中報業績檔口，投資人還是暫時迴避鋼鐵水泥，但是整體上看，中國鋼鐵行業經歷了產業調整情況正在好轉。

其實鋼鐵行業直觀行情如下兩張圖：

這是過去一年鐵礦石的走勢圖，一條毫無疑問的上漲曲線

上圖來自鋼之家，提取大陸的鋼鐵價格走勢，你會發現實際上鐵礦石的漲價因素沒有傳導到鋼鐵的價格，也就是大陸鋼鐵價格在下跌或者平行走勢。

對於出口，那是不是存在大陸外的價差呢？

不能說一定國際鋼鐵價格就高於國內，實質上國內和國際鋼鐵價差在不停的變化，由於中國是鋼鐵的主要生產國，佔到一半以上的產量，所以基本上國際市場鋼鐵的定價可以以我們國內的定價為參照。但各國的需求和各國國內房地產建造的具體情況掛鉤，比如歐洲依然有些蕭條，而美國需求略微強勁。

總結：實際上很好理解為什麼要出口。從行業來看，鐵礦石連續上漲，而鋼鐵價格沒有出現明顯的上漲。因為全球需求增長並沒有那麼快，而鐵礦石由於1月份巴西水災導致整體的出口量減少。但預計這種狀況是暫時的，鋼廠不能因為一些短期的因素而改變生產計劃退出市場。那麼一些富餘產能的鋼鐵出口也無可厚非。

由於供給側改革，和產能最佳化退出，實質上鋼鐵業今年1-4月情況還算可以，在鐵礦石漲價大背景下，利潤率平均在3.5%，2018年利潤率曾達到過7%，這說明政策層面的動作是有效的，提高了現有鋼鐵行業企業的盈利能力，提高了產品質量，壓縮了粗鋼低效率產量。

而現階段，個人認為也許鋼鐵的巨大產能輸出會成為一種利器，擠壓他國的鋼鐵產業，逐漸控制全球鋼鐵產業鏈。當然了，需要保持正的利潤率，還要應對他國貿易保護主義主導的反傾銷調查。

但投資人依然不可能在年中看好鋼鐵股票，要等待鐵礦石和鋼鐵價格之間的倒掛被逐步的磨平，畢竟鋼鐵行業屬於週期性行業，和房地產又掛鉤，而最近房地產貸款方面正在收緊。當然倒過來的價格壓力也會讓鋼鐵行業加速產業轉型和優勝劣汰，提高產品附加值，這條路任重而道遠，但如今不得不走。

這個問題太好回答了，剛開始大力的補貼，用於傾銷戰爭，等我們佔領了市場以後，我們再來慢慢的增加它的價格，就像以前的美團外賣一樣，以前的外部美團外賣和餓了嗎平臺，大量的補貼使用者，讓使用者產生這麼一種依賴感，讓使用者產生這麼一種吃東西必須要點外賣這種習慣。等他們100%控制市場以後，他們再來慢慢的採摘成果，收穫勝利的果實，這個時候就可以慢慢的提價格了，因為市場都被你控制了，人家沒得選，所以鋼鐵市場也是這樣，剛開始大量的補貼使用者，甚至於虧本做這個生意，等我們控制了全球鋼鐵市場以後，我們中國鋼鐵企業就可以慢慢的提高價格了，因為到時候人家沒得選，到時候就是我們中國鋼鐵企業的天天下。

這麼說吧，鐵礦石大幅上漲，會給人們一個錯覺，就是鋼企原材料成本大幅提高，那麼鋼廠的利潤大減，甚至是虧損。其實，鋼企的日子還是很好過的。

一般正常企業經營，如果虧損，你還大量生產麼？我想正常的企業不會這麼幹。看看棉紡織企業吧，進入消費淡季，不賺錢，就限產或者直接放假好了。大陸鋼企的噸鋼利潤只是下降了而已，況且鋼材的產量還大幅增加。

鋼鐵產量大幅增長的背景下， 鐵礦石供給趨緊導致鐵礦石產業鏈地位抬升，進而大幅侵蝕鋼鐵利潤空間。整體而言，在鋼弱原料強勢格局下， 鋼鐵產業鏈地位邊際趨弱且盈利快速回吐，2019年前4月中鋼協重點鋼企實現利潤總額232.5 億元，同比下降22.83%。

