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1 # 環球科技一非說
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2 # 使用者9355431920367
中興通訊是國內通訊龍頭企業之一，是A股市場上5G通訊龍頭。不同的人有不同的估值，不同時期也有不同的估值。
行情好的時候，大家對整體股市都有一個看高的預期。
行情差的時候，到處都是打折貨，自然也會看低。
現在市場處於結構性狀態，新經濟板塊受資金追捧，5G通訊也是國家大戰略方向之一。
因此對於中興的估值，可能一致性預期會比以前高。
但是如果一定要說合理估值，可從三個點來判斷：
1，營收連續3年達千億，淨利2015年37億，2016年虧23億（實際美國罰走近9億美元，導致虧損），2017年45億。因此按這個來說，公司業績還是可以的。當前動態市盈28倍，相對通訊行業來說，不算高，屬正常範圍。按基本面業績來說，合理估值在28元上面波動較為合理。
2，技術面判斷，中興通訊2017年漲幅達127%，算是透支了增長。按它歷史股性看，技術上的預期將是振盪回落，再往上走的可能性相對較小。尤其是當前籌碼十分分散。
可能參看歷史走勢，每次籌碼超向分散時，中長期其實是危險的。
而中興的年度振幅都較寬，故技術上的合理估值在25元左右。
3，心理預估。第一箱體振盪區間28至40元，第二道22至26元。
以上純個人觀點。估值區間出來了後，介入點位也就是越靠近區間低價介入越好。
每個人心理都有一杆稈，你的估值看法呢？
以上是4月份時寫的。沒考慮到川譜的損招，中興生死未定，已經上升到大國博弈的層面。
這時候它的估值已經不那麼重要，能夠活著就是好事了。
業務太依賴老美了，這是中興之痛，也是中國人之痛。
現在說中興估值多少，淨資附近可能是極限。
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3 # 高山76076076
文章中說“不同人不同估值。”一個企業利潤多少擺在桌面上一目瞭然，除非做假賬不同的人就會有不同估值，正常的情況下不同人是屬另類的人，不能再說了，再說就難聽了。
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4 # 西格瑪的化學
中興通訊值多少錢？以下是個人觀點，極其保守的看法，不可做投資參考。
這家公司缺少核心競爭力。因此，他的估值缺錢溢價成分。根據它的盈利狀況判斷，實際上平均盈利是15億。雖然現在看起來2017年有45億，可是2018年，大有可能虧損幾十億，或者是賺一點點，那麼兩年加起來，實際上沒賺的沒有現在看起來那麼多。而且，2016年也是虧損，明年呢？繼續虧還是賺很多？或者是一點點盈利？觀察未來全球科技行業的可能的競爭格局，對中興並不利。所以目前的股價，打個二五折，才算是安全價格。也就是7塊多比較靠譜。
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5 # 矩形金牛
今年是5G落實政策的元年，中興通訊可以說掌握了最重要的基站改進技術，目前，主業進入收穫期，主營淨利潤2018年每股有望上到1.5元，即使按照當前靜態市盈率來核算，才30倍左右，明顯低於科技板塊的40倍估值，保守估計，40元—60元之間比較合理！很有可能成為科技股反彈的龍頭老大！
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上市公司有價格和價值，價值是它內在的盈利能力，價格是投資者的預期。
中興目前這個估值，說不上是否合理，科技股暴漲的今天，它還是那麼不慍不火。
我從產品的角度來分析它的利潤、銷售額、產品競爭門檻以及競爭對手。
但是我們要發展的看問題，從年報來看，中興通訊2018年有個較大的跌幅，但是2019年還是略增的，尤其是2019年的利潤成暴發式增長！
而2019年雖然總的銷售額並沒有高過2017年，但是它的利潤比起2017年也差不多增加了10%。
這說明了什麼？
這說明中興已經從危機中走過來了！
而且由於管理有方，不僅利潤沒有下跌，反而上升，再加上今明兩年是國內5G大規模建設的兩年，可以預見這兩年的利潤還會有一個較大的提升。
正是基於這個，我才認為中興通訊的市盈率並不算高，相反動態的看問題，明年很可能降到20倍左右的市盈率，此時的估值應該還有一定的空間。
