邏輯談不上，它們本身受多方面影響，單一分析任何都是片面的。總體來講可以分為股市，債市，匯市，彼此之間相互影響，又獨立存在。

股市大家接觸最多，就是各個上市公司情況，反映一個國家整體的企業情況，進而看整體經濟面。債市，就是發行的各類企業債和國債，和股市一樣，都是融資手段，匯市就是各國匯率變動。這些都是實時更新的，可以說是經濟的一種數字直觀體現。

那麼這些之間受何影響呢？總的來講這些都是可以交易，拿美元來講，目前美元佔據世界貨幣主導地位，美元和各國貨幣直接掛鉤，它的走勢影響著匯率走勢。它代表著美國的經濟情況，主要受美聯儲貨幣政策和市場影響。黃金作為通脹硬通貨，直接與美元兌換，它和美元走勢相反，同時，它又是避險資產，地緣政治摩擦，市場恐慌，都會催生黃金走高。這些東西隨意拿一個出來講就夠寫本書，具體的情況具體再分析。

問題中羅列出來的品種都是可以作為投資的物件，先按風險的高低來分一下類，債市通常被稱為無風險利率，如美國的國債利率通常被公認為市場上的無風險利率，因為大家都認可美國政府不會有違約的行為，很明顯債市在安全方面排名第一。

其次是黃金和美元，被人們普遍認為是對沖通脹風險的最佳選擇，黃金還在美元之上。最後就是股市和大宗商品了，貴金屬也是大宗商品中的一種，所以也劃在大宗商品中。這類就是風險投資了，高風險高回報，大宗商品還在股市之上。

它們之間的關係是由美元串聯起來的，美元升值，相對應的黃金就會貶值，以美元計價的大宗商品也會貶值，非美貨幣貶值，美元資產變的更有吸引力，大量的資本流向美國，美國股市，債市走高；而其它國家由於大量的資本流出，股市，債市都會走低，嚴重的發生通脹，最終形成經濟危機。當然美元不會無限升高，美元升高，同樣會導致美國出口受限，企業成本升高，消費能力降低，因此美元升值也是有限度的。

黃金、美元、股市、債市、貴金屬、大宗商品是我們日常投資的主要標的物；基本上涵蓋了主要的投資方式，不過你這裡有點問題，黃金屬於貴金屬，貴金屬也屬於大宗商品；所以，這裡面幫你縮減一下；

貴金屬、股市、債市、美元（貨幣）與大宗商品之間的關係（不過這裡指的都是大陸的市場）；

首先來介紹一下幾個概念：

1 股市：股票市場，通常指A股；

2 債市：債券市場，主要是指國債；

3 美元：主要是指美國發行的貨幣；

4 大宗商品：在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，包括3個類別，即能源商品、基礎原材料和農副產品。

5 貴金屬：通常指金銀鉑鈀等，其中億黃金和白銀為主；

先來說說大宗商品，因為大宗商品是所有上面一些資源的根本，沒有大宗商品，哪來的工業，沒有工業，哪來的股市、債市，大宗商品是社會運轉的基石。但是在實際的行情表現中，大宗商品又是落後於其他的幾個市場；比方說，經濟環境不好的適合，股市會快速下跌，而債市往往走牛，這個過程通常很快，但是大宗商品的價格反映則相對慢一些，因為大宗商品的需求變化需要經過實體經濟的需求變化來反映，有一個滯後期的問題，不過現在期貨的出現很大程度上解決了這些問題，但是短期內的價格漲跌還是會不一樣；

