蜘蛛俠的電影迷們在過去的幾個月裡最大的失望莫過於蜘蛛俠的扮演者Tom Holland（荷蘭弟）親自承認未來迪士尼和索尼不在對蜘蛛俠這個IP進行合作，他未來不會在出現在MCU中。
在我意料之中，但又出乎想象之外的是，迪士尼和索尼在“談崩”了以後終於又達成了新的協議。
迪士尼將會繼續和索尼開發第三部蜘蛛俠獨立電影。蜘蛛俠至少會繼續出現在另一部MCU（漫威電影宇宙）的電影中。索尼也會繼續開發自己的蜘蛛俠宇宙，荷蘭弟將會繼續在這些電影中扮演蜘蛛俠。
迪士尼將會增加對蜘蛛俠電影的注資比例至25%，並且會分得25%的毛利（此前為5%）。
這個結局可以說是皆大歡喜，蜘蛛俠將會繼續繼承鋼鐵俠的衣缽，在接下來的MCU中繼續擔任重要的角色。
投資者應該從蜘蛛俠的IP鬥爭中得到什麼啟示呢？
1. 迪士尼的可開發IP依然很多
在《復仇者聯盟4：終極戰爭》後，資本市場對於迪士尼的後續10年發展是不確定的。我想說這是一件很正常的事情。作為一個已經被證實可行的商業模式“暫告一段落”後，後續的十年故事還未開啟，漫威作為迪士尼最重要的資產之一需要重新制定新的計劃，引入新的角色，繼續引領超級英雄大電影的下一個十年。
這不但會影響迪士尼的電影部門，同時也會影響迪士尼的授權、樂園、以及接下來重中之重的流媒體部門。
真人演員的演出壽命是有限度的，這也就意味著如果一個電影系列假如可以持續下去，那麼演員必須就會要進行更替，意味著一些故事將會完結，一些新的故事會開始。
資本市場對迪士尼的擔心在於下一個十年還能否有相同影響力的角色和故事出現，帶動收益繼續提升。
迪士尼和索尼達成協議意味著迪士尼的強勢已經達到了“壟斷”的地位。未來可以開發的IP依然很多，出現“爆款”內容只是時間和概率的問題。
資本市場應該看到迪士尼後續可以開發的IP數量在摸索了MCU十年後最終是增加了。而不是像資本市場認為的那樣，因為MCU的第一階段結束，後續可能會表現不如之前。
2. 迪士尼的IP地雷排除了
收購了FOCUS之後，迪士尼將漂流在外的部分IP收回了手中，除了索尼手裡和蜘蛛俠相關的IP。
偏偏蜘蛛俠又是一個極度受歡迎的IP，索尼萬一和迪士尼鬧翻了，蜘蛛俠就會從MCU中獨立出去，而且可能很長一段時間內都不會再和MCU發生聯絡。以目前MCU的發展來看，蜘蛛俠扮演的地位是很高的，迪士尼當然不願意看到蜘蛛俠離開。當然了，如果索尼要硬來，迪士尼也準備好了沒有蜘蛛俠的備案。
可以說，迪士尼唯一的IP地雷就是索尼手上的蜘蛛俠電影改編權和拍攝權。
這個IP地雷不至於會影響迪士尼的基本面了，但從索尼的最終妥協來看，這兩家由職業經理人主導公司根本就不存在私人恩怨。沒有永遠的敵人，只有永遠的利益。
3. 迪士尼的IP優勢將會繼續延續
迪士尼的核心是一系列可持續變現的IP+持續創造新IP的能力。在這個基礎上，迪士尼投資重資產業務，將IP進行線下變現的同時提高了業務的“護城河”。
擁有類似核心優勢的公司並不多。同時擁有類似IP以及重資產的線下業務的公司只有迪士尼，沒有另一家企業擁有迪士尼這麼穩定的線下業務。
近幾年來，隨著cord-cutting（去電視機頂盒）的大潮愈演愈烈，迪士尼的核心電視業務受到了衝擊。如果僅僅是這樣還不至於影響到迪士尼的核心優勢，大不了把受到衝擊的業務分拆出去就好。確實有很多專業投資者都這麼建議過迪士尼，認為這會大大地提高迪士尼核心資產的估值，有利於長期股東。
最大的問題是新型的媒體企業開始誕生了，如Netflix（奈飛）這樣的流媒體企業開始摸索出來了一套應對迪士尼的戰略。Netflix可以在不擁有迪士尼旗下的超級IP的情況下，避免讓自己陷入“爆款模式”的風險。
以往絕大部分企業為了挑戰迪士尼，都是推出一系列自認為能比迪士尼更火爆的IP（特指那些自認為能長時間變現的IP）。這等同於在用迪士尼的辦法擊敗迪士尼，顯然這幾乎是不可能完成的任務，因為迪士尼不只擁有超級IP，還擁有強大的線下重資產業務。
Netflix另闢蹊徑，從另一條道路上搶奪了使用者時間和注意力，並且證明了這套方法可持續，這對於迪士尼來說是一個巨大的威脅。畢竟你很難確保會不會有第二家公司也跳出來同樣地威脅迪士尼。
好在迪士尼的危機意識並不算太遲鈍，他們比較及時地調整了自己的戰略，把流媒體作為重中之重發展，利用併購和內部整改的方式打造了一套流媒體矩陣，並且把技術創新作為核心的理念之一，確保了在流媒體的大潮裡不會落後於先行競爭對手太多。
由於迪士尼先天的優勢，擁有超級IP意味著轉型流媒體的時候能更容易地製造出“網路爆款”（大部分的內容非常可能是可持續變現的IP）。同時，迪士尼並不需要過度擔心這些內容不能通過單純的會員費進行及時的變現。迪士尼已經成熟的線下業務可以承擔這些變現的工作，這也會使得迪士尼的流媒體之路會更有耐心。
一開始迪士尼轉型流媒體的時候，對管理層來說是一個巨大的挑戰的原因是這家公司已經習慣於做穩賺不賠的買賣了。流媒體業務肯定是個投入型業務，很長一段時間內都要忍受負現金流，這對業績來說是一個巨大的挑戰。
迪士尼的高管們對市場的預期控制做得非常好，讓市場把關注點放到了增長上來，並且展示了強大的、有計劃性的、可持續的IP開發藍圖。
現在迪士尼的股價已經相較於之前高位下跌了很多。整個流媒體市場湧入了很多新玩家，大家都認為整個市場將會變成一片紅海。激烈的競爭對股票投資者是不友好的，這意味著拉低收益，已經更難看清楚誰是贏家。
然而市場並不在乎誰真的是在做流媒體，以及誰真的只是把電視內容搬上了網，這兩者的差異可以說是巨大的。
Netflix的模式和Peacock截然不同，蘋果的流媒體模式也和迪士尼還有Netflix截然不同。
可以說，用演算法模式驅動的還是隻有Netflix一家。用超級IP驅動仍然只有迪士尼一家。其他的新玩家，如蘋果，則是希望利用低價以及硬體渠道優勢強行開闢一波使用者。我個人認為蘋果和亞馬遜的流媒體模式更為類似一些。
我仍然認為Netflix和迪士尼並不會收到其他新玩家太多的衝擊，他們流媒體的道路依然還是朝著“正確”的方向在前進。
宣告：我個人持有Netflix和迪士尼股票。