其實，這個問題很有想法。個人是這麼，股票是時間和金錢的轉換！對未來趨勢的判斷。舉例項說，10年的時候，鋼鐵行業大環境不好，這輪大環境持續多年。直到14年才有好轉，到16年去產能才大逆轉。10年到14年大多數企業都是在虧，股票也是跌跌。到14年的時候，鋼鐵企業很多都是一元股。記得那時候山東鋼鐵和馬鋼股份都是1.4元。這時候就是判斷企業走向的時候。會不會破產混不下去，要麼業績逆轉。判斷業績逆轉的贏了，必然，鋼鐵是世界工業基礎，而且是重勞力型的，一個鋼鐵廠就是幾萬員工，還基本上是男性。就算不賺錢，保產能也要保證這些員工能生活下去。不然突然失業，給社會是負擔。此時就是時間與空間的轉換。

新股民會很容易陷入期貨邏輯，業績一好，覺得股價會猛漲。當然，按道理來說也應該如此，但是，要根據董事長的決策來。也許今年賺了10億，我想拿這十億把以前公司的貸款還一還。今年就不分紅了。也許我覺得產能好，加個生產線，分紅少分點。都是很正常的。市場上面就不一定這麼覺得，有的人覺得這市場飽和了，你董事長加生產線不是領導有問題嗎？這股票可能不會漲就賣了。所有，市場的股票，是和公司業績獨立的。當然有一定聯絡。再比如有的公司在控制上市公司的市值，比如上汽集團。所有每年的派息就比較高。上面的集團股東一年就能獲得大量的現金收入，可以從事更多的事情。當然這裡還有一點要強調，很多人覺得A股派息之後要除權。感覺沒什麼變化。其實這種邏輯是小散戶邏輯。你要考慮大股東的感受，別人也要吃飯，股票一賣市場會受影響，只能靠派息從上市公司得到回報。能做到我說的這種思想的絕對是好公司。值得買。若是透過關聯交易，在上市公司任職拿高薪，這樣掏空上市公司的。恭喜你，買了小農意識的董事長股票。這種就跟你跟董事長玩跑得快一樣，不過別人能看牌選牌，你什麼都不能。

“股票已經跌到全部股東都套牢，為什麼還會跌？”樓主問這個問題，似乎並不是太專業，對股票交易也不慎瞭解。首先，市場上極少情況出現全部股東都套牢的。例如產業資本，他們也許是企業創始人，或者早期天使投資人、股權投資人，他們投入的成本很早就透過分紅派息、送股除權等手段收回，現在撰在手裡的全部是利潤，根本不存在被套牢的情況；另外，在二級市場上也有很多交易高手，利用長期的高拋低吸操作，成本已經降到很低的水平了。我有幸見到一位，100元的雲南白藥波段操作將近10年時間，持倉成本僅僅0.7元，更厲害的是當初只買入3萬股，現在持有8.6萬股。

其次，判斷股價下不下跌的關鍵不取決於全體股東套不套牢，而是這支股票有沒有投資價值，未來有沒有發展潛力，股價還會不會繼續下跌，有沒有足夠的資金認可。如果市場預期一支股票還將下跌，那立即賣出是最明智的選擇。下跌在歸零之前，一直會存在下跌的可能。沒有任何一支股票因為上漲的太高而不能買入，更沒有一支股票因為下跌的太多而不能賣出。第三、影響一支股票漲跌的因素很多，包括但不限於貨幣政策、行業容量、個股業績、持籌結構及發展潛力等等，任何一方面出現問題，都會被放大的反應在股價上，不僅僅和股東套牢一個因素有關。

個人建議，研究股票要綜合分析，但更要找關鍵，抓主要矛盾。

你說的這種股票就是股價新低不斷的股票，一浪低一浪，全部大中小股東都是套牢的！而為什麼還要跌呢？無非就是有以下幾種原因；

（1）股市行情太差，大部分股票都是處於下跌趨勢，被大市行情拖累下跌；類似2015年6月至2018年7月初大部分股票都不斷的殺跌下跌趨勢，很多個股都出現歷史股價新低！