比方說，原油價格的上漲短期內會使得大宗商品價格的上漲，但是長期原油價格的上漲反而會導致需求降低，大宗商品價格的下跌；那麼大宗商品價格與其他幾個因素的關係呢？

1 股市的下跌會促進大宗商品需求的降低，而股市的上漲會帶動大宗商品的需求；從下面的大宗商品指數以及股票指數來看，二者之間的關係基本上是同向的，但是幅度有所變化；

2 債券市場的上漲說明當前市場利率過低，通常市場流動性好，資金充沛，股市一般會比較好；大宗商品也會比較好，因為通脹預期，大宗商品價格會上漲；

3 股市較好的情況下，黃金價格會下跌，因為避險需求下降，債市比較好的時候；

4 美元指數與中國的股市的關係比較複雜，影響因素多，並非直接關係；

5 美元與黃金是此起彼伏的關係，因為黃金和美元都是硬通貨，作為避險貨幣，雙方之間的關係大多數情況下是相反的；

實際上，上述也只是說了一個大概，上述任何一個市場都是非常複雜的，更何況他們之間的彼此聯絡，影響因素眾多，還得具體問題具體分析，不同的時間段是不一樣的，沒有一個統一的關係。

美元，是國際美元。故，與世界經濟關聯密切。美聯降息，美元流向世界，世界經濟就復甦，大宗商品交易量加大，世界企業盈利，世界股票上升；美股調整，美債下行，美國經濟衰退；黃金下行，貴金屬需求加大。世界經濟衰退，美股上漲，世界股市下跌，美元成為硬通貨，大宗商品需求量下降，寡頭操縱能源減產升價，提高經濟成本，推動經濟持續衰退。當美股產生泡沫時，美聯加息，引導美元迴流，接盤美股，美債上升，加速世界經濟進一步衰退。世界經濟，進入蕭條期，黃金上漲，美元下跌等。還有許多不確定因素，是世界經濟寡頭，不按經濟規律操縱取向。

這個問題問的相當好呀，基本上涵蓋了金融市場的所有交易產品了。

對於黃金、美元、股市、債市、貴金屬和大宗商品之間的關係，用“相愛相殺”來形容再合適不過了。

首先，投資者要清楚一個大前提，就是全球資金是自由流通的，且資金都是趨利避害的。

在這個理論前提下，黃金、美元、股市、債市、貴金屬和大宗商品之間是存在資金蹺蹺板效應的，而一個市場的收益率高的話，資金會流向那個市場，這樣一來會對其他市場資金造成虹吸效應，其他市場表現弱勢。

下面我們來探討一下各大市場具體的邏輯關係。

以中心貨幣——美元為出發點。

美元的走強本質上是美國經濟的超預期復甦，而超預期復甦最可能引發的一個情況就是美聯儲的寬鬆量化貨幣政策的結束，也就是我們所謂的美聯儲加息，一旦加息會導致美國貨幣利率的提高，資金流入美國，而資金的流入會對資金流出國的股市等資本市場產生資金虹吸效應，流出國的資本市場會走弱。同樣的，黃金、大宗商品、貴金屬是以美元標價的，其和美元是負相關，也即是美元走強會導致金價、大宗商品（諸如原油等）、貴金屬的價格走低。

值得注意的是，目前全球的聯絡逐漸緊密，美元的走弱走強也並不全部取決於美國經濟的超預期復甦，甚至於現在更多的情況取決於全球各國的經濟相對復甦情況以及國際形勢的穩定與否。

所以說，雖然理論上他們之間的關係如我們上述所言，但實際操作上覆雜程度遠高於此，美元走弱美股不一定走強，更甚至金價、債券等也不一定走強。

比如5月3日-9日美元和黃金走勢。

下圖為相對應時間的

問題中羅列的投資品眾多，我想從風險資產和避險資產的角度來理解可能更容易。

風險資產簡而言之，就是具有一定風險的資產，未來的收益具有不確定性。風險資產主要有股市、貴金屬、大宗商品等。在國際市場上（除各國的股市外），由於貴金屬和大宗商品都是由美元定價的，所以通常而言，這類投資品的走勢與美元呈現負相關的關係，美元強則這些投資品價格走弱，美元弱則反之。但在實際情況中，左右貴金屬與大宗商品走勢的還與供求等因素息息相關，前述的負相關關係只存在於訊息面基本穩定的狀況之下。

在風險類資產中，股市與美元的關係比較複雜，這主要是由股市的地域性導致的。在美國市場中，美元通常與美股是一個正相關關係，因為美元充當的是避險資產的角色，美元一旦強勢，美國其他類資產的吸引力也會變強，股市也自然也會成為投資者的選擇之一。而如果是其他國家的股市，則通常會和美元呈現一個反向的關係。美元強勢，本國資產吸引力減弱，美元弱勢，本國資產吸引力變強。

