首先，恆瑞醫藥現在只能算的上是生物醫藥裡邊的龍頭。

而就目前來說，中藥龍頭當屬雲南白藥和片仔癀。

復星醫藥是藥品+機械+服務全產業鏈龍頭。

邁瑞醫療是醫療器械領域龍頭。

上海萊士和華蘭生物是血製品領域龍頭。

華大基因是國內基因排序領域龍頭。

益豐藥房、一心堂和老百姓是醫藥銷售領域龍頭。

可以從上表看出，中藥板塊是目前醫藥板塊估值相對來說較低的。

生物醫藥、醫療服務是目前醫療板塊估值相對來說比較高的。

醫藥商業雖然估值比較低，但是就目前而言，屬於完全競爭市場，行業准入門檻比較低，競爭激烈，大有惡性競爭的意思。

目前來說，能和恆瑞醫藥一較高下的藥企復星醫藥當仁不讓。

原因一：復星醫藥佈局醫藥行業全產業鏈，佈局合理，前景廣闊。

原因二：復星醫藥有復星集團大資本支援，企業發展資金壓力小。

原因三：復星醫藥注重研發，連續多年研發費用同比增長。

首先中藥企業除片仔癀等個別企業以外，大多數企業其實相對來說估值還是比較低，特別是白雲山、華潤三九等，在我看來，未來還是有不錯的上漲空間，概念不是王道，只有價值和盈利才是核心。

總結：

最後我想說的是，身體健康是一切的核心，就這一點而言，醫療行業永遠屬於朝陽行業，永遠不會過時，只要藥企重研發、輕銷售，不被眼前利益迷惑。最終必將取得成功，走向世界，成為可以和諾華、輝瑞、羅氏、強生等巨頭箱體並論的公司。

不管是否上市，我們說幾家有規模的中國醫藥企業。現下，也是十字路口，一邊是創新的醫藥科技，一邊是繼續仿製拿來主義。對於整個行業仿製未必不好，但是人總是想著百尺竿頭，更進一步。

藥明康德：藥明康德分為A+H股以及藥明生物，市值已經十分龐大，但是這家企業所處的行業未來受益於我們中國醫藥創新的發展。可口可樂，肯德基和星巴克，甚至於日本的711連鎖店，在拓荒中國之後都有了大發展。憑什麼一家在國外能盈利，給各大醫藥巨頭都提供服務的綜合性醫藥研發外包企業不能在中國發揚光大呢？由於醫藥研發投入上面利來比較少，所以藥明康德如今中國醫藥公司的業務外包量僅僅只有25%。太少。所以才有空間。

邁瑞醫療：其實就是醫療器械裡面的監護裝置。隨著基層醫療和養老機構的普及，中國依然有很大的需求空間。利潤率也很高。

百濟神州：中國第一個通過FDA突破性創新療法的BTK抑制劑澤布替尼。我們有很多個第一次待解，但是這個第一是有含金量的。FDA的突破性療法不容易獲得，對於中國，國際認可更加意義非凡。

中國生物製藥：半個正大天晴。確切的說，就是正大天晴。你如果得了大病，你可以看到大量貼著正大天晴標籤的關鍵藥物，其研發能力和恆瑞醫藥應該是平分秋色。

復巨集漢霖：復星醫藥下面一家生物藥企業。有不錯的研發能力。

信達生物：追著國外知名禮來的腳步前行的生物製藥公司。

綜上，其實還有很多類的藥企，但是能夠和恆瑞醫藥在一個天平上的，大約就是以上幾家。

醫藥的龍頭企業除了恆瑞醫藥還有哪些？

我看很多的回答已經很詳細的介紹了醫藥具體各類的細分股，甚至到龍頭股，

我就不細說，我這裡說下我自己目前比較看好的3個醫藥細分領域的醫藥股：

第一：含無疑問的，您說的恆瑞醫藥，恆瑞醫藥主要產品有抗腫瘤藥、手術麻醉類用藥和造影劑，國內創新藥龍頭股，持續性的創新能力，近10年以來，恆瑞醫藥一直保持兩位數的業績增速，而這家公司股價也一路上揚，市值已經超過了3000億，國內醫藥的龍頭股當之無愧；