（2）股票有利空訊息所致，導致盤中籌碼大幅拋壓，籌碼明顯的供大於求；也就是股票出現恐慌情緒，股民們不計成本出逃，導致股價持續殺跌，新低不斷！

（3）屬於垃圾股票，三無股票，股票交易冷淡，股價長期處於陰跌狀態，沒有什麼人願意買賣交易，股價總體漲少跌多，每反彈一點又殺跌一波的垃圾股！

（4）沒有超大資金關注的股票，抵抗能力差，基本都是散戶們在交易買賣！大盤漲時候跟著大盤反彈一點，大盤一調整時候散戶們大幅拋壓直接導致股票漲少跌多，總體趨勢都處於下跌為主！股票處於新低時候，股價還在不斷的殺跌，所以股東都處於虧損狀態，股票這樣走肯定是有原因的；股市行情太差，股票有利空訊息，股票沒有超大資金關注或者就是三無垃圾股票才會出現這種走勢，炒股最好遠離這種新低不斷的股票！避免損失不斷擴大！

A股經歷了20多年的風雨，資本市場不斷壯大的同時，現在也折射出很多問題。現行的A股T+1股票交易制度，已經不能反映出市場的真實情況，已經落後於其它主流市場，帶來了很多負面影響，違背了 股票交易的 公平公正公開原則！現在必須加強改革，平穩有序漸進式推出T+0交易制度，與國際主流市場接軌!必須認同T+0交易制度，但漲跌幅仍是百分之十，千萬別無設限，畢竟A股尚不具無設限條件，原因是市場仍不透明法則也尚待加強!要下基層走走，聽聽股民的心聲！我們只要 公平公正公開 交易制度！一個沒有糾錯機會的交易制度，漲停板買不到，跌停板賣不出！人為的給交易制度 加了把鎖，當天買進股票，人為加鎖，要 T+1日後才能解鎖？到底保護了誰？現行股指期貨是T+0交易，A股50萬以下資金的中小投資者，不能參與融資融券，不能有效的參與風險對沖，現行的T+1交易制度發現市場資訊不對稱，不能及時糾錯。還有一個重要的問題，現行的A股只能做多，不能做空，反觀其它主流市場，它們的市場都是 雙向交易的，可以做多，也可以做空，所以不會給整個市場帶來太多的波動風險。我類舉個例:臺灣加權指數曾經施行過T+1漲跌正負七與十，也施行過T+2，可這二項實施都為市場帶來了災難指數股價不漲反跌套死了一批又一批的小散，最後改施行了T+0單日不限交易次數漲跌正負十才止住不斷下探的指數與國際接上軌穩住了市場!加權市場的規模不大不似恆生指數與道指，因此最能看出所有規則實施後的市場效應，A股市場就目前為止還不算是大市場而且也年輕，但也因為市場年輕就更不應該自我捆綁限制了成長的機遇，完善A股T+1交易制度改革，平穩有序漸進式推出T+0交易制度可以參照臺灣加權市場的最終企穩改變來使A股市場更加健全並與國際市場接軌。

建議：平穩有序漸進式推出T+0交易制度，漲跌幅維持在10%，再推出市場可做多和做空的雙向交易制度，與國際市場接軌！

美元剪世界經濟的羊毛，這個大家都看的真切，心裡雖然不服，但沒有辦法，如果不鬧掰，不會有人站出來懟美國。

現在很明顯土耳其站了出來，在他的背後站著中俄法德四個強壯的男人，但是並沒有有效改變里拉走弱的局面，為什麼？是因為錢(美元)不夠用，今天的股市也是相同的境遇。

股市的執行一定程度代表著經濟的執行，並且具有前瞻性，一般而言，中期行情可以預示幾個月後的經濟行情。那麼現在是什麼行情呢？不是說經濟有多差，而是缺錢。國家缺錢，企業缺錢，股市缺錢，股民缺錢，上下都缺錢。看一看現在遍地民間借貸廣告和P2P理財網站就一目瞭然了。

推動股市上漲的唯一動力就是資金流，想要股市上漲就要做到來源節流，比如增加外資流入比例，開放在華外華人參與股市等，節流就是暫緩IPO發行速度，加大股市審查力度，完善投資者損害賠償制度等。這些都是證券在做的事，但在大趨勢下，很難有本質性的變化，以致股市成交額基本維持在1000億左右。所以盼漲無望，下跌可期。

那麼錢去哪裡了？這麼多年我們創造了一系列的奇蹟，為什麼突然感覺沒錢了？我認為有以下幾個方面：

第一，財富集中。改革開放以來貨幣政策一直比較寬鬆，當然經濟活力也藉此啟用、拉動，創造財富的同時，也在集中財富。當對經濟貢獻達到一定程度(比如供應側，過產能)，就會從寬鬆走向緊縮，這也是經濟週期的特徵。

