即使是世界上最富有的人(馬斯克)也需要一點幫助來完成如此規模的收購。今年4月,馬斯克宣佈,他已經為這筆交易安排了465億美元的融資,包括來自摩根士丹利(Morgan Stanley)和其他未具名金融機構的兩份債務承擔書(一份130億美元,另一份125億美元,後者後來降至62.5億美元)。
馬斯克本人也承諾出資約210億美元的股權為這筆交易提供資金,隨後又從甲骨文創始人拉里·埃裡森和加密貨幣公司幣安等投資者那裡籌集了70億美元的股權。
馬斯克和推特(Twitter)之間目前面臨的主要問題似乎在於這些融資安排狀態的不確定性。
馬斯克的團隊在上週四早些時候的一份文件中表示,沒有必要繼續進行“施壓”了,因為他已經承諾按照最初商定的條款完成交易,而承諾為他提供債務融資的銀行正在“共同合作為完成交易提供資金”。
在馬斯克花了幾個月的時間試圖退出這筆收購交易後,推特一直持懷疑態度,反對暫停訴訟程序,這樣做也是為了讓審判的壓力一直籠罩著他。
推特在另一份文件中提出了擔憂,其中一家銀行的一名未透露姓名的代表週四上午作證稱,馬斯克尚未發出借款通知,“也沒有向他們傳達他打算完成交易的消息,更不用說任何特定的時間表了。”推特還表示,馬斯克應該在下週完成交易。
許多法律專家認為,馬斯克拖延了這麼久,這次真的打算完成交易了,這是自他在5月首次表示交易“暫停”,並在7月採取行動終止收購協議以來,最確定的說法。
許多關注此案的人認為,馬斯克應該已經看到了“不祥”的徵兆,他很可能會在庭審中敗訴,並被迫收購推特——在這個過程中,他將花費更多的錢,進一步損害他最終不得不接管的公司。
杜蘭大學法學院(Tulane law School)商法副教授安·利普頓說:“我認為馬斯克確實打算完成這筆交易,而且我認為他不馬上完成交易的原因可能很簡單。”她說,可能的原因與馬斯克在完成交易之前宣佈的所有融資安排以完成交易所需的時間有關。
根據利普頓的說法,馬斯克很可能是想幫助摩根士丹利向其他投資者推銷這筆借債,然後讓投資者們把錢交給他,以便他能完成交易。
雖然馬斯克沒有被要求這麼做,但考慮到現在的經濟環境比最初簽訂協議時更加困難,這對一家與他有十多年合作關係的銀行來說是件好事。
一些人猜測,摩根士丹利和其他提供債務融資的銀行現在是否會試圖放棄這筆交易,因為在馬斯克花了幾個月的時間對推特的缺陷進行索賠,以及社交媒體和數字廣告市場普遍下滑之後,推特現在的價值可以說比最初達成交易時更低了。
但如果這家銀行現在試圖收回承諾,可能會面臨法律後果。
加州大學洛杉磯分校安德森管理學院(UCLA Anderson School of Management)的戰略教授喬治蓋斯表示:“他們唯一能擺脫的辦法就是聲稱有重大的不利影響,而且自他們同意這筆交易以來,推特發生了很大的變化,以至於他們不想再為這筆交易提供資金。”
即使銀行試圖退出,馬斯克可能也不會自動擺脫困境。根據合併協議,理論上,如果馬斯克的債務融資失敗,他可以退出交易,向推特支付10億美元的單方中止協議費。
利普頓表示,除了債務融資外,馬斯克可能還需要一些現金來為這筆交易的股權部分提供資金,這可能需要他出售更多特斯拉股票,而他需要等幾天才能這麼做。
特斯拉(Tesla)將於10月19日發佈季度收益報告,公司通常要求高管不得在財報發佈前幾天拋售個人股票。同時,馬斯克大概也擁有SpaceX的大量股份,但由於該公司沒有上市,不清楚需要什麼才能在短時間內清算這些股份。
馬斯克拖延(收購)的另一個原因是:馬斯克可能也在試圖確保他的股權合作伙伴仍在董事會上,儘管他在過去幾個月裡給推特帶來了諸多動盪。蓋斯說,這些投資者目前可能在問自己一個問題:“我應該如何平衡這筆交易的風險和失去與馬斯克合作關係的風險?”