第二：長春高新，國內生物製藥龍頭，說它不僅是醫藥的大牛股，更應該也是A股的大牛股也不為過，長春高新主要產品線有生長激素、合胞病毒疫苗等，旗下金賽跟百克佔了主要貢獻，長春高新目前發展的市場在國內的空間其實還是非常大。雖然股價近期有在回撥，但是掩蓋不了這支從18年股價就一直飆升的大牛股；

第三：華蘭生物，國內老牌血液製品龍頭股，公司主產品為血液製品和疫苗製品，現在公司因疫苗製品更加引人關注，尤其是其流感疫苗製品等，加上今年遇上新冠疫情（尤其是第二波疫情可能在海外爆發的可能性很大），其成長空間非常大，對於華蘭生物持續穩定成長是明顯可見的，市場會更偏愛這種確定性和成長性的公司；

總而言之：醫藥板塊優秀的醫藥股不僅以上3個，但是我自己更看好這3個醫藥股在各自細分領域的龍頭地位，也更看好這些細分領域市場的成長空間。

醫藥是一個很廣泛的概念，僅國家對醫藥行業的監管部門就有三個，簡稱三醫。它們分別是：國家醫療保障局，主管醫保、國家藥品監督管理局，主管藥品、國家衛生健康委員會，主管醫療。衛健委級別在這三者中最高。

我們最近常聽說的“醫藥集採”、“推動仿製藥轉型創新藥”等政策，就是這三醫聯動，從上而下整合醫藥產業的動作，最近幾年的醫改，也的確是利國利民的好政策。

醫藥行業包含眾多子行業，到目前為止，並不存在某一家企業能代表整個行業的事情，每個細分領域下都有各自的代表性公司。大致如下：

1、原料藥行業。原料藥分大宗原料藥和特色原料藥。大宗原料藥指的是維生素，抗生素，葉酸，鈣製品等普通老百姓經常消費的廣普性原料品種，代表公司有新和成，浙江醫藥，大宗原料藥行業成熟度很高，公司穩定盈利一般不會出現很大波動。特色原料藥是指抗高血壓，抗腫瘤類原料藥。特色原料藥門檻較高，隨著醫藥集採的進行，很多仿製藥集中到頭部公司，淘汰了部分低端供應商，未來幾年特色原料藥應該有不錯的發展空間，代表公司有華海藥業，天宇股份等。

2、仿製藥。創新藥上市之後有一段時間專利藥品保護期，到期之後，專利藥就可以被仿製。中國仿製藥前幾年競爭對手眾多，行業格局混亂，藥價高居不下，所以國家這幾年下定決心去除頑疾進行集採。集採對仿製藥價格產生了很大壓力，逼迫一眾藥企轉型。仿製藥代表企業有華東醫藥，恩華藥業，信立泰等。

3、中藥。中藥分中藥處方藥和非處方藥兩種。處方藥需要醫生開具處方才能購買，代表藥企天士力，康源藥業等。我們經常聽說的同仁堂，雲南白藥，片仔癀都屬於非處方藥企業。中藥不用進入集採，沒有降價風險，優秀的中藥公司這幾年股價表現不錯。

4、創新藥同樣也是一個很大的概念，只要是研發新藥都可以歸為創新，包括很多生物製藥企業。代表公司有恆瑞醫藥，復星醫藥，沃森生物等。創新藥是近幾年增長最快的行業之一，優秀的創新公司往往享有不錯的高估值。