第二，08年美國次貸危機的影響是全球的，當時我們也看到不少小的工廠關門，但經濟還是保持了比較高的增速。但與之相伴而來的是房地產的10年黃金時代。不能說經濟是由房地產拉動的，但房地產在經濟拉動中的比重絕對不小。當出口受影響時，我們轉向了消費拉動經濟，但是拉的過猛了，以至於已經透支了身體。

雖然現在行情差，但是也沒有差到全部股東都被套，股票發行定價本來就高，破發的少，破淨的也少，原始股民手裡的股票基本上是套不住的。

這是一個基本常識問題：股票價格是反饋當前成交價，與股東虧了賺了有內在的聯絡，但並不是絕對的聯絡，股票價格只是單純的反應該支股票當前成交價，而已！

當然，我們可以從股票價格中分析出很多事情，但這都是主分析的，就像對同樣一句話每個人的解讀都不一樣，對同一支股票的同一價格，不同的人解讀出來的結果也不一樣。所有股東都套牢了股票就不會下跌了麼？

並不是。

只要有人願意以更低的價格出售，恰巧又有人願意買，股票就會以更低的價格出售成功。

這時候就有較真的人說了，既然股價代表當前成交價，那無論股價降到多低，至少當時買的這個人是不虧的，沒有變套牢，所以理論上不存在所有人都被套牢的情況發生。

其實不然，因為股票交易是需要支付費用的，所以你買到手的股票成本價會比你實際成交價高那麼一點點。也就是說，如果股票價格在你買到手之後沒有任何變化，一直是你的成交價，那你也是虧錢的，虧了手續費那部分錢。這也是為什麼頻繁交易的人被認為是給交易所做貢獻。

如果沒有人買呢？

恐慌之下就會有人不斷調低自己的賣價，掛牌賣價就會不斷走低，這個價格也是公開的。如果你想買一支股票，然後看賣價不斷走低，還會搶著買麼？

大機率的情況下不會，除非你對這支股票非常有信心，認為能漲回去。但這個成交價並沒有一個嚴格的規定不能低於以往成交價的某一個節點。所以理論上除非跌停，否則股價可以一直跌下去，即使價格已經低於所有持股人的成本價。

股票的價值在哪裡價格就在哪裡！就算是股票的價格跌到全部股東都套牢的位置，只要還是被高估的，依舊會是下跌。股票的價格不能單純以任何投資者被套牢的觀點來評判，需要的是什麼？是股票真實的價值，只有股票的價值被低估了且市場存在大量的投資者進行投資，那麼股票也就不會往下跌了，反而會出現上漲？為什麼？

股票，可以把其當做是一種商品，而這一個商品的真實價值就是對應的上市公司的每一份憑證所代表的價值。當然了，這個商品流動的市場就叫做股市。既然有流動，有價值，那麼對應的就存在供需關係。當市場對於對應的股票想買入的投資者的需求大於想賣出股票投資者供給時，就會呈現價格下跌，因為需求的投資者多了就會存在給予更高的價格來購買賣出股票的投資者從而獲得更多的股票。這就是需求大於供給，價格上漲。相反的，如果市場中賣出股票的投資者遠遠多於需求的投資者，那麼價格就會下跌，供給大於需求，價格下跌。

當然了，是什麼原因致使股票的上漲下跌呢？供給需求關係是一方面，還有就是股票的價值關係。如果一隻股票失去了價值，那麼就存在估值的泡沫，當被刺破以後就會呈現下跌。而當股票已經跌破全部股東都套牢為什麼還會繼續下跌？就是因為依舊存在賣盤賣出，也因為股票的價值依舊被高估。

一、股票的本質

1．股票的面值：是股份公司在所發行的股票上標明的票面金額，在A股上市的公司其面值都統一定為每股一元。當股票進入二級市場流通後，股票價格就與股票的面值相分離，彼此之間並沒有什麼直接的聯絡，無論二級市場將它炒多高，其面值也就僅為一元。

2．股票的淨值：也稱為每股淨資產，指的是用會計的方法計算出來的每股股票所包含的資產淨值，是股份公司剔除了一切債務後的實際家產，是股份公司的淨資產。股份公司的帳面價值高，則股東實際所擁有的財產就多；反之，股票的帳面價值低，股東擁有的財產就少。

3．股票的清算價值：是指股份公司破產或倒閉後進行清算之時每股股票所代表的實際價值，股票的清算價值只是在股份公司因破產或因其他原因喪失法人資格而進行清算時才被作為確定股票價格的根據，在股票發行和流透過程中沒有什麼意義。

