上市公司的回購的目的在於其產生的利益不讓過多的股東享受成果，而分紅是對股東支援上市公司發展的回報。

不管是回購，還是分紅。都是上市公司對未來的自信。至於回購中長期對股價上漲有著催化劑作用，而分紅就要看是送股還是送錢，送股實際是數字遊戲，除非填權。否則沒有意義。送錢表明上市公司資金充足，對未來發展不受影響。但對股價短期影響不大。股價的漲跌主要取決於投資者對上市公司的發展狀況。

這裡面大家都有個誤區：就是大家認為：上市公司分紅和普通企業股東分紅是一樣的原理；這兩者完全性質不同。

普通企業股東分紅，都能賺不少錢；而A股上市公司分紅，股民得利很少，炒過股的就知道了，股價還是要靠炒上去，分紅提不了投資者的興趣，所以這個時候A股的主力發明了高送轉。

而回購有見底的徵兆，比分紅好多了，回購是買上市公司自己的股票，縮小流通市值。

所以，分紅其實我覺得不是什麼好事，對於股民來說分紅相比於股價的波動，幅度太小，作為投資者，我更看重回購、高送轉。

最近，證券管理層重視並提倡回購，相對於之前只重視分紅，可謂不小的進步。

回購（並登出）和分紅都是回饋股東的很好方式，相對來說回購登出的方式更好。舉個極端例子，股神巴菲特的公司從不分紅，他喜歡的蓋可保險和蘋果公司就是不斷回購股份並登出，蘋果在相當長時期內不分紅（近幾年業務穩定才分紅），巴菲特還認為股權激勵是管理層的欺騙。

以格力電器為例，董明珠持股比例為0.74%，假設公司回購50%的股份，那她相當於一分不花，持股比例變成的1.48%，大家知道，格力公司很有價值，所以回購登出方式股東分文不花增加了權益，對股東來說很好。

“若被投資公司將其所賺的盈餘用於回購自家股票，我們通常會報以熱烈的掌聲。理由很簡單：若一家好公司其股票價格遠低於其內在價值，還有什麼投資會比前者來得更穩當、更有賺頭、更能促進原有股東權益的呢？”——1980年巴菲特致股東信。可見巴菲特對回購登出的喜愛。

分紅的話，假設分紅100億，董明珠可分的7400萬（分紅還要考慮稅收因素，目前，中國持有一年及以上的股票分紅是免稅的，但大部分情況下分紅要扣稅），分紅後她的持股比例不變，自己賬上多了現金，當然高興。（由於股價要除權，她的持股市值變小了，但對於董明珠這種大股東來說，市值只是數字，分紅提供了現金流動性。）

回購還有一種方式的回購後股份用來管理層股權激勵，對於這種方式，相當於股東拿錢激勵管理層，從長期來說，股權激勵往往是高管假公濟私的方式，損害了股東利益。

“在很多情況下，美國高管薪酬水平與經營業績水平嚴重不匹配，而且這種情況將來肯定也不會好轉。因為執行長的薪酬安排，就像以欺騙方式做牌出老千一樣，早已經事先安排好了，完全是不利於投資者的。結果就是，一個表現平平甚至表現糟糕的CEO，在他精心物色的人際關係主管和非常樂於助人的諮詢公司顧問的幫助下，最終總是會讓公司制定一個惡意設計的高管薪酬計劃，從中搞到一大筆錢。”巴菲特曾經在伯克希爾公司的年報中，用假設的方式詬病了股權激勵的負面作用。

還以格力為例，如果一個董明珠的繼任者丟擲什麼股權激勵，把公司10%的股份激勵給新的管理層，顯然，這些管理層只是幹了分內的事，卻得到了過多東西，損害了股東利益。

可見，回購登出是最好方式，分紅也是不錯方式，回購後股權激勵則損害了股東利益。