5、疫苗。代表企業有主營hiv和三聯疫苗的智飛生物，主營四聯苗的康泰生物，和主營四價流感疫苗的華蘭生物。

6、血製品。由於門檻很高，對抽血站依賴度大，目前血製品行業處於幾家老企業競爭的行情，代表公司有天壇生物，華蘭生物，上海萊士等。

6、醫療器械。醫療器械行業擁有眾多細分領域，包括心血管支架，骨科替代，眼部替代，人工腦膜，各類儀器，各類耗材。代表公司邁瑞醫療，樂普醫療，魚躍醫療等。

7、醫藥流通。相當於大型採購商，特點是營收額極大，毛利率低，不掙錢。不過由於中國醫藥市場巨大，每年市場規模多達2.5萬億，以量換價，流通公司還是能賺到不錯的利潤。代表公司國藥股份，上海醫藥，這兩家公司也是中國唯二入選世界五百強的醫藥公司。

8、專科連鎖。連鎖店開到手軟的愛爾眼科，美年健康都屬於專科連鎖行業。現在正在崛起的醫美整容大家也可以關注，屬於特別賺錢的行業。

9、醫藥零售。代表企業一心堂，老百姓，益豐藥房等。目前國內藥店集中度很低，連鎖藥房品牌眾多，未來必然會向頭部公司傾斜，這是投資優秀連鎖藥房的基本邏輯。

文中還有一些細分領域沒有展開說，比如雲健康領域，醫療服務領域，醫療檢測等。如果想要做好投資，每個行業都需要深度研究現狀，判斷未來走勢，只有掌握了現在，才能握手未來。

健康是永遠的朝陽行業，因此說健康行業是投資中不可忽略的行業。

一、為什麼我們要投資醫療股？

因為目前國家不斷的在出臺一系列促進健康產業發展的政策和措施在出臺，減少與發達國家在醫療健康方面的支出比重差距。

同時中國的老齡化現象在加劇，作為八零後的我們，小時候父母面臨著計劃生育，因此我們的父母大部分只生一個孩子，而現在我們長大了，成家之後兩個人要養活四個老人。父母的變老就意味著醫療費用的增加。

更重要的是現在的年輕人更注重健康，隨著經濟條件的增加，人們對飲食的需求不斷提高，對健康，對長壽有了更高的要求。

這些都促進了健康行業出現很多的大牛股出現。

二、投資什麼樣的醫療股？

健康行業的醫療股也很多，健康行業的主體是醫療行業，醫療行業又分為醫療工業和醫療商業兩部分；

醫療工業包括：化學原料藥製造業；化學試劑製造業；生活試劑製造業；醫療器械製造業；衛生材料製造業；中成藥製造業；中藥飲片製造業。

面對這麼多的醫療行業，我們如何選擇的，可以參考以下四點：

（1）選擇有定價權的醫療股

我們需要選擇具有獨家創新品種的醫療企業，因為這些企業不管是與政府或者醫保談判時，都會有一定的話語權。

如片仔癀和東阿阿膠等企業。

（2）選擇知名品牌的中醫藥行業

中藥對人體的傷害比較小，因此大家對中藥都會有獨特的信任感。首先是因為中醫藥具有我們中華民族傳統文化的血脈，對它們的信賴是幾千年文化傳承下來的。

其次對中藥品種的研發投入比例小，且中藥受外來因素的衝擊小，具有比較優勢。這些具有知名品牌的企業有同仁堂，雲南白藥，片仔癀，東阿阿膠，白雲山等。

（3）選擇可以重複消費的企業

我們父母年紀大了之後，各種病就不斷纏身了，糖尿病，高血壓，高血脂，心血管疾病等，這些慢性病無法一下子治癒，只能天天服藥來控制，而治療這些疾病的要就擁有了重複消費的特質。

