剛好寫了一篇文章，本來是回覆粉絲朋友的一些問題。炒股（我更願意稱為股票投資）是否需要懂得很多股票知識，還是隻需要懂得很少但很重要的東西就可以。我想我這篇文章是對這個問題的最佳答案。
大部分人追求的是財務自由，我發明了個新名詞：買賣自由。那是股票投資漸入佳境的美妙感受。我還不能完全做到，但從開始的小心翼翼的賣入，忐忑不安的持有，驚恐萬分的賣出，迷迷糊糊的居然炒了十多年股。直到近幾年，這種不愉快的感受漸行漸遠，在悠然等待或果斷出手的時候，我慢慢體會到買賣自由的那種愉悅的感覺。
經常有朋友問我：農行中行在什麼價格買比較好？你的中石化當時是什麼價格買的？你為什麼要買中海油？最近怎麼研究上長江電力和中國神華了？中國電信能不能買？當你還在向別人反覆求證這些問題的時候，說明你買股票是不自由的。當你終於下定決心，買入了一家公司的股票後，第二天跌了，你立馬變得凌亂了，要不要賣出止損？當後天股票大漲了，你也心亂如麻，要不要賣出止盈？大後天跌了怎麼辦？這說明你賣股票也是不自由的。你開始四處求證那些網上股神，你所信賴的各個大V，問完這個還是不踏實，再找一個求證一下。
再簡單舉個定性分析的例子，貴州茅臺為什麼被認為是商業模式優秀的公司？首先這個品牌獨一無二，是中國酒文化歷史的沉澱，中國的酒文化，關係文化，面子文化不消失，它就不會消失。送禮貴賓是茅臺、酒桌擺譜靠茅臺，哪怕通脹時期，錢越來越不值錢，我可以買幾箱茅臺放著，物價飛漲我更漲。酒齡越久價越高。要用錢時，想賣出變現更不用愁，官方定價1499你永遠買不到，我今年和去年都買過一兩箱，整箱的價格基本都在一萬八到二萬。茅臺酒竟然帶上了金融屬性，成了硬通貨。
曾經有人在網上把茅臺和伊利牛奶歸為商業模式都差不多的好公司，那是定性分析沒做到位了，茅臺酒的原料是什麼？雲貴高原上的高梁米加上免費的赤水河的水。伊利牛奶呢？收購原料奶不是買方市場，蒙牛又不是生產不了牛奶。這些有竟爭對手的企業要自已辦牧場才能對原材料供應放點心。但是五糧液和瀘洲老窖可生產不出茅臺牌的白酒。大家去買牛奶的時候，誰都要看一下保質期吧？過期的就是垃圾一堆。所以奶製品銷售很關鍵。茅臺呢，越放越值錢。賣不掉更好。今年賣不掉的，明年的年份不一樣，價格更高。茅臺的經銷商是要先打款才按配額髮貨的，不是你有錢要多少就有多少。伊利呢？無論對商超還是經銷商，都沒有這麼牛的議價權吧。這是兩家定性的結果完全不同的企業。當然伊利只要經營穩健，也屬於好企業。
這就是對企業的定性，對公司理解透了，知道了這是家優秀的公司。當你持有的時候，自然很安心。因為你不再想著股價的波動，每次跌了的時候，上面這些定性的內容就會自然而然的從你的腦海裡冒出來，糾正你的錯誤想法。當然我沒有買茅臺，我一直遵守好公司要有好價格的原則。這裡只是舉個例子。定性只是第一步，是為了證明這家公司的性質是好公司，是值得買的，而沒有解決在什麼時候買的問題。那麼在什麼價格買呢？這就是由定量的方法來決定的。
下面是第二條：公司定量分析。
巴菲特在股東大會上對伯克希爾哈撒韋的投資者們說：一家企業的價值是它未來自由現金流的折現值。他的老夥計芒格立馬在邊上拆臺說，他從沒見過巴菲特拿著計算器計算過一家公司的現金流折現。這對默契的黃金搭擋是投資界當之無愧的西方不敗。芒格這句話則是含蓄的說明了公司估值是一門藝術，而不是精確的計算。但這並不是說投資不需要對公司估值，恰恰相反，企業估值是投資中最重要的開始，也是一切投資困惑的終結。
既然芒格說複雜的自由現金流折現計算不需要用到計算器，那麼估值也就法無定則，但既然說定量，那麼基本上也是從量、價、本、稅、費這幾個方面去推算，目的是得出企業的年淨利潤和自由現金流。再本著買股票就是買公司的原則，透過正常生意的回報率或回本年限，來確定公司當前價值幾何。
