價上漲很難，小米未來能否保持長期股價上漲，要看小米在手機業務與電商業務方面的突破。

目前手機業務已成紅海，大陸國外競爭越來越激烈，小米能否在手機業務上升級並勝出，還有待觀察。

電商業務小米優勢並不明顯，或者說並沒有優勢。電商業務小米如何與阿里、京東等競爭，依靠什麼來戰勝阿里及京東等電商，這些都是小米麵臨的困難。

雷軍在未來的日子無論從哪方面有所突破，難度係數都非常高。如果產業運作不能有所突破，資本運作就沒支撐，也難以持久，我們期待著雷軍接下來的創新之戰。

某種角度來說，好的公司，未必是市值高的公司；市值高的公司，也未必是好的公司。這說來說去就是一個市值管理的問題。

市值 = E(Earning,利潤) ╳ PE（市盈率），市值管理，其實就是利潤及估值水平綜合管理，最終實現企業價值最大化和可持續發展。而一個好的市值管理又是從價值塑造——價值描述——價值傳播層層遞進的管理模式。

小米公司，一直對外宣稱是一家網際網路公司，而不是硬體公司，就是對小米價值的考量（為此，證監會就曾就小米A股上市申請，詢問小米的營收和利潤絕大部分來自硬體，為何自稱網際網路公司，畢竟硬體公司和網際網路公司估值，兩者市盈率相差幾十倍）。

上市前夕，小米高管團隊全球的路演宣講，就是價值傳播。各機構的對小米估值從1200億美元，到2000億美元，再到700-800多億美元，雖然這不是最終的估值，但無形中向廣大投資者傳播了小米，更是引起整個社會關注。

而上市前夕，小米公司官微對所有米粉連連致謝：“千言萬語，只想說一聲謝謝！謝謝所有使用者，謝謝米粉，謝謝！”同時在北京、香港、上海、廣州、杭州、深圳、武漢、南京、成都九大城市，小米點亮了各地的地標，都打出了碩大的“謝謝”字樣。

一方面是不斷宣講和估值大起大落；一方面是特具有網際網路思維的資訊傳播——或許確實有真心感謝成分，但不容否認，這是一場漂亮的投資營銷。小米再一次吸引全國乃至世界的目光——真正的獨角獸中的“高富帥”，深入人心。

至於索尼，確實上世紀90年代新經濟的代表，而到今天，即便無論營收（2017年，約合人民幣4950億元），還是利潤（約合人民幣426億元），都高出小米一大截，但在價值塑造和價值傳播方面，確實差小米甚多。市值被小米迎面趕上，也在意料之中。

胡兄，持續創業者，獨立諮詢師，某大型民企戰略投資高階研究員，商業、網際網路觀察者。

關注胡兄頻道，讓您收穫第一手商業邏輯、創業的心得。

感覺這是一個很尷尬，很扯蛋，很奇怪的事情！

為什麼這麼說呢？我們來看下京東和小米的對比就知道了...

京東是大陸一家超級網際網路公司，主要由京東商城、京東金融、京東物流等構成，除了網際網路的輕資產，京東還有全國各地上萬畝土地和倉儲基地的重資產儲備。

去年京東GMV達1.3萬億，淨利潤50億。在職員工達16萬人。

小米是一家以手機制造為主的網際網路公司，主要生產經營智慧手機、IOT與生活消費產品。

小米2017年收入為1146.25億元，同比增長67.5%；2017年經營利潤為122.15億元，同比增長222.7%。2015年、2016年及2017年，小米集團分別產生虧損人民幣76億元、利潤人民幣491.6百萬元及虧損人民幣439億元。

然後美團也要ipo了，估值600億美元以上，連拼多多都能估到240億美元。你覺得京東的500多億美元算個什麼？

以小米、美團和拼多多的標準，京東怎麼著得1500-2000億美元才合理吧？反正是看不明白搞不懂...

唯一的結論就是：京東被嚴重低估！

市值這件事情很大程度上代表著股民對於公司未來的預期和信心，顯然小米的想象空間要遠大於京東和索尼，反映在市值上也在意料之中。

小米上市之前有很多人說小米的利潤低、不賺錢，完全是透過過去的財務指標對小米進行估值。但是不要忘記，IPO上市只是企業的一個新的開始，小米在未來的發展後勁才是真正能夠決定它市值的因素。這點上，小米的戰略中已經規劃了三大增長點：

1. 小米手機目前排名全球第四，僅次於蘋果、三星和華為。要知道智慧手機僅存量就是一個巨大的市場，小米現在的目標是衝入世界前三強。此增長點之一。

2. 小米除了目前的產品線以外，還將有計劃、有步驟地進行品類拓展，開拓更多的千億級市場，從勝利走向更大的勝利。此增長點二。

3. 小米目前國際業務收入佔總收入的36%，尤其是印度市場在2017年出現爆發式增長，未來的目標是國際業務收入佔總收入一半以上。此增長點三。

很大程度上，以上三個增長點支撐了小米現在的市值。我認為小米的未來並非沒有挑戰，就像雷軍所說的：“今天很牛X，明天很傻X，不努力一夜就完蛋！” 但正是因為有了雷軍和他的團隊，小米也有很大的可能可以更上一個臺階，尤其是小米擁有眾多的粉絲流量，這在傳統的硬體行業裡是非常少見的，也是小米未來能夠轉化成收入的來源之一。