這些賽道上的企業更容易成為大牛股。

（4）投資龍頭企業的醫療股

投資醫療企業，想要走捷徑，最快的辦法就是投資龍頭股。

三、醫療股的龍頭企業有哪些？

醫療的龍頭股主要有這些：

（1）恆瑞醫藥，人稱“研發一哥”。

（2）復星醫藥：具備全產業鏈優勢。

（3）樂普醫療：圍繞心腦血管疾病領域不斷佈局的醫療器械龍頭；

（4）恩華藥業：專注於精神衛生領域；

（5）我武製藥：專注於脫敏領域；

在有疫情的2020年，醫療股大部分都取得了不錯的收益，這時候切記追漲殺跌，買入優質的股票最重要的時間還是低估期間購入，然後耐心持有，等待靜待花開就好了。

這位同學回答的不錯，“為了賺錢！”那為啥股票能賺錢呢？

股票本質上是投資上市公司的股權，基礎的邏輯是看好企業的盈利和成長，可以享受公司經營的收益，這種收益主要來自於企業估值的持續增長和利潤的分紅。這是我們投資的基礎，也是賺錢的基礎。

就像查理芒格認為的那樣，最重要的觀念是把股票當成企業的所有權，並根據它的競爭優勢來判斷該企業的持有價值。對普通人來說，更重要的是找到一個好的行業，瞄準一個好的企業，隨著企業的持續發展，實現自身財富的增長。

如果你覺得自己所在的公司還不錯，最好買一點股票，這樣你可以每天為自己打工。當然了，要是覺得自己的公司不行，那就...趕緊跑吧。

現在好像是一個十字路口，很多知名企業騰訊、茅臺、拼多多、特斯拉紛紛創了新高，還有什麼行業能值得我們長期關注和堅定支援呢？我覺得，醫藥行業應有一席。那麼我們為什麼得出這個結論呢？

一、護城河：一條大河波浪寬

“一個好的企業就是由奇妙的、很深、很危險的護城河環繞的城堡。城堡的主人是一個誠實而高雅的人，城堡最主要的力量源泉是主人天才的大腦；護城河永久地充當著那些試圖襲擊城堡的敵人的障礙；城堡內的主人制造黃金，但並不都據為己有。”

後來人們總結了一個簡單的詞來概括：高富帥。

在很多人眼裡，有沒有護城河，護城河怎麼樣，是投資的首要標準。就像巴菲特認為的那樣。

如果一個企業大河又寬水又湍，業務蒸蒸日上，那就值一個好價錢。而如果沒有這樣的河，即使現在盈利不錯，可能兩三年後就是一攤廢墟。

在2000年的股東大會上，巴菲特進一步解釋說：

我們根據護城河加寬的能力以及不可攻擊性作為判斷一家偉大企業的主要標準。而且我們告訴企業的管理層，我們希望企業的護城河每年都能不斷加寬。這並不是非要企業的利潤要一年比一年多，因為有時做不到。然而，如果企業的護城河每年不斷地加寬，這家企業會經營得很好。

最後，很多人總結巴菲特的觀點，護城河主要由五個方面構成，分別是無形資產、轉換成本、網路效應、成本優勢、規模優勢。把這個理論通俗化，就可以知道護城河一般是由幾個因素構成的，比如產品（或服務）、渠道（或使用者）、成本，等等。

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首先講講產品。

企業產品或服務的競爭力，需要由法定許可、專利、品牌等來維持，強弱排序：法定許可＞專利＞品牌。醫藥行業的法定許可和專利的界限十分明確。醫藥和醫療器械產品上市前都要都要依託研發獲得的專利，去申請相關許可，這個過程非常漫長而且投入巨大。這是醫藥行業的立足之本。

醫藥行業的細分種類特別多，任何一個種類都需要投入大量的研發力量，因而絕不會有一家企業可以涉獵各個種類的業務，擁有各個種類的許可和專利。而大多數細分行業的龍頭，僅憑一項技術或者一樣產品，就可以打造出一條好的護城河。