我們現在對海油做個簡單粗暴的定量分析：中海油是國內唯一的上游油氣公司，經營內容就是採油（天然氣）、賣油氣。原油通例是全球定價，基本是緊跟布倫特原油的價格走的。目前布油的價格保持在90美元之上震盪，從供求關係、產能錯配、俄烏戰爭、歐佩克減產一系列情況，我認為原油將在較長時期保持在高位。但是定量分析我們要儘可能的保守，以確保用“藝術”的方法得出的估值具有極大的安全邊際。
那麼我把原油十年均價放在70美元上。按這個油價，海油的十年平均淨利潤可以達到800億人民幣（具體的計算我之前有發過專門的文章詳細解說，有興趣的可以向前翻看海油的量價本稅費的計算）。
我們的大額存單或十年國債現在不足4%，我們姑且按4%保守算（畢竟十年期較長，考慮平均值），那麼這種無風險的收益是4%，如果讓你改為投資有風險的股票，自然市場要給你一個風險補償，我們把這個無風險收益加風險補償合計定為8%。這也符合資本市場之外的實體經營的合理回報，8%的年收益意味著不到十年可以收回生意投資的成本。那麼800億/0.08=10000億，也就是說，基於海油保守測算出來的現有利潤水平，你在海油總市值10000億時買入，可以獲得8%的年收益。而中海油A股今天（2022年10月17號）收盤價為16.54元，總市值為7871.8億。海油的總股本在幾次回購後，現在是475.9億股，如果你在10000億市值，即股價為10000/475.9=21.01元時買入，依然可以得到年8%的收益。如果你不是個貪財好色之人，那就等海油漲到10000億市值時再買好了，也能有8個點的年收益。
那麼在股價21元之前，你還會惴惴不安嗎？想賣就賣，不想賣就不賣，有雅興可以在跌的時候買點，高的時候再賣給別的韭菜。自由自在的交易。
實現買賣自由，就這麼簡單。每個人都可以做到。何況我的粉絲們都是一幫勤學好問而又熱愛投資的人？
實現買賣自由，離財務自由也就近在咫尺了。最關鍵的其實也不是財務自由，而是那種舉重若輕、揮灑自如的愉悅感和成就感，讓人如沐春風。
剛好寫了一篇文章，本來是回覆粉絲朋友的一些問題。炒股（我更願意稱為股票投資）是否需要懂得很多股票知識，還是隻需要懂得很少但很重要的東西就可以。我想我這篇文章是對這個問題的最佳答案。
大部分人追求的是財務自由，我發明了個新名詞：買賣自由。那是股票投資漸入佳境的美妙感受。我還不能完全做到，但從開始的小心翼翼的賣入，忐忑不安的持有，驚恐萬分的賣出，迷迷糊糊的居然炒了十多年股。直到近幾年，這種不愉快的感受漸行漸遠，在悠然等待或果斷出手的時候，我慢慢體會到買賣自由的那種愉悅的感覺。
經常有朋友問我：農行中行在什麼價格買比較好？你的中石化當時是什麼價格買的？你為什麼要買中海油？最近怎麼研究上長江電力和中國神華了？中國電信能不能買？當你還在向別人反覆求證這些問題的時候，說明你買股票是不自由的。當你終於下定決心，買入了一家公司的股票後，第二天跌了，你立馬變得凌亂了，要不要賣出止損？當後天股票大漲了，你也心亂如麻，要不要賣出止盈？大後天跌了怎麼辦？這說明你賣股票也是不自由的。你開始四處求證那些網上股神，你所信賴的各個大V，問完這個還是不踏實，再找一個求證一下。
再簡單舉個定性分析的例子，貴州茅臺為什麼被認為是商業模式優秀的公司？首先這個品牌獨一無二，是中國酒文化歷史的沉澱，中國的酒文化，關係文化，面子文化不消失，它就不會消失。送禮貴賓是茅臺、酒桌擺譜靠茅臺，哪怕通脹時期，錢越來越不值錢，我可以買幾箱茅臺放著，物價飛漲我更漲。酒齡越久價越高。要用錢時，想賣出變現更不用愁，官方定價1499你永遠買不到，我今年和去年都買過一兩箱，整箱的價格基本都在一萬八到二萬。茅臺酒竟然帶上了金融屬性，成了硬通貨。