中國是全球鋼鐵產量第一。對於鋼鐵產量有句話是這麼說的，全球產量看中國，中中中國產量看河北，河北產量看唐山。這麼大的產量，僅靠國內地產和基建，是消耗不掉的。只能出口，鋼企虧損盈利與否，都需要出口，否則全都壓在倉庫裡麼？這部分多餘的產量，就是靠出口來消化的。

所以說，原材料上漲並未讓鋼企虧損，而出口則是一個銷售渠道，消耗多餘的產量而已。

虧損，但仍然出口，代表產能過剩，廠房、裝置在那擺，生不生產一樣得發工資、算折舊，只不過生產就虧少點，不生產就虧大點。

發現一個很奇怪的現象，凡是不針對問題本質回答，只要是黑中國、黑體制，扯到貪汙腐敗的就很多贊，真正優秀的圖文分析反而沒人看，真是有趣！

首先需要探討一下鋼廠現在是否是虧損的？

自從年初巴西淡水河發生潰壩事故之後，鐵礦石價格已經漲了8個月了，以青島港61.5%澳洲粉礦為例，目前幹基含稅價格960元/噸。但是很奇怪的是，鐵礦石價格的上漲還沒有傳到到鋼材價格上？

一方面巴西淡水河是突發事件，不是結構性問題，鋼廠很難去改變生產計劃；另一方面，7-8月份是鋼材的消費淡季（夏季炎熱，開工率低；），這就導致了當前鋼材價格並沒有跟隨鐵礦石上漲。所以可以肯定的是鋼廠的利潤被不斷壓縮。

近期唐山地區鋼廠的螺紋鋼毛利曾跌至500元/噸，但是利潤仍然處於歷史的中位，當然還要去除掉費用以及軋製成本等，利潤可能就在200-300左右。當然並不排除一些成本管控較弱的鋼廠已經虧損了，市場上總有做的好做的不好的。但是這一現象我認為不會持續，隨著鋼廠“金九銀十”的到來，鐵礦石和鋼材的價差肯定會縮小，鋼廠利潤也會隨之增加。

我們假設鋼廠現在就是虧損的，為什麼還要出口？

1、訂單。鋼廠生產的東西並不是我今天生產了，明天我吆喝著去賣，早就已經簽訂好了訂單，下游也是如此，我需要什麼東西肯定是要先備好貨的，臨時去買一方面不一定買得到，另一方面價格肯定會比正常購買要高。所以雙方都願意去簽訂單，那麼有出口貿易的鋼廠就必須要出口。

2、客戶。客戶資源是任何鋼廠都不會去捨棄的，ok，你賺錢的時候你就賣給他，你虧錢的時候就不賣了麼？客戶關係怎麼去維繫，這種不牢固的關係必然會被其他競爭力撕裂然後形成牢固的合作方，而原來的就只有被淘汰。所以，即使虧損也不得不出口。

最後希望大家能開朗一點，別那麼腹黑，說的不對的地方還請見諒。

雖然2019年鐵礦石價格的漲幅已經達到80%，但並不一定會造成鋼企原材料真實成本的升高同樣的幅度，除了匯率影響以外，還要看企業有沒有為鐵礦石原料做風險對沖計劃，因此並不一定因為原料價格上漲就會出現虧損，還是要看具體的運營情況和市場情況。

國內大型鋼企都是規模化經營，採購的鐵礦石和煤等原材料的數額都是非常巨大的，而根據生產的特點和計劃，都不是馬上採購馬上排單生產，需要做比較長一些時間的採購計劃，特別是需要進口優質鐵礦石的企業，海運時間並不短，需要考慮價格的變化對成本產生的影響，需要提前做好計劃，在金融市場上預先買入等值的合約進行風險對沖，以鎖定成本。

因此如果控制得當，計劃得好的話可以控制住成本，比如年初做好計劃的鋼企，如果當時用了對沖的策略，即使現在購買，也可以把價格鎖定在年初的價位，實際成本並沒有漲得那麼大。

至於產品的出口，完全是市場行為，與市場需求和鋼企的銷售策略相關。中國是鋼鐵生產大國，而鋼鐵是全球通用的必用產品，在建築、汽車、家用電器等等很多行業使用廣泛。佈局海外，是很多企業都在做的事，可以根據營虧調整產能和最佳化成本，沒有一家企業會長期虧損地做生意。