這樣的護城河，別說是其他行業，行業內也很難突破。從醫藥企業的併購線路可見一斑，邁瑞醫療是近年來併購較多的企業，套路與當年的美敦力相似。

邁瑞醫療已經是國內醫療器械的龍頭，護城河已經足夠深，進攻能力也足夠強。這些年來，邁瑞醫療收購了美國 Datascope 、ZONARE、澳洲 Ulco 醫療、深科醫療、蘇州惠生、浙江格林藍德等，幫助自己的完善了產品線。而它之所以願意給予溢價進行收購，就是因為細分行業的專業性太強，收購遠比自己研發來的划算。

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渠道仍然為王嗎？

隨著網際網路技術的持續發展，在很多領域，渠道為王的常識已經轉換為使用者體驗第一。對醫藥類企業而言，無論是渠道還是使用者，都需要長時間的培養和維護。

2019年，328只醫藥股銷售費用合計約2770億元，其中244只個股較上一年度有所增加，88家企業的銷售費用支出增加數額超億元，5家藥企的銷售費用支出同比翻倍。為什麼銷售費用那麼高？他們的渠道或者說使用者是個特殊的群體，醫院和醫生。這麼大筆的銷售費用的本質，就是為了培養渠道，進而銷售產品。

對醫藥企業來說，這種投入必須要堅持到讓客戶難以割捨，形成一種讓企業擁有定價權的客戶轉換成本。

想要這類渠道更換產品使用習慣，除非新進入的產品技術實現了大的飛躍。或者，在同等技術條件下，你的成本足夠低？

這也是醫藥行業護城河的重要組成部分。

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醫藥行業如何降低成本呢？

有些企業通過流程、地理位置、經營規模或特有資產形成成本優勢，這就讓他們能以低於競爭對手的價格出售產品或服務。

而醫藥企業的成本控制主要來自於低成本的流程優勢，以及我們常說的規模效應，即相對較大的市場規模。

低成本的流程優勢主要來自於技術更新迭代。

比如說，在上世紀80年代，中國剛開始生產透明質酸（也就是備受歡迎的玻尿酸）的時候，主要是通過提取法來實現。中國玻尿酸之父凌沛學，泡在屠宰場和殺雞場，大量地收集牛眼珠和雞冠子，從中提取玻尿酸。成本之高顯而易見。

幸運的是，後來他們找到了更好的辦法，幫助很多女性省了不少錢。

隨著技術的進步，21世紀初，已經可以通過發酵法制取玻尿酸，成本大幅下降。中國的玻尿酸企業也就殺了出來。而隨著玻尿酸生產越來越多，規模持續擴大，規模優勢也逐漸建立起來，奠定了現如今在全世界的領先地位。

在醫藥行業，要降低成本沒法靠地理位置的變化，也沒法依靠特有資產，還是要回歸到核心技術的升級。而為了實現技術的升級，需要大量的投入，這是其他企業難以逾越的鴻溝。

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優秀的品牌、優秀的管理層到底是不是護城河。

我認為，不是。

再優秀的品牌也需要堅持長期的投入。即使知名如耐克、阿迪，如果他一年不打廣告，收入也會大幅下滑。王老吉品牌再怎麼響亮，也不耽誤大家買加多寶。

而優秀的管理層永遠是個相對的定義，沒法量化。他在這個時間的這一刻也許是英明的，但下一刻也許會用一個錯誤的決定改變你的印象。而且，優秀的管理層也可能被分化瓦解。

因而如果要做長期投資，對這兩個部分我們關注不多。

二、成長性：長的坡，厚的雪，雪球才能越滾越大

“人生就像滾雪球，最重要之事是發現溼雪和長長的山坡。”