5．股票內在價值，是股票的投資價值，由於上市公司的壽命期、每股稅後利潤及社會平均投資收益率等都是未知數，在實際應用中，一般都是取預測值。

二、嚴格來說，股價的漲跌對上市公司的本質不會產生任何影響

因為上市公司不是透過倒賣股票賺利潤的，雖然公司的經營好壞可以影響股價漲跌，但長期來來，股價的漲跌最終是由公司的內在價值決定的，直到破產清算，價值歸零。

但股價下跌對上市公司還是有一定的影響，首先是公司再融資，特別是公司有好的專案啟動需要再融資的時候，都希望公司的股票價格高一點，這樣對融資有利；其次當公司股價大幅下跌嚴重低於公司價值時，就有可能被收購的風險。

另外股價下跌對公司造成輿論壓力，對信譽有一定的影響，而且劇烈的價格波動容易引起監管，倘若股價處於持續下跌趨勢中，也會在一定程度上打擊投資者和管理層的信心。

由於A股制度的缺陷，從上市公司的角度看，經過幾年的分紅，公司股東投資基本收回，如果上市原始股東的股份的紅利將是無本之利，可以說上市後公司倒閉了，他們也毫髮無損。

三、股票已經跌到全部股東都套牢了為什麼還會跌？應該指的是二級市場上，參與交易者！

股市輪迴，股市就是人性博弈、籌碼遊戲的場地！股價繼續跌是因為沒有跌到位，同樣繼續漲也是因為沒有漲到位，其背後的邏輯就資金、籌碼！只有籌碼在資金實力雄厚的人手中，也阻擋不了股價上漲的局面；倘若籌碼只在大多數散戶或實力弱小的人手中，那隻能跌到大家割肉出局，有實力資金進場才會重新上漲！

這個問題問的很有意思，簡單解釋一下就是，所有人都賠錢了，那麼股票為什麼還會繼續跌呢？跌的錢都是誰的呢？

想了解這個問題，還有回到A股市場的本質，A股市場在本質上是一個投機氛圍濃厚的市場，也就是說市場中絕大多數人都是投機價差，也就是低買高賣，所以說在A股市場，股價就是一個擊鼓傳花的遊戲，永遠在尋找最後一個接力棒，也就是接盤俠。雖然由於股票連續下跌，所有的股東都套牢，但由於博弈思想的存在，會出現抄底接盤者，比如一隻股票破位，10塊錢是結構的基準線，目前股票價格已經跌到了8元錢一股，所有持股的股東都處於被套狀態，由於投機思維的指導，有一部分人就會認為籌碼非常便宜，從而進場抄底，也就是說在八元錢一股，有人接盤，這個時候套牢籌碼，就會出現割肉的現象，完成股票的轉移。

有的時候，如果市場形勢不好，或者是股票基本面出現了問題，套牢盤會不計成果的賣出股票，從而造成供求關係的失衡，股價會進一步走低，這時候會吸引更多的接盤，如此往復，直到達到一個平衡點，股價才會有所反彈。這是一種正常的交易邏輯。

如果考慮到大股東減持以及新股發行溢價的效應，很多股東持有的股票價格遠遠低於市面的價格，所以說不管股價跌到什麼程度，永遠都有獲利盤，獲利盤、套牢盤、割肉止損交織在一起，股價會出現連續性的下挫。

在A股市場，股價僅僅是一個標明價格的工具，跟股票本身價值沒有什麼關係，只要有炒作行為，股價沒有最低，只有更低，股價沒有最高，只有更高。

股票就是這麼奇怪的東西，一漲起來就會漲過頭，無論如何風險提示，都阻止不了大盤的上漲。可是，一跌起來也是不客氣的，也會跌過頭。這時候無論個股有什麼利好都阻止不了個股的下跌。這主要是人性的弱點所導致的。

股票已經跌到了全部股東都套牢了，並不意味著就會出現止跌。新低之下還有新低。有些個股會因為股權質押的問題，突然出現閃崩跌停。第二天緊接著繼續跌停。雖然上面全部股東都套牢了，但是，股權質押被平倉時哪裡管得了這麼多。只要跌破平倉線就會斬倉出局。

另外，在裡面的主力和散戶也是意見不統一。不會因為個股超跌就會大漲。有些主力因為自己的原因，比如一些基金有清盤的壓力，因此跌到一個位置之後還是會割肉賣出。還有一些散戶在近期交易的也看到趨勢沒有發生大的變化而割肉出局。因此，不能簡單地認為股票已經跌到全部股東都套牢了就不會繼續下跌了。