總的來說，鐵礦石原材料上漲並不是對所有的企業都會產生致虧的影響，而產品出口是市場行為，海外市場是鋼企重要的銷售市場，只要不是支撐不下去，應該都不會輕易放棄。

從整體看，未來鋼材的產量增速將大於鋼材消費的增速，鋼鐵過剩的危機也會臨近，但就目前而言大陸鋼企還不至於到虧損的地步，一方面都有一定的鐵礦石儲存，另一方面利潤空間還是有的。

中國鋼廠的產能已經達到世界最大之一，根據中國鋼鐵行業規劃，十大鋼廠應該佔到中中中國產能達到80%以上。透過近幾年中國鋼廠的合併重組已經形成十大鋼廠目標。同時包括十大鋼廠之間也有新的液態與產品資產的結合。以上海寶鋼，武漢鋼廠，河北鋼鐵集團，山東鋼鐵集團，包鋼集團等。鋼廠的佈局其集約化程度有了非常大的產業提升，環境得到改善。同時國家在資金供應上，給予鋼廠上市融資提供了極大的機會。

國家下大氣力，從產能，焦炭等還有能耗高，汙染嚴重的進行堅決的治理。對於小鋼爐等徹底整治關停並轉。國家也制定了行業環保與內耗，噸耗煤，電指標等資料的規範。

作為中國鋼鐵行業最主要的鐵礦石，中國鐵礦石是品質差，含鐵量一般在45%以下，有的會更低。相對於巴西，澳洲鐵礦石含鐵量佔到65%，有的還要高。同時含鐵量越多，其他元素就少，冶煉與分揀就會提高，耗能就少。世界主要鐵礦石國家的礦山日本，南韓企業都前期投入了大量的資金，就是說鐵礦石價格的提高，日本與南韓鋼鐵企業也能享受其漲價的優惠。但是中國鋼鐵企業這方面投入比較少，所以對於國外鐵礦石上漲，就特別敏感。也會造成中國鋼廠生產成本的直接上升。

但是中國鋼廠企業也在採取對沖鐵礦石上漲，一是，採取合同鎖定價格。二是增加庫存。三是在上海期貨市場套期保值鎖定鋼材價格。四是購買國外鐵礦。如在澳洲珀斯購買鐵礦。透過以上措施，保證了中國鋼廠的生產成本的降低，生產規模的效應，還有區域銷售保護政策等。形成中國鋼鐵企業的生產規模與產能的生態平衡。同時隨著中國一帶一路國家戰略的實施，鋼鐵產品一定是不可或缺的主要材料。

相信中國鋼鐵行業在國家戰略整體佈局中，能夠認真貫徹國家供給側改革的需要，就會獲得國家更多的支援。同時對外出口也會消化部分產能，進而達到生產與銷售的平衡。

進入19年下半年以後，鋼企日子是不好過，不過是由18年暴利降為微利，少部分鋼企今年開始虧損，至於出口，有很多因素影響，出口一般提前2-3個月接訂單，而且一些出口品種國家有退稅，不見得虧損，甚至比大陸銷售利潤高。

中國鋼企很多，各個鋼企的成本不一樣，銷售價格不一樣，簡單說有以下幾個因素：

1、離港口的距離，決定進口鐵礦石的物流成本；

2、離市場的距離，決定鋼材的物流成本；大陸鋼材需求大的主要在華東、華南、華北、中部；

3、產品結構，最近10年，長材-螺紋鋼的價格一直比一般板材價格好，生產成本還低，需求量大，長材位元鋼的生產成本更低；板材裡個別品種價格好，如冷軋、鍍鋅汽車板，但門檻高，特鋼裡面也有些價格好，但是需求量都不大，門檻高，能生產的就幾家。

4、製造流程，短流程（原料是廢鋼）一段時間成本比長流程（原料是鐵礦石）低；

5、國企還是民企，決定了環保成本、人工成本，此外，國企不敢賣質量差的產品，不敢偷漏稅；

6、資金成本，民企基本不貸款，國企很多貸款，最近兩年負債率下來一些；

7、管理水平。

所以你可以拿這些指標一對照就明白，鋼企虧不虧損都是有原因的。寶鋼利潤高（離港口近、產品利潤大戶汽車板）、江陰興澄利潤高（離港口比較近、產品高階），三明、唐山、山東、江蘇民企利潤高（離港口較近、離市場近）；像包鋼、酒鋼、西寧特鋼這些遠離港口、遠離市場的基本上是別人掙大錢時他喝點湯，別人微利時他就先虧損了。