今天大年初五迎財神，祝各位財神他媽給財神開門—財神到家啦！

這兩年春節都有點特別，去年是出不了門，今年是就地過年。

不管回家過年還是就地過年，反正年味是越來越淡，到頭來發現就還是手上的手機始終如一好玩。

今天就來聊一下手機和手機產業鏈的投資邏輯。

首先，大家要了解一個大背景，自2018年智慧手機市場飽和以後，迎來了快速下滑階段。

2020年一整年也比較艱難，但是除了市場的供需變化，手機行業也發生了不少大事件，以至於手機行業的格局也發生了不少變化。

其中一個就是華為被斷芯，華為被斷供晶片後產能跟不上，以至於經營下滑失去了高階市場，不得以賣掉榮耀斷臂求生，而華為的高階市場也迅速被友商刮分。

在海外市場，尤其是歐洲市場，華為的市場份額直接被小米和OPPO瓜分。

而且小米價格貴了好多，小米11現在3999起步，以前小米只要1999，小米無疑是最大贏家。

以至於在股價上小米也有所表現，當年被稱為年輕人第一隻腳踝斬的股票，如今已經是高攀不起的大牛股。

目前來看，2021年1月國內手機出貨量同比增長9成多，一部分原因是去年同期受疫情影響較大，另一部分原因則是5G基站建設完成，5G手機出貨量增加帶來的換機銷量增加。

投資建議：

手機終端在近3年都處於下滑嚴重的階段，主要是因為近10年以來智慧手機的技術革新力度越來越小，發展都是擠牙膏式的。

今年5G和柔性屏手機或許會增加手機銷量，但是這兩項技術很難說能吸引更大的換機潮，行業未來的增長還是以瓜分存量市場的內卷為主。

手機投資領域中，蘋果算是一箇中規中矩的藍籌，而傳音控股則是專注非洲下沉市場的成長股，小米隨著生態鏈的完善，還是不錯的成長型白馬股，三者都可以逢低關注。

說完手機，再來說說手機產業鏈，相關公司都在下面這張圖裡：

一個完整的手機主要分為以下幾大塊：

1、顯示屏（包括顯示模組）

2、手機攝像頭（光學產業鏈）、

3、3D曲面玻璃

4、晶片

5、PCB電路板

6、手機天線

7、電池/無線充電

8、其它結構器件（包括聯結器、SAW濾波器、精密模具結構件）等

蘋果對於下游的公司利潤都拿捏得比較好，不讓你躺著賺也餓不死你，淨利率大概5%左右，有時候不讓一家獨大，甚至採用二桃殺三士的舉動。

而華為產業鏈可能會扶持你讓你成長，但是不怎麼讓你賺錢，淨利率3%左右。

現在小米的話事權也越來越大，小米相關的公司業績也越來越好。

立訊精密、藍思科技就不重複說了，今天簡單點評一下其他幾家公司。

舜宇光學科技

全球知名的光學鏡頭製造商，在行業裡具有較大的領先優勢，蘋果華為等皆是客戶。

雖然這幾年手機銷量下滑得比較多，但是手機攝像頭卻越來越多，從最初的單鏡頭到雙攝，再到現在的浴霸鏡頭滾筒洗衣機鏡頭，攝像頭越來越多。

這麼多的鏡頭需求，舜宇的業績也水漲船高。

除了手機，早先佈局的車載鏡頭也是舜宇主打的產品，隨著智慧汽車興起，舜宇也是牛氣沖天。

舜宇光學因此能夠躋身港股通十大成交個股，與騰訊美團小米等並列，其靚麗的業績是關鍵，因此也是一個不錯的港股和港股通逢低關注標的。

京東方A

京東方A是全球知名的面板製造商，是中國高階製造業的代表。

但從投資的角度來講，並不是一個很好的選擇，主要原因則是此前我國面板與三星等還是有不少差距，而面板行業是重資產，代際更新比較快，京東方十數年來都靠燒錢打架，用股民的錢補貼定增。

但也不是說完全沒有投資價值，如果柔性屏或新技術成熟還是必炒個股，適合短線趨勢關注。

聞泰科技

聞泰科技是一家從事手機ODM龍頭，ODM簡單來講就是貼牌+設計+製造。

本來業績一般般，2019年定增收購安世半導體，切入到晶片行業業績大增，成了晶片必炒股。

今年初，接盤歐菲光的子公司，短期看這一行為可能是為了切入蘋果產業鏈。

但從自身的業務及收購安世半導體、歐菲光來看，野心可能會更大，或許後續還有不少舉動。

股價方面，因為前期格力電器等機構參與定增成本在20元以下，目前處於解禁期獲利豐厚，中短期股價承壓；長期來看還是值得關注，而且還是比較不錯的炒晶片板塊超跌反彈個股。