所謂長長的坡，指的是企業所處的行業發展空間巨大，企業發展的天花板遠沒有到來。

而厚厚的雪，則指的是企業的盈利能力夠強。

只有具備廣闊發展空間的盈利能力強的企業才能讓投資者完成財富滾雪球。

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為什麼講醫藥行業是一條長長的坡？

除了吃，沒有比醫藥更剛需的了。

市場再波動，疾病並不會減少。

更重要的是，這個行業的重點客群——老年人會越來越多。眾所周知，各家保險公司的鄙視鏈也告訴我們，人到60歲以後，就到了病症多發的年紀。人的絕大部分醫藥投入都將發生在這一時期。

根據相關統計，1962年-1976年出現了第一個人口生育高峰，再過兩年，1962年第一波人口生育高峰出生的人開始邁進60歲，老齡人口將會持續顯著增加。老齡人口的增多將會大量帶動醫藥醫療市場。

唯一一代獨生子女們的父母將要老去了，而這群年輕人可能剛剛克服了對房價的焦慮，還沒有做好應對醫療投入的焦慮。

年輕人如何對衝這種焦慮呢？長期投資醫藥行業也許是個不錯的選擇。

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這個行業有沒有厚厚的雪呢？

價值投資的概念是5年、10年、20年，不是5天，10天。

因而，我們講的厚厚的雪，是在這個過程中都有厚厚的雪，而不是一兩年的瑞雪兆豐年。

哪樣的企業擁有厚厚的雪呢？

舉個例子，市值剛剛突破了5000億的恆瑞醫藥，雖然收入和利潤與拜耳還有很大差距，但是市值上已經實現了超車。其中很重要的原因是，恆瑞醫藥的增速可怕，而這種增速已經延續了二十年。在過去的二十年裡，恆瑞醫藥收入複合增速22%，利潤複合增速超過26%，上市以來市值增長了300倍，目前看來仍保持這樣的高增長趨勢。

那為什麼醫藥類企業能獲得超額利潤呢？最根本的原因是，這個行業值得超額利潤。為了獲得這份超額利潤，他們投入了大量的金錢和時間。比如說，原研藥的研發有著十年十億美金的說法，耗資巨大，歷時久遠。

特別是隨著時間的推移，低處的果子已經被摘沒了，而高處的果子又大又圓，利潤更豐厚，能歷經艱險爬到高處的人，才能值得這樣的超額利潤。因為他們是擊敗了無數同行者，付出生命代價，才爬了上來的。

當然了，國內市場很多還是以仿製藥為主，反應快的可以獲得一定的市場獨佔空間。如果原研藥未在國內上市的，還能獲得一定的保護期和定價，進而搶佔份額，獲得超額利潤。

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成長性這個詞是不是更適用規模小的企業？

醫藥行業有很特殊之處。很多企業還沒有盈利的時候，就已經獲得了很高的估值。

比如香港上市的百濟神州，市值已經突破千億港元，但它一直沒有盈利，且虧損額巨大，這與很多網際網路企業相似。但與網際網路企業不同的，一旦新藥上市，這類企業的營收、利潤就會激增。

6月3日，百濟神州自主研發的新一代BTK抑制劑百悅澤（澤布替尼，zanubrutinib)獲得國家藥監局批准上市。而它對標的是伊布替尼，2019年全球總計銷售額為80.85億美元，較同期增30%，已挺進全球暢銷藥 TOP5 行列，是名副其實的超級重磅炸彈。

但這不併不意味規模小的企業更有成長性。百濟神州之所以有這麼高的估值，是因為市場對它的產品線進行了評估，知道他的產品馬上就要落地，而且市場無限廣闊，更重要的是它擁有自己的核心技術。

而那些沒有核心技術的企業，靠走量生存的醫藥行業企業，在未來只能變成他人盤子裡的菜。這是大勢所趨。

三、守著河、望著坡，未來應該怎麼做？

“我們需要的不是大量的行動，而是大量的耐心。你必須堅持原則，等待機會來臨，你就用力去抓住他們。”

“所有聰明的投資都是價值投資——獲得比你付出更多的東西。你必須先評估一個企業的價值，然後才能評估它股票的價值。”

