中國聯通(601888. SH)和騰訊(00700)這兩大巨頭的混改正式啟動。聯通和騰訊先後釋出公告，宣佈各自控股股東中國聯通與騰訊戰略合作事宜正式落地；中國聯通宣佈實施混改。可以說這兩家中國最大的通訊企業宣佈了混改戰略。那麼，這次混改是怎麼來的呢？接下來對市場會有什麼影響呢？

一、混改背景

2018年8月28日，中國聯通董事長王曉初表示，當前，中國聯通面臨改革深化的新形勢。三大運營商都面臨數字化轉型。而數字化轉型是產業轉型升級的關鍵。對通訊行業來說，是“一帶一路”建設的重要內容；對騰訊來說是“未來社交”的關鍵；對中國電信來說是“中國製造”發展的重要方向。因此，電信運營商混改成為一個迫在眉睫的問題。

二、聯通混改對聯通、騰訊的影響

從公告看，此次混改將引入社會資本超過600億元，包括國有資本和民營資本，聯通將是控股股東，聯通將是主要承銷商，而騰訊將是重要的戰略投資者，在網際網路技術研發領域等將加大投入，這兩家巨頭之間將會有更多實質性合作，而聯通也會獲得更多政策扶持和資源傾斜。

我們來看聯通混改對於其股東的影響，中國聯通(601888. SH)是目前中國電信(600050. SH)之後央企中的最大股東，持有中國電信(600050. SH)68.53%的股份。中國聯通(601888. SH)的總市值為4400億元，中國電信(600050. SH)總市值為4672億元。所以如果聯通進行混改可以說給中國電信帶來了大量好處，畢竟中國電信是以電信為基礎的公司，而中國聯通則是以聯通為基礎打造的公司。中國聯通(601888. SH)在通訊領域中也具有非常大吸引力，聯通混改意味著中國電信(600050. SH)可以利用央企身份加快向網際網路轉型。

三、對於通訊行業究竟有何影響？

此次混改的主要目的在於提升國有資本活力，透過引入社會資本進行混合所有制改革，實現國有資本最佳化配置和放大國有資本功能，推動企業做強做優做大，增強國有經濟競爭力。據不完全統計，近年來包括神州泰嶽、中際旭創等在內的多家公司已實施混改。從目前看，聯通與騰訊將是通訊行業最有可能進行混改的兩家公司。

四、影響如何？

這次聯通與騰訊的混改是非常有意義的，不僅是對公司的發展有積極影響，更是對網際網路行業改革的一個里程碑。此次混改能讓企業進行更大範圍和更深層次的改革，更有利於創新行業發展。從戰略層面看，混改之後企業可以更好地實現協同發展、實現高質量發展。同時將加速5 G商用程序，完善產業鏈佈局與業務協同，推動網際網路行業實現產業價值。從短期看，混合所有制改革將有效提升聯通業務的競爭力和增長速度，將有利於企業加大研發投入，提升產品附加值，也將加Sagitar訊等網際網路公司佈局5 G核心業務。從長期看將推動網際網路與實體經濟深度融合，助力數字中國建設。

五、對投資者有什麼影響？

此次聯通和騰訊的混改是國有資本佈局最佳化的又一項重要舉措，也是深化國有企業改革，進一步推動國有資本佈局最佳化調整的一項重要舉措。對於投資來說，我們認為此次聯通和騰訊的混改將會帶來以下幾個方面的積極影響。首先是對市場帶來更多利好。

六、投資有什麼建議？

中國聯通和騰訊都是傳統通訊行業裡的巨頭，如果未來兩者混改成功，將對通訊行業形成強有力的提振，給行業帶來重大變革，行業龍頭企業是具有較強長期投資價值。聯通與騰訊混改有可能給網際網路+帶來一次重大的變革，雖然不能從短期看給整個行業帶來實質性的影響，但可能給社會大眾帶來積極的影響，例如推動移動網際網路、人工智慧、雲計算等領域的發展。另外，運營商股也有可能會受混改因素的影響出現反彈。從中長期看，中國電信、中國移動都是價值投資，也都是值得關注的公司。而隨著未來業務發展及戰略落地(5 G網路、資料中心等),行業將呈現多輪投資機會。

七、總結

總結來說，混改最核心的是，混眾創，即聯合企業的創始人，透過股權合作，形成更強的市場合力，然後進行更好的商業模式創新。對於普通投資者來說，可能混改就是一場普通員工的網際網路公司和網際網路巨頭聯姻。而對於普通投資者來說，網際網路公司可能就是我們生活中經常用到的各種 APP。混改會給我們帶來很多新變化。對於網際網路公司來說，未來可能會有更多新興創業公司進入市場，比如微信就是典型；而對於普通投資者來說，未來可能會有更多好的網際網路企業進入市場。

只要不把騰訊收費的調性拿到聯通就好，關鍵是要給使用者實惠才能從其他幾個地方搶到客戶，給客戶提供高水平的需求才能增加客單價！

但是相應的營業廳可能會有影響吧。畢竟他們的收入福利都是和績效掛鉤的。老百姓是沒影響，因為他們頂多就是換個號碼和套餐，但是他們的選擇決定了營業廳的前景和形式。如果網速整體受到影響，或者連結方式出錯，影響到依託騰訊軟體等的公司業務受到波動，那才是他們需要著重解決的。

畢竟不管怎麼改革，使用者才是決定一切。只希望每一場變革，都不止是科技的進步，也是美好生活的開端。