這個問題要從場內因素和場外因素、主力因素和散戶因素兩個相互關係上去分析，在不同的價格階段場內投資者和場外投資者的心態是不一樣的，在同樣，在不同的價格階段主力資金的意圖和散戶的意圖也是不一樣的，這就決定了不同的價格階段多空雙方都存在分歧，行情走勢正是在這種分歧中曲折前行。下面，我們就從分歧這個角度為大家解釋一下為什麼“股票已經跌到全部股東都套牢了還會下跌”的原因。

（一）從場內因素和場外因素分析

當價格下跌破位後，上方籌碼全部被套牢，此時場內的投資者和場外的投資者想法是不一樣的。

①場內投資者的想法：下跌破位自己被套牢，倉位處於虧損狀態，通常此時能夠及時止損的股民並不多，大多數股民會選擇堅守等待，等待股價再次反彈解套。

②場外投資者的想法：場外投資者看到股價破位、趨勢走壞，由於怕虧損，所以，大多數場外的股民會選擇持幣觀望。

股價破位後繼續下跌，一些股民忍受不住虧損繼續擴大，只能選擇割肉離場，而此時進場的資金不多，無法阻擋住跌勢。

（二）從主力因素和散戶因素分析

當價格下跌破位後，上方籌碼全部被套牢，此時主力資金的意圖和散戶的意圖也是不一樣的。

①主力資金的意圖。主力資金運作一隻股票的前提條件是：低位吸取籌碼，拉昇後高位派發，從而獲得差價利潤。但此時由於股價跌幅不大、後續拉昇的空間有限，還達不到主力進場吸籌拉昇的條件。所以，此時主力資金是不會進場的，主力要等到下跌的空間足夠大，籌碼足夠廉價，上方套牢籌碼大部分割肉後才會進場。

②散戶的意圖。隨著股價繼續下跌，散戶被套牢的越來越深，虧損越來越大，一部分散戶會被迫選擇割肉，而此時的做多動能不足，拋壓依然存在，跌勢繼續。

股票的上漲和下跌，不是因為所有的人都賺錢了或者說賠錢了而停止，是跟隨市場的估值體系出現不斷的變化，比如說金融危機的時候，有些股票甚至跌破了當初的起漲點，你能說大家都賠錢了這樣的下跌是沒有道理的，其實是一種樂觀的預期和悲觀的預期在促使股價出現變化。

市場樂觀的時候，大家的熱情會高漲，資金會不斷的推高股價，這個時候不會因為大家都賺錢了而停止上漲，反而是樂觀的預期在繼續推動股價向上，直到有一天預期出現轉折的時候價格才會向下；而下跌過程中，比如有些股票都跌破了當初的發行價，但是股價還是有殺跌動力，這個時候最大的問題是悲觀的預期在持續的惡化中，市場情緒走向了極端，所以不會考慮任何的因素在不計成本的賣出，那麼跌到全部股東都套牢了還會再跌就比較正常了。

把這個問題理解透徹的本質是要知道股市的上漲和下跌是靠什麼支撐的，說白了就是一種悲觀和樂觀的心理預期，沒有了這個股價的漲跌就無從談起。

先說是不是，再說有沒有。

全部股東套牢？

股東分為二級市場上的股民，買賣流通股，價格按照二級市場上的價格。

還有上市公司的原始股東。上市公司股東按照中國法律規定按照註冊資本劃分等額股份，一份一股一塊錢。實際上原始股東的成本更低。

在一級市場交易購買股份的股東。一級市場發行的股份相比於原始股東的持股成本來講是要高一些，但是也大幅度低於二級市場上的價格。

股東套牢，是那種股東？

根據問題描述，套牢的股東。根據中國現行政策法規，股票價格連續30個交易日低於1元，則退市。那麼也就是說除非退市，原始股東不會套牢。

一級市場購買股份的股東，也是能夠充分享受到溢價的。基本上中國大部分上市公司，除了要控制股權的大股東，或者股東團體，都會在高位套現。換句話說，上市即拋售，賺取10倍利潤。

而實際上原始股東，一級市場購買股份的股東，在高位就已經套現了。

被套的是誰？

所以問題所描述的股東套牢，除了由於股權爭奪等內部因素造成的未拋售套現，只有二級市場上的接盤者。

為什麼會跌？

市場上的一切最根本的波動都是由於供需造成的。當股票背後的公司不具有投資價值，炒作價值，那麼就是供大於求，下跌也就是正常現象了。