現在能做的就是像一支捕食的鷹一樣，將你的獵物納入視線，等待，也許是漫長的等待，在它放鬆警惕的時候，迅速出擊，完成建倉。而這之後，很可能又是長達數年的等待。

成功總是留給有準備的人的，財富也是。

當然，現在有個迫在眉睫的問題，是不是已經高了？

醫藥股和醫藥類基金的話題關注度很高，很多觀點都認為目前已經偏高了。有位朋友說：今年醫藥雞犬升天，已經透支了未來三年的利潤。確實，上半年統計的資料來看，醫藥板塊總體漲幅40%，各行業第一。基金漲幅排名前列的也以醫藥股為主。

第一，買股就是買的是未來。

現在的醫藥股已經是三年以後的估值水平。那麼三年以後，醫藥股未嘗不能是六年後的估值水平，就像茅臺、恆瑞醫藥一樣。

第二，革命不是請客吃飯，投資也不是菜市場買菜。

我們要買的是能繼續漲的股，哪怕再貴也可以；而不會漲的股，再便宜也沒用。

A股市場上有便宜貨，也有很多不怕死的商家。

之前有家企業因為涉嫌財務造假股價狂跌，馬上就要因為股價持續低於1元退市了。還有投資者瘋狂買入，給的解釋是看好企業重新上市。祝他一路平安。

第三，股票沒有其他的屬性，只有投資屬性。

既然做的是投資，就別按剛需的思維去看待。

在投資上，炒股可以在很多程度上類比炒房。一線城市房子的居住屬性越來越被弱化，很多房價高的地方居住屬性並不強，但投資屬性決定了它越來越貴。

在深圳關內有個區叫鹽田，五六年前，很多人從剛需考慮買了那裡，三萬多塊錢一平，風景優美，節奏舒緩，簡直是深圳的世外桃源。

但現在，其中很多人又後悔了。因為，在其他區的房價都至少翻倍了的時候，這些房子只漲到四萬。

這就是犯了把剛需當成了投資的錯誤。反過來也是一樣的道理。

第四，投資不是小事，必須要了解你所買入的行業和企業。

“你要買一隻股票，其實是買這家公司，因此前提是你必須瞭解它，這與投機截然不同！”

而你看準一個行業，計劃從這個行業挑選那麼兩到三隻好的股票，那你就要了解這個行業。需要明確的是，醫藥股投資有一些不同於其他行業的評估方式，那就是要重點考慮產品線（pepline)，對所有在研在產的產品做一個整體的評估，得出大概的市場份額、未來的淨利潤等，最終落實到企業的內在價值，所有的指標都是為之服務的。

港股上市的康希諾去年七八月份時候就有人說高了，高了。而誰能想到在沒有盈利的情況下，他能走出這樣一條曲線，在一年之內就成為一支十倍股。而最近公佈的最新訊息表明，這種上漲是有基礎的，康希諾研發的新冠疫苗將在軍隊內部開始使用。

四、最後的結語

當然了，也許這種判斷是錯誤的，畢竟未來十年還沒有來臨。而且需要提示風險的是，醫藥行業與消費品不同，受政策影響極大，未來極可能因為政策變化而導致一個企業的興衰，這是值得注意的一點。

真正的答案只有十年之後才知道。回顧過去主要經濟體的發展歷程，每隔七到十年，就會出現一個新的改變命運的機會，而很多時候，我們都是在事後才知道，原來我又錯過了這個機會。

因而，很多時候，都需要用超前的眼光看問題，儘管可能會冒一點風險。

而如果現在不做好準備，十年後的我可能還會拍大腿後悔，就像十年前沒行動的人，看著今天的房地產市場。

真是遺憾，人生不能重來。

早在去年的時候，易論就分析過醫藥行業的細分領域，總計有8個細分，沒一個細分都有著眾多的上支公司，很多人可能不知道，去年出問題的康美藥業就屬於中藥領域的龍頭公司之一。