曾經有人在網上把茅臺和伊利牛奶歸為商業模式都差不多的好公司，那是定性分析沒做到位了，茅臺酒的原料是什麼？雲貴高原上的高梁米加上免費的赤水河的水。伊利牛奶呢？收購原料奶不是買方市場，蒙牛又不是生產不了牛奶。這些有竟爭對手的企業要自已辦牧場才能對原材料供應放點心。但是五糧液和瀘洲老窖可生產不出茅臺牌的白酒。大家去買牛奶的時候，誰都要看一下保質期吧？過期的就是垃圾一堆。所以奶製品銷售很關鍵。茅臺呢，越放越值錢。賣不掉更好。今年賣不掉的，明年的年份不一樣，價格更高。茅臺的經銷商是要先打款才按配額髮貨的，不是你有錢要多少就有多少。伊利呢？無論對商超還是經銷商，都沒有這麼牛的議價權吧。這是兩家定性的結果完全不同的企業。當然伊利只要經營穩健，也屬於好企業。
這就是對企業的定性，對公司理解透了，知道了這是家優秀的公司。當你持有的時候，自然很安心。因為你不再想著股價的波動，每次跌了的時候，上面這些定性的內容就會自然而然的從你的腦海裡冒出來，糾正你的錯誤想法。當然我沒有買茅臺，我一直遵守好公司要有好價格的原則。這裡只是舉個例子。定性只是第一步，是為了證明這家公司的性質是好公司，是值得買的，而沒有解決在什麼時候買的問題。那麼在什麼價格買呢？這就是由定量的方法來決定的。
下面是第二條：公司定量分析。
巴菲特在股東大會上對伯克希爾哈撒韋的投資者們說：一家企業的價值是它未來自由現金流的折現值。他的老夥計芒格立馬在邊上拆臺說，他從沒見過巴菲特拿著計算器計算過一家公司的現金流折現。這對默契的黃金搭擋是投資界當之無愧的西方不敗。芒格這句話則是含蓄的說明了公司估值是一門藝術，而不是精確的計算。但這並不是說投資不需要對公司估值，恰恰相反，企業估值是投資中最重要的開始，也是一切投資困惑的終結。
既然芒格說複雜的自由現金流折現計算不需要用到計算器，那麼估值也就法無定則，但既然說定量，那麼基本上也是從量、價、本、稅、費這幾個方面去推算，目的是得出企業的年淨利潤和自由現金流。再本著買股票就是買公司的原則，透過正常生意的回報率或回本年限，來確定公司當前價值幾何。
我們現在對海油做個簡單粗暴的定量分析：中海油是國內唯一的上游油氣公司，經營內容就是採油（天然氣）、賣油氣。原油通例是全球定價，基本是緊跟布倫特原油的價格走的。目前布油的價格保持在90美元之上震盪，從供求關係、產能錯配、俄烏戰爭、歐佩克減產一系列情況，我認為原油將在較長時期保持在高位。但是定量分析我們要儘可能的保守，以確保用“藝術”的方法得出的估值具有極大的安全邊際。
那麼我把原油十年均價放在70美元上。按這個油價，海油的十年平均淨利潤可以達到800億人民幣（具體的計算我之前有發過專門的文章詳細解說，有興趣的可以向前翻看海油的量價本稅費的計算）。
我們的大額存單或十年國債現在不足4%，我們姑且按4%保守算（畢竟十年期較長，考慮平均值），那麼這種無風險的收益是4%，如果讓你改為投資有風險的股票，自然市場要給你一個風險補償，我們把這個無風險收益加風險補償合計定為8%。這也符合資本市場之外的實體經營的合理回報，8%的年收益意味著不到十年可以收回生意投資的成本。那麼800億/0.08=10000億，也就是說，基於海油保守測算出來的現有利潤水平，你在海油總市值10000億時買入，可以獲得8%的年收益。而中海油A股今天（2022年10月17號）收盤價為16.54元，總市值為7871.8億。海油的總股本在幾次回購後，現在是475.9億股，如果你在10000億市值，即股價為10000/475.9=21.01元時買入，依然可以得到年8%的收益。如果你不是個貪財好色之人，那就等海油漲到10000億市值時再買好了，也能有8個點的年收益。
那麼在股價21元之前，你還會惴惴不安嗎？想賣就賣，不想賣就不賣，有雅興可以在跌的時候買點，高的時候再賣給別的韭菜。自由自在的交易。
實現買賣自由，就這麼簡單。每個人都可以做到。何況我的粉絲們都是一幫勤學好問而又熱愛投資的人？
實現買賣自由，離財務自由也就近在咫尺了。最關鍵的其實也不是財務自由，而是那種舉重若輕、揮灑自如的愉悅感和成就感，讓人如沐春風。