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1 # 期權看市
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2 # 大A三峰
首次發行股票時,將股票的面值作為發行定價的一個依據。一般來說,股票的發行價格都會高於其面值,也就是溢價發行。 當股票進入流通市場後,股票的面值就與股票的價格沒有什麼關係了。
這樣發行,可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時還可降低籌資成本。
而發行價格的制定要考慮多種因素,如發行人業績增長性、股票的股利分配、市場利率以及證券市場的供求關係等。
溢價價格確定主要考慮這樣幾個因素:發行完成後社會公眾股佔公司總股本的比例;募集資金投資專案所需資金量;公司以往的盈利能力及未來的盈利預測;公司所處行業的前景;公司的發展潛力及競爭優勢;同行業上市公司二級市場表現等。
具體發行價格由主承銷商和公司協商確定,主承銷商通常是餘額包銷的。如果投資者認為發行價格過高,完全可以放棄認購。
高溢價發行股票使投資成本過高,投資回報過低,導致投資者只重視博取差價,不重視分紅,使股市變成一個投機取巧的市場。 同時,高溢價造成了社會流通股與國有股的同股不同價,而且價差過大是國有股減持的最主要障礙。高溢價使A股與B股、H股投資成本差別過大,導致了嚴重的利益侵佔問題。
由於中國股票市場歷史背景的原因,形成的二元股權結構體系 ,造成的流動性割裂致使兩類股東缺乏 一致利益 ,並使得流通股股東的持倉成本顯著高於非流通股股東,導致同股不同價的定價扭曲問題,進而引發 IPO 排隊企業眾多、大股東侵佔小股東利益、市盈率高企等一系列市場亂象。而隨著中國股市的健全發展,非流通股將逐漸成為歷史。
股票全部流通是中國股權分置改革的目標,是保證中國股市正常發展的重大舉措,全流通解決了公司股權結構複雜、分散不合理的問題,最終公司大小股東都站在一個起跑線上。
從中國開啟了股權分置改革的初次嘗試 ,改革也大致經歷了以下三個階段。
初次嘗試(1999/09-2001/10) ):1999年監管層開始釋放國有股減持的訊號,2001年《國有股減持辦法》出臺,規定國有股以市場化定價的方式進行減持,損害了流通股股東的利益,引發市場較大爭議,上證綜指持續下行 4個月,調整幅度達 32%,監管層便於 2001年 10月暫停實施減持辦法。
開啟試點(2004/02-2005/05):2004年“國九條”重啟股權分置改革,2005年 5月股權分置改革試點正式啟動,規定非流通股的定價取決於兩類股東間的自行協商與博弈,但是市場仍然擔憂於改革帶來的不確定性而延續下行,期間累計下跌幅度達 44%,直至方案受到市場認可落地。
全面實施(2005/09-2006/12 ) :在自主協商原則的引導下,試點公司改革預案獲得市場認可,送股對價為主要方案。
2005年9月改革全面推開,不確定性落地後市場情緒企穩回升,市盈率中樞從 2000年的60倍下降至2005年底的20倍左右,06年全 A 盈利增速提升至 49.2%,疊加貨幣政策寬鬆加碼,上證綜指於 2007年 10月創歷史新高,期間累計漲幅達 4倍。
而科創板設立的訊息最早在2018年11月傳出,設立科創板並試點註冊制就是一系列資本市場改革的試驗田,中芯國際就是和股權分置改革同重要的一次資本市場改革中上市。
2019年7月22日,科創板鳴鑼開市,25家公司上市交易。2020年7月22日,科創板上市公司數量達到140家,總市值達2.8萬億元,佔A股總市值的3.5%;科創板公司合計融資2179億元,佔同期A股IPO募資規模的近一半。
一年來,科創板為A股市場帶來了未盈利上市第一股、紅籌上市第一股、同股不同權第一股,也給其他板塊帶來了可複製的經驗。
如何看待科創板股票減持?
首先,回到減持行為本身,規則之內的減持是上市公司股東的正當權利。與增持、回購等其他市場行為一樣,減持也是調節市場動態平衡的重要因素之一。
其次,從上市公司股東減持方式來看,一般包括集中競價交易、大宗交易和協議轉讓。科創板還新增了詢價轉讓和配售減持兩種方式。其中,大宗交易、協議轉讓和配售以協商定價為主,詢價減持則透過向合格機構投資者詢價確定。集中競價交易減持則直接影響二級市場,對當前股票流動性的影響最明顯,減持比例也有嚴格限制。
作為科創板減持新規的重要亮點,詢價轉讓的受讓方規定為具備相應定價能力和風險承受能力的機構投資者,更專業的受讓方意味著更加市場化、更加理性的定價。而定價的合理性也將提高詢價轉讓對機構投資者的吸引力。
另外,受讓方6個月內不得轉讓的規定,限制了短期的套利行為。
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3 # 小小散滾雪球
股票面值一般都是一元,股票的發行價都高於面值,上市以後股票漲跌跟面值沒什麼關係,看市場和主力了。
你說的原始股東套現很正常啊,騰訊,阿里巴巴等比較好的企業,高管還想跑呢。絕大多數企業上市就是來融資的,高管都有大量原始股,上市以後漲幾十倍上百倍多的是。有賣就有買,前提你得看公司的基本面價值,業績是否良好,發展空間等。好的公司在A股也有的。
你主要看看淨資產就行了,股票面值不用太糾結,只有股價破一元就觸發退市機制了。
再好的公司股票遠大於淨資產的時候,就該注意了,任何公司業績都不可能無限增長的,都有瓶頸期。好企業還得有好價格。如果買貴了,只能讓老天爺保佑這個股票永遠高成長,高估值了。否則戴維斯雙殺不是說著玩的。
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首先不是很清楚2分多的面值在哪裡得出的。股票面值是股票的票面價格,通常都是固定的,像中國大部分都是1元,也有些是1角,它與公司的經營好壞沒有直接的聯絡。