其次，我們來看看中興通訊的產品結構從中興通訊的產品結構來說，它已經和華為有了很大的差異，華為的業務結構以消費者業務業主，消費者部門佔有近55%的地位，而中興的核心銷售額還是來自於運營商網路。
但是在運營商網路這一塊，華為是2858億，中興則是665億，只相差了4倍左右。
無論華為還是中興通訊，運營商都是高利潤水平，考慮到華為受到美國製裁，今年公佈的三季度財報，總體銷售額增長9.9%，淨利潤率只有9個點，中興通訊這份報表更是難能可貴。
實際上2019年，中興通訊的營業利潤為75億人民幣，也超過了8%！
這說明了什麼？
說明如果拋棄手機業務這塊，由於管理的提升和成本的控制，實際上中興的競爭力接近了華為的水平，或者說並沒有差距多遠。
這在通訊業僅餘下不多寡頭的今天，難能可貴。
產品結構的提升華為在技術層和產品層往往採取定點爆破，力爭第一的激進策略。
中興則採用較為穩健的策略，等待技術和產品相對成熟再進行跟進，從2019年的報表來看，中興通訊不少產品可圈可點。
5G領域，中興通訊2019年已經獲得全球46個商用合同，與70多家運營商展開5G合作，7nm晶片規模量產，已經大規模使用，正在研發5G晶片。
承載網領域，5G方面已經完成40多個5G承載商用網路，在全國19個省份商用。固定接入網領域，光接入產品TITAN容量的整合度最高，在中國，巴西和墨西哥規模商用。視訊網路領域，在全球系統容量超過5G，融合CDN第一。企業網領域，在通訊電源11年保持第一，在日本軟銀商用，2019年中標騰訊T-Block、百度間接蒸發空調等專案。2019年，中興通訊全球專利申請7.4件，晶片專利申請3900件。這些數字和產品看起來比較枯燥，但實事求是地說，在運營商和企業網領域，中興的核心技術只服華為，其它的裝置廠商基本靠邊站。
5G在華為之外完全沒有對手，承載網和光接入等是緊緊跟在華為後面。
而且中興還有一個優勢，就是成本低。
對比當前其它廠商的估值因為中興通訊是裝置廠商，不太方便和網際網路對比，我就用安防領域的裝置商海康威視，以及科創板的新晉裝置商寒武紀來比較。
海康威視連續發展了10年了，一直高速增長，不過這幾年增長放緩了。下面是海康的財務指標。
從這兩個資料來看，基本上變化不大，而且要考慮到今年二季度，由於疫情的影響，海康的攝像機發貨量和利潤都在在幅度增加。
明年不再有這種暴發增長機會，利潤至少 要減10個億。
從海康第三季度177億的收來來看，增長乏力，預計本年度的收入大約就是700億，利潤約為100億，
海康的收入利潤，比起中興的907億收入，75億利潤來說，實際上差不多！
但是海康的市值是4589億！
哈哈哈哈！
我不由得大笑三聲，原來海康的估值已經是中興的三倍了，難怪某大股東在公開減持中興通訊。
科創板的估值方法如果說海康和中興都屬於有二十年以上歷史的老牌科技股，那新興的科創板高手寒武紀的估值更加讓我驚異。
我摘抄了一下寒武紀的報表，進行檢視。
好吧，高科技企業有較大的增長性，可能是按照42.97%的增長率估的，但按這個虧法，用不了幾年，現金流就虧得差不多了。
因為上市估值高，他還有35億現金，這種虧法，還可以虧個3~5年。
但是寒武紀的產品單一啊，它的核心產品就是深度學習晶片，這一塊以前給華為供貨，現在華為轉成了它的競爭對手。
海外還有英偉達，AMD這些大鱷，都不是省油的燈。
關鍵是寒武紀人少啊！
根據它的年報，2019年末的資料顯示，寒武紀的研發人員人數達到680人，佔其員工總數比例約為79%。其中碩士及以上的學歷人員達到546人。
你知道中興通訊這個數字是多少嗎？
3.5萬，純研發人員，不計算市場銷售人員的。
人員35000：680，市值2：1！
更不用說中興通訊還有大量的研發機構在北京、上海、成都、深圳等中心城市，拿的都是最好的地面，最合適的租用價格！
這個玩笑開大了！
我不預測股價我並沒有財經的執業資格，也不會預測股價明天是漲是跌，只是，從技術的角度，從產業競爭力的角度，和對第三方的進攻門檻的角度來推論。
從我看到的中興、海康和寒武紀當前的估值來看，中興有點偏低。
當然明天海康可能還是會漲，中興還是會跌，這個由各種因素來決定，但是從價值角度來看，中興所在的運營商領域，已經很難再有新的玩家大規模投入，它和華為共守現有的運營商市場，還是比較靠譜的。
中興從來不上網，
股漲股跌沒人看，
突如一夜夢尺來，
股民紛紛問短長，
沒有隱情他不報，
財務報表全知道，
科創紛紛創新高，
要見真金十年難！