李蘋香本名黃靜怡，生於19世紀80年代。籍貫一說嘉興，一說松江，還有的說她原籍安徽。據說她的父親是蘇州的一個收稅人，家學淵源，他親自教女兒寫詩作文，常對人誇獎女兒的學問，稱她是家裡的“不櫛進士”。

14歲的時候，黃靜儀被許配給劉家的公子，但是還沒有來得及舉行婚禮，父親就去世了，一家人的生活重擔都落到了母親肩上。潘家離黃家不遠，潘家的兒子潘青園年紀同黃靜儀不相上下，兩人青梅竹馬、兩小無猜。潘慶元長得十分英俊，只是出身寒微，靜儀同他有了肌膚之親，不想要嫁到劉家。

靜儀於是就同她的母親爭論，據說她的母親對靜儀百依百順，允許她同潘公子繼續來往，同時去著手安排與劉家結親的事宜。婚禮後不足三個月，靜儀就藉口同母親一起去進香，與母親和情人一起逃往杭州。小兩口在廟裡安頓了下來，靜儀的母親則寫信給劉公子，稱女兒突然暴斃。劉家於是差人運回她的棺木，葬在天馬山。潘青園與黃靜儀留在杭州並照料母親的起居。

不幸的是，潘青園除了長得比較英俊，別的一無所長，根本沒有養家餬口的本領。一家三口人流入蘇州，靠靜儀在扇面上抄錄詩詞並在街市賣扇度日。1901年的春天，他們來到上海，靜儀在上海“墮入”淫業，進了么二妓院，芳名李金蓮。

過了幾個月，有傾慕她的客人瞭解到她善於詩詞，並且同情她的遭遇，於是出面說合，使她轉入娼妓業最高檔的長三妓院，更名為李蘋香。久而久之，很多客人都知道她擅長做詩了，她與客人們一同吟詩作詩，應和自如，因而聲名遠播。此外，李蘋香還寫得一筆好字。

據說李平香選客人趨文避俗，然而響噹噹的名氣也會令她遭罪。她至少有一次受到牽連，陷入難堪，而此事被人揪住，反反覆覆地說，意思是最有教養的妓女也難免會遭受屈辱。事情是這個樣子的，有一個老頭迷上了李蘋香，但他的兒輩、甚至孫輩也同李蘋香過從親密。由於一個孫子在李處走動得過於勤快了，家人們都看出了他的痴迷。於是李蘋香被宋家的家長，抑或是他的妻子傳喚到宋府，罰跪了很長時間。據說李蘋香非常的痛苦，說既然是娼婦，只知道客來者不拒。這個故事還成了個笑話，到處流傳，據說對她的名譽也有所影響。

蘋香的情人潘青園好吃懶做，完全仰仗她的收入度日。這個時候他聽說有客人想要去蘋香做妾。據說潘因為害怕從此失去搖錢樹，便開始打官司，以李的父親或者叔伯的身份，反對她的私情。法官最後判決，不準李蘋香回妓院繼續為娼。

她離開上海去了寧波，又因為諸事不順回到了上海，住在汕頭路1號，在那裡開了一家字畫店，靠賣自己的字畫為生。有許多文人學士紛紛慕名而來買她的字畫。1906年，她嫁給了一個叫做黃秀伯的地區觀察員，此後據說住在馬立師。