NPV是通過將項目中所有流出和流入的現金流進行折現，最終得出一個項目的淨現值，根據正負來決定一個項目是否值得投資的評估方式。一個項目如果最終得出NPV為正，那麼說明項目中的現金流入的現值大於現金流出的現值，即該項目的融資成本cost of capital大於項目的IRR;反之如果NPV為負，那麼說明該項目未來不能帶來淨現金的流入，可能不值得投資;如果NPV恰好等於0說明項目的投資成本的現值和後期收回的現金流的現值是相等的，從現金流的角度看不虧不賺。
在考試中，NPV一般會出現在計算中，也會和IRR以及其他投資決策方式進行對比。單獨考查NPV計算還是比較簡單的，需要在審題中注意題目中求的是怎樣的現金流。如果是永續年金，即每年收到的現金流是一樣的並且不間斷，那麼可以在考試給出的annuity tables中根據項目年限和cost of capital選取正確的年金係數直接計算出項目最後的PV並且扣除初始投資得到項目的NPV;如果不是永續年金，那麼就需要注意對應清楚每年的cash flow，以及對應的discount tables中的係數。另外除了項目的選擇，債券價值的計算也貫穿了NPV的計算思路，這裡會涉及到我們在選取cost of debt 要考慮選取稅前還是稅後的，主要考慮因素是否有可以抵稅的利息，以及站在發行方還是購買方的角度，這裡如何選取在往期文章中已經提到，如有需要可以自行進行翻閱。
IRR
項目能承擔的成本上限
IRR是另一種項目投資評估的方式。我們可以理解為當一個項目的回報率為多少時，項目不賺不虧(NPV=0)或者說是一個項目能承擔的成本上限。通過對比IRR(能承擔的成本上限)和項目的實際融資成本(cost of capital)來決定是否投資項目。當IRR> cost of capital 時，表示我們實際付出的成本是在可接受範圍內的，此時項目可接受;當IRR< cost of capital時，表示我們實際付出的成本是超出可接受的上限的，此時項目會被拒絕。IRR的計算前半部分需要用到NPV的計算，需要計算兩個cost of capital下NPV的值然後套用公式
計算出該項目的IRR。此處a,b均代表選取的cost of capital的值，並且直接用%前的數字計算即可(即15%-10%=5%，一直帶著%計算即可，不用變成0.05進行計算)。此處可以自由選擇，比較常選的是10%和15%。計算時候會有差異，考試不會扣分。
NPV
現金流折現得出淨現值，判斷項目是否值得投資
NPV是通過將項目中所有流出和流入的現金流進行折現，最終得出一個項目的淨現值，根據正負來決定一個項目是否值得投資的評估方式。一個項目如果最終得出NPV為正，那麼說明項目中的現金流入的現值大於現金流出的現值，即該項目的融資成本cost of capital大於項目的IRR;反之如果NPV為負，那麼說明該項目未來不能帶來淨現金的流入，可能不值得投資;如果NPV恰好等於0說明項目的投資成本的現值和後期收回的現金流的現值是相等的，從現金流的角度看不虧不賺。
在考試中，NPV一般會出現在計算中，也會和IRR以及其他投資決策方式進行對比。單獨考查NPV計算還是比較簡單的，需要在審題中注意題目中求的是怎樣的現金流。如果是永續年金，即每年收到的現金流是一樣的並且不間斷，那麼可以在考試給出的annuity tables中根據項目年限和cost of capital選取正確的年金係數直接計算出項目最後的PV並且扣除初始投資得到項目的NPV;如果不是永續年金，那麼就需要注意對應清楚每年的cash flow，以及對應的discount tables中的係數。另外除了項目的選擇，債券價值的計算也貫穿了NPV的計算思路，這裡會涉及到我們在選取cost of debt 要考慮選取稅前還是稅後的，主要考慮因素是否有可以抵稅的利息，以及站在發行方還是購買方的角度，這裡如何選取在往期文章中已經提到，如有需要可以自行進行翻閱。
IRR
項目能承擔的成本上限
IRR是另一種項目投資評估的方式。我們可以理解為當一個項目的回報率為多少時，項目不賺不虧(NPV=0)或者說是一個項目能承擔的成本上限。通過對比IRR(能承擔的成本上限)和項目的實際融資成本(cost of capital)來決定是否投資項目。當IRR> cost of capital 時，表示我們實際付出的成本是在可接受範圍內的，此時項目可接受;當IRR< cost of capital時，表示我們實際付出的成本是超出可接受的上限的，此時項目會被拒絕。IRR的計算前半部分需要用到NPV的計算，需要計算兩個cost of capital下NPV的值然後套用公式
計算出該項目的IRR。此處a,b均代表選取的cost of capital的值，並且直接用%前的數字計算即可(即15%-10%=5%，一直帶著%計算即可，不用變成0.05進行計算)。此處可以自由選擇，比較常選的是10%和15%。計算時候會有差異，考試不會扣分。