對於京東而言，上市已經有一段時間了，從最早的獨角獸變成了現在一家成熟的公司。顯然市場對於京東的判斷主要還是透過它每年的財務報表，用利潤 x 市盈率的公式來得出它的市值。而京東在無人機、無人車和無人倉上的佈局，以及提高利潤的努力要在未來的一段時間內才能夠顯現。

索尼也是一樣，市場對於它的未來並沒有太多的想象空間，雖然也是一家偉大的公司，但是似乎已經不再是時代的寵兒。

時代潮流就是這樣，沒有哪家公司會成為永遠的贏家，你方唱罷我登場，變化才是永遠不變的節奏。

我只能眼睜睜的看

小米的誕生註定不凡，雷總都已經公開說過了，之所以建立小米，是兩個原因，一個是圓上大學時的那個夢，看完矽谷風雲之後心底裡註定的那個夢！另一個是他能拿出一億美元，虧完了就不幹了！縱觀小米走過的這幾年，從迅速崛起，到銷量低迷，再到重整旗鼓，再到拓展業態，真的都是跌宕起伏，但卻步步為營！雖然沒買到小米的股票，卻依然默默地為這樣的自主品牌點大大的贊

暫時性的炒作有卵用，看小米目前的盈利模式很難保持這種值，目前上漲其實都是雷軍團隊使用阿段推上來的，小米盈利模式現在為止不可能有突破，光靠公關團隊是無法保持高位的，幾個月後會繼續破，不信放眼看

小米上市前後，市值的波動實在太大了，引發了人們的熱烈關注。事實上，這是人們對於小米這種既不是典型製造業企業，又不是典型網際網路企業的公司，看法兩極分化的一個表現。

不管是認可小米模式，還是不看好小米模式的人，都不能否認兩個事實。首先，截至目前為止，小米取得的成就是值得認可的。其次，小米是一家非常獨特的公司，很難找到一家比小米成立更早，和小米模式相似的企業。反而是小米取得一定的成就之後，有很多企業開始模仿小米。

因此，小米的成功無人可以否認。即使不看好小米的人，也基本都會承認小米起碼是一家市值500億美元以上的大公司。真正引發爭議的事情只有一件：小米到底有多成功？小米未來的發展潛力有多大？小米模式到底能不能一直證明自己，或者只是曇花一現？人們對小米的看法是兩極分化的。在小米的支持者看來，小米可能是一家極具投資價值的“網際網路企業”。一千億美元都可能是低估了小米，因此市場一度傳聞小米市值會高達1200億美元。而在不看好小米的人看來，小米只不過是一家以中低端機型為主的手機制造商，而且核心技術的控制力也比不過市場上的三大巨頭——蘋果，三星和華為。一千億美元市值是一件遙不可及的事情。

作為一家手機制造商，小米的市值能達到500億美元就算是很了不起的成績了，畢竟傳統制造業的市盈率一直不高。而如果把小米看成一家網際網路企業，作為國內網際網路老四的有力爭奪者，甚至有望挑戰百度行業老三的位置，即使小米市值超過1000億美元，也不會令人意外。

而小米的股價之所以出現巨大的波動，原因在於小米臨近上市那個階段，看好小米的人大多處於觀望狀態，小米的估值一跌再跌。而當小米上市之後，看好小米的投資者出手了，加上市場上散戶喜歡跟風，一時間小米股票又成了香餑餑，於是股價一路狂飆。

至於小米的市值超越京東，緊追索尼，不值得大驚小怪。索尼雖然是老牌國際大廠，但是近年來發展不利，股票市場非常看重一家企業的成長性，索尼這樣子的企業是不受資本青睞的。而京東相比於小米，本身都是國內網際網路第二陣營的成員，實力差距不大，各有優劣，誰超過誰都很正常。

作為一家網際網路基因很強的製造業企業，同時也是硬體生產能力較強的網際網路企業，小米究竟會發展到什麼樣的高度的確是一件難以琢磨的事情。如果小米模式成功了，就會成為一家巨頭級的企業。而一旦失敗，則很可能會兩線失守。對於小米來說，機遇和挑戰並存。對於投資者來說也是，風險和收益都不容小覷。因此，小米未來的股價繼續漲跌不定也是很有可能的。

多人吐槽小米沒有核心技術，比如小米手機，不過是組裝而已 #小米上市#

畢竟，京東從1998年成立到2014年上市，而今已經有20年的發展史了；索尼更是成立於上世紀40年代的老牌科技公司。而小米，從2010年誕生不過8年，而今已經成為全球第四大手機制造商，這種爆發式成長，怎不令人驚奇？

從短期來看，小米估價最初反彈的直接刺激因素主要有兩個：一是恆生指數在小米上市當天宣佈將小米納入恆指，創下了港股入恆的最快紀錄；二是由於恆指的股票對接了滬港通，因此一般股民也可以很方便地買賣小米股票。

但從中長期來看，市值反映的還是投資者對公司未來發展前景的預期。很多人吐槽小米沒有核心技術，比如小米手機，不過是組裝而已。但對如今整合程度極高的科技行業來說，硬體產品比拼的是綜合實力，像手機以及其他科技產品，都是資源分配和妥協的結果，提升產品的設計感、軟硬體結合、降低成本、抓品控降低不良率、做好使用者體驗，這些同樣是廠商的硬實力，從這個角度去看，小米是相當優秀的。

但小米集團作為一個整體，雖然手機業務處於絕對的核心地位，但是要看未來的想象力，可能還要多看看小米的生態鏈。畢竟，未來居家生活方式將發生很大改變，其中蘊含著巨量的商業機會，而小米正在發力智慧家居，並且取得了一些成績。

所以，小米的未來還是有很大的想象力的。