那麼醫藥行業有哪些細分領域呢？

在醫藥器械領域，主要有中藥、生物藥、器械三個領域，分別對應中成藥、創新藥、仿製藥、疫苗血製品、醫療器械等等。

對應的龍頭上市公司包含中國中藥、雲南白藥、片仔癀、恆瑞藥業、貝達藥業、復興醫藥、麗珠集團、華東醫藥、華蘭生物、長春高新、邁瑞醫療、樂普醫療、魚躍醫療等。

在商業模式領域，主要包含批發及零售，其中的龍頭上市公司包含上海醫藥、華潤醫藥、益豐藥房、大參林等。

在醫藥服務領域則包含專科醫院及外包研發服務，比方說眼科、體檢、口腔科等，再比如CRO、CMO、CSO等。

對應的龍頭上市公司包含愛爾眼科、通策醫療、美年健康、藥明康德、泰格醫藥、凱萊英等。

雖說醫藥行業跟消費行業一樣，存在的週期性非常弱，且屬於最容易出現長牛股的行業，但是醫藥行業很複雜，最主要的是，眾多的醫藥公司龍頭股股價都處於高位，站在價值的角度講，這些公司只要經營不發生問題，未來還有著持續的增長空間。

然而從絕對股價來說，我們很難再現階段找到估值合理的區間去買入，A股市場有一個重要的特性，好公司的股價大多較高，如果買入，很可能沒有足夠的安全邊際，如果不買，未來的價格恐怕會更高。

所以，要做醫藥行業的投資，唯一的辦法就是進行左側交易，只要公司經營沒出現問題，那就越跌越買，並且長期持有，等待時間的價值體現，如果做不到，那就沒必要參與醫藥行業的投資了……

醫藥龍頭企業除了恆瑞醫藥，還有很多，我之所下我眼中的龍頭股：

1.中藥領域的藥中茅臺：雲南白藥和片仔癀

2.生物疫苗純正概念股：智飛生物、復星醫藥、康泰醫學

3.眼科龍頭：愛爾眼科

4.糖尿病胰島素核心企業：甘李藥業、通化東寶

5.腎透析裝置龍頭：健帆生物

6.輸液龍頭：科倫藥業

7.麻醉藥龍頭：人福醫藥

8.血製品龍頭：華蘭生物

9.維生素龍頭：新和成

10.新藥試驗龍頭：藥明康德

11.牙科龍頭：通策醫療

12.生長素龍頭：長春高新

其實，要是繼續細分的話，還有很多細分的龍頭，這裡就不一一舉例了，現在醫藥板塊依然估值相對較高，建議大家進入的時候要充分從市場佔有率，淨資產收益率，科技創新，行業地位方面綜合做出判斷。

來說幾個做獨門生意的白馬：

貝達藥業：肺癌小分子靶向藥埃克替尼

我武生物：粉塵蟎滴劑

東誠藥業：核輻射藥品

醫藥行業，是剛需防禦成長兼備的永遠的朝陽行業，值得投資者積極關注並適當的投資。

目前看，市值龍頭為恆瑞醫藥，已經為投資者帶來了豐厚回報。

其他細分龍頭列舉如下：

一，生物製藥方面，生長激素類長春高新，疫苗類康泰生物，獨家脫敏類我武生物，血液製品類華蘭生物。

二，醫療器械方面，邁瑞醫療，魚躍醫療

三，中成藥方面，雲南白藥，千金藥業，同仁堂，東阿阿膠，片仔磺，馬應龍。

四，醫療流通方面，國藥控股，上海醫藥，老百姓。

五，專科醫療領域，愛爾眼科，通策醫療，馬應龍。

六，研發外包領域，藥明康德，華大基因。

七，化學制藥，恆瑞醫藥，麗珠集團。

八，專業檢測方面，金域檢測。