1985年9月22日，美國、日本、英國、法國、西德在紐約廣場飯店簽訂一攬子協議，五國政府聯合干預外匯市場，使美元對西方主要貨幣有序下調，史稱《廣場協議》。

很多人把此事定義為日本受迫簽訂城下之盟，此後日本長達二十年的經濟衰退皆由此而起，實在有失偏頗。分析當時情況，美國的強勢態度毋容置疑，不過日本也是主動接受。

一

1981年，里根政府上臺後，執行強勢美元政策，造成財政赤字和貿易赤字同時出現的雙赤字情況。當時的美國的基準利率高達雙位數，持續下去，必然削弱美國經濟，繼而削弱美國的國際地位。讓美元貶值可以解決貿易赤字問題和降低外債，而日本既是美國最大的貿易逆差國又是最大的債權國，拿下日本就事半功倍。

二

日本經濟的高速發展，使之成為當時世界上第二大經濟體，製造業如日中天。人均收入和生活水平已超過美國，汽車、鐘錶、彩電、照相機、商業甚至運輸行業都全面碾壓美國。日本太有錢了，資本需要向外擴張，日元升值對資本海外擴張有利、對個人出境旅遊、買買買都有利。匯率上升對出口帶來的的不利因素他們認為可以透過削減成本（如精益生產被進一步發揚光大）或者透過獨資或合資方式控制海外企業來改善。

當時日本的首相是中曾根康弘，主張日本在國際上獲得與經濟大國相匹配的政治地位，大藏大臣是竹下登（87年以後任日本首相），認為這會是一個政治、經濟上的雙贏結果，於是二人聯手幹了一票。

但是開始貶值的前兩年美國財政赤字未能得到有效控制，日本西德不滿意，在1987年2月，G7簽訂了“盧浮宮協議”保持美元匯率在當時的水平。如果日本以後的國內政策正確，“廣場協議”帶來的負面影響會慢慢消化，就像同樣大幅升值的西德並沒有出現經濟崩塌的現象。

三

從美元貶值開始到日本經濟斷崖式跌落，日本國民渡過四年的美好時光。進口原材料價格下降，日本的物價持續降低；很多日企在哪個時候加緊海外佈局，大有要和平佔領美國甚至世界的姿態，日本經濟的奇蹟被當作神話到處講述。

從《廣場協議》開始的5年裡，日本股價以每年30%，地價以每年15%的速度增長，泡沫經濟逐漸加大。在1987年到1989年，日本開始實行低利率政策，一瞬間市場上貨幣多到無處安放，湧向股市、樓市，股市、樓市的堅挺又吸引熱錢大量湧入，兩項疊加，瘋狂的程度使用於測算的指標全部失靈。

到1989年底，日本的全部房地產價值超過美國地產價值5倍，是全球股市市值的2倍以上，東京的單個家庭住房價值高達3000萬或4000萬美元。當時日本大陸認為根據日本地少、人多的國情，房價會永遠上漲。

現在看起來不可思議的資料和論點，在當時是真實、嚴肅的存在。熱錢總是要撤退的，日本國民高高興興地成了接盤俠，沉浸在高資產帶來的喜悅和榮耀之中。從1990年開始，日本股市、樓市斷崖式下跌，泡沫經濟破滅，開始了長達二十年滯脹。

與其說是日本“失落的二十年”，不如說是五年的混金如土提前透支了未來。

這是日本政府強力推動的。而且千萬不要認為“廣場協定”只給日本帶來了經濟衰退，也給日本帶來了在海外資本的擴張。這是一把雙刃劍，明白這些，你就明白為什麼日本主動推動廣場協定。

1985年9月，美國、日本、西德、法國、英國等五國家財政部長及央行行長在紐約廣場飯店達成了“廣場協議”。協議規定五國聯合誘導美元貶值，其中日元應該大幅升值。

廣場協定對日本有很多好處，尤其是促進了日本企業在海外的擴張

廣場協定簽署後，日元迅速升值。在日本資產不變的情況下，日本可以在海外兌換更多的美元。而當時國際上的貿易都是用美元計價的，也就是說日本平白無故的獲得了鉅額的美元。

日本企業抓住機會，在海外進行大規模擴張，比如在海外設立合資公司等。尤其是在東南亞、東亞其他地區，進行投資，可以說獲取了非常豐厚的利潤。現在日本企業在海外的利潤恐怕不會比本土少多少，這很多得益於當時的協定。

但是日元升值，導致日本出口受阻，日本大陸經濟泡沫化

這是廣場協定的不利一面。日元升值後，日本產品的成本就越來越高，所以對日本的出口產生了不利的一面。加上國際投資者瘋狂投資日元，日本的樓市被炒得不可思議。日本的GDP看似高速增長，其實泡沫很大，並麼有給日本帶來實際的財富。

最終日本的經濟泡沫破裂，日本的經濟神話也破裂了，進入了10年失落期，被稱為失落的十年。很多日本人認為，“廣場協定”是日本經濟增長乏力的主要原因。

廣場協定對日本既有利，也有弊，這才是日本政府大力推動廣場協定的原因

由於很多人只看到了廣場協定給日本經濟帶來的不利一面，所以一直不解為什麼日本政府是支援的態度。但是現在看看日本在海外的大量企業和合資公司，你就明白，日本還是獲得了不少好處的。

如果真的說問題，大概只能怪當時的日本過於高估自己的經濟發展水平。認為自己可以輕易地消除其中的不利因素，這顯然是太過自大，結果造成了經濟停滯這樣十分嚴重的後果。

至於是不是廣場協議造成的日本經濟停滯，作為一個外行人不好說。但是廣場協議的簽訂日本一直是很主動的。

廣場協議的簽訂得到了日本大藏省的強力推動。當時日本經濟過熱，有大量的閒散資金需要尋求出口。透過日元升值，日本可以大舉收購海外資產。當時日本甚至喊出口號“收購美國”。

三菱地所以13.4億美元收購美國國家歷史地標洛克菲勒中心，索尼公司以34億美元的價格成功購買了美國娛樂業巨頭哥倫比亞影片公司，日本生命保險兼併了美國謝松裡曼兄弟公司，東京銀行收購了美國聯合銀行。

廣場協議簽訂後，時任日本大藏相的竹下登聲稱其實廣場協議是由他提議召開的，而並非貝克，貝克只是選擇了場地。