本文論述後唐李存勖得天下和失天下的歷史教訓，側重說明國家盛衰在於人事，“憂勞可以興國，逸豫可以亡身”的道理，藉以對北宋統治者進行諷諫。

莊宗是先志向遠大，後貪圖享樂的形象。原句表示是：方其系燕父子以組，函梁君臣之首，入於太廟，還矢先王，而告以成功，其意氣之盛，可謂壯哉！及仇讎已滅，天下已定，一夫夜呼，亂者四應，倉皇東出，未及見賊而士卒離散，君臣相顧，不知所歸。至於誓天斷發，泣下沾襟，何其衰也！

意思是：當他用繩子綁住燕王父子，用小木匣裝著梁國君臣的頭，走進祖廟，把箭交還到晉王的靈座前，告訴他生前報仇的志向已經完成，他那神情氣概，是多麼威風！等到仇敵已經消滅，天下已經安定，一人在夜裡發難，作亂的人四面響應，他慌慌張張出兵東進，還沒見到亂賊，部下的兵士就紛紛逃散，君臣們你看著我，我看著你，不知道哪裡去好；到了割下頭發來對天發誓，抱頭痛哭，眼淚沾溼衣襟的可憐地步

從莊宗的盛衰史中，我們還可以得出這樣的認識：敵人往往是自己生存的必要條件。有敵人是壞事，但也是好事，因為他能使你警鐘長鳴。

莊宗之所以“壯哉”，就是因為敵人存在，激勵他發憤努力，完成先王未竟的事業，告慰先王在天之靈。當敵人被消滅後，天下平定，莊宗就失去了警戒之心，認為可以高枕無憂了，從此便沉溺於聲色之中，在“逸豫”中葬送了自己，也葬送了國家。像莊宗這樣的人，他的敵人被消滅，也就預示著他自己開始走下坡路。

歐陽修在文章最後寫道：“夫禍患常積於忽微，而智勇多困於所溺。”莊宗不是一朝而蹈死地的，他也有一個量變到質變的過程，他最後死在自己寵幸的伶人手裡。這個現象啟示我們，打倒自己的，往往是自己身邊的一些人和事，或者就是自己。這些因素由小積大，由少積多，最後來個總爆發。這就啟示我們，要防微杜漸，發現不良的苗頭，立即改正，如此才能保證國家長治久安。歐陽修的這句話，其實是寫給北宋最高統治者看的。北宋王朝是一個積貧積弱的政權，正是因為不能自強，所以最後也落得個“身死國滅”。