再來談一下貴金屬、大宗商品與股市的關係，在一個較為封閉的市場中，貴金屬、大宗商品與股市一般不會出現同漲同跌的顯現，只是在股市中特定的板塊會受到貴金屬、大宗商品走勢的影響。道理很容易理解，封閉的市場中存量資金有限，進入了一個市場勢必會擠佔另一個市場的資金。

避險資產指的是隨著市場變化，價格不會波動太大的一類較為穩定的資產，是應對不確定性的投資選擇。避險資產主要包括黃金、國債、美元等。在避險資產內部，各類品種之間的關係需要細細梳理。黃金由美元定價，在其他條件不限的情況下二者是一個反向變動的關係，不過在風險暴露時，二者會同漲共跌。國債和美元屬避險資產，但由於國債有地域性，其和美元的關係，還需要區別對待，美債的抗風險性通常比美元高，優先順序比美元高。但在其他國家或地區，若本身國內爆發危機，本國國債吸引力相比是沒有美元高的。

接下來，再談論一下風險資產與避險資產的關係。很容易理解，若整個經濟層面相對穩定，並沒有風險爆發點，則風險投資的情緒將會升溫，避險資產的吸引力會大大減弱。反之，若經濟增長滯緩，風險點顯現，避險資產將會得到投資者的青睞。

最後，需要明確的一點是，上述關於投資品之間邏輯關係的論述，都只是理論層面的，相對非常簡單。在實際的操作中，影響各類投資品走勢的因素是極其複雜的，仍需要就單個品種的基本面進行仔細研究，切勿生搬硬套，誤入歧途。

問題中投資品類眾多，我想從黃金與其他貴金屬，尤其是與鉑金的關係，來發表一些個人看法。

鉑金和黃金一樣被歸類為貴金屬，但它們的投資屬性即相似又大不同，這讓投資者看到了鉑金和黃金的貴金屬共性，也看到了鉑金在工業領域應用可能帶來的額外收益。我們透過觀察在不同時期鉑金的投資回報率和黃金及銅的相關性，發現最近幾年來，鉑金越來越“像黃金”。這表明當前的鉑金受到了基本面因素和宏觀趨勢的雙重影響。

許多投資者尋求投資於不同的資產類別，很大程度上是為了分散股票債券的投資風險或尋找經濟週期的額外收益。這種情況下，他們往往會考慮大宗商品和黃金。作為對沖宏觀事件、全球風險、利率、通脹等的對沖工具，黃金被納入許多投資組合中，並在宏觀趨勢下特別是在那些直接影響美元的因素考慮下被買賣。但是，自2011年以來，鉑金價格與黃金價格之間的持續高相關性表明，鉑金為投資者提供了一種“與黃金一樣好”的替代投資。

在過去40年中超過80%的時間裡，鉑金對黃金是存在溢價的，而溢價消失的部分原因是市場對含金投資指數的需求增加導致。從2013年起，全球資產的大規模轉移，從“活躍”到“被動型”基金，這明顯地增加了對包含黃金的商品指數投資。這是金價上漲的重要推力。目前鉑金並未納入任何大宗商品指數，所以沒能享受同樣的被動投資效應帶來的額外好處。而市場供需的略微失衡外加在近年在需求端兩大行業的不利訊息，也給鉑金市場帶來了過度的負面情緒，這常常被用來“解釋”鉑金價格對黃金對貼水。不過，對於非黃金大宗商品對投資者來說，鉑金當前對黃金對貼水也使得鉑金成為一種令人興奮的替代投資品。

在我看來，如果鉑金擺脫了來自其供需基本面的負面情緒，它也將提供了令人興奮的上行態勢，但在那之前依然只是和“黃金一樣好”。

簡單地回答一下罷，以美元為參照則：

美元指數漲時：黃金價格會跌；美股會漲；貴金屬和大宗商品交易價格會跌；債市會回撥。

反之亦然。