一、Mini LED火爆

1、為什麼要發展Mini LED？

液晶面板（LCD）成為主流已有十餘年時間，當舊技術無法再實現突破時，新的技術應運而生，從短期的三到五年來看，只有Mini LED具備衝擊行業現有格局的能力。

目前，電視市場主要有兩種面板，LCD和OLED。OLED的優點是讓畫面顯得更純淨，不過也有成本高、亮度有限、壽命較短等缺陷。而Mini LED，恰好兼顧了LCD和OLED的優點，Mini LED技術指標站在顯示行業前列，且同性能下成本有望走低，和OLED拉出明顯價格差，因此被視作顯示產業的未來，成為電視行業重點發力的核心技術。

2、Mini LED產品密集釋出

2019年以來，蘋果、小米、TCL、海信、華碩、群創、友達、京東方等巨頭紛紛推出Mini LED背光或類似技術的電視、顯示器、VR和車載顯示等終端產品，Mini LED迎來規模商業化元年，隨著產業鏈的成熟、成本的下降，2021年Mini LED背光有望迎來快速滲透。

作為全球最強的兩個消費電子品牌，蘋果和三星有非常強勢的風向標作用，蘋果和三星公司的加入，預計會帶動產業風潮，加速Mini LED產業鏈標準的形成和快速成熟。

3、Mini LED增長並不侷限於電視領域

據稱，蘋果的供應商已經開始為將於2021年釋出的新款iPad Pro生產Mini LED背光。隨著供應鏈的成熟和製造成本的降低，根據DSCC的分析，Mini LED背光產品銷量最大的三個細分市場將是電視、膝上型電腦和平板電腦。根據DSCC的預測，到2025年，Mini LED背光的總出貨量將超過4800萬臺。

4、Mini LED背光具備更高的價效比

得益於LED產業鏈成熟的優勢，Mini LED背光成本是同尺寸OLED背光的60%-80%：以65寸4K面板為例，20,000顆Mini LED背光65寸4K電視面板成本約860美元，而5.5代OLED背光同規格的模組成本約1,100美元。

TCL最近釋出的R635C Mini LED電視售價也遠低於其他品牌同規格的OLED電視售價，TCL 65寸Mini LED 4K電視售價僅為7,999元，而LG同規格OLED電視的售價在13,999-41,999元不等，Sony A9G和A8H同規格電視售價高達10,999和20,999元，都遠超過了TCLR635C售價。

5、Mini LED市場有望迎來快速爆發期

隨著產業鏈成熟和下游需求放量，Mini LED價格可能進一步下降，Mini LED背光有望在電視、電腦顯示器、平板電腦、汽車面板等終端迎來快速滲透，根據集邦諮詢預測，受益終端需求旺盛，Mini LED市場規模有望迎來快速增長，從18年的7800萬美元增長到2024年的42億美元，CAGR為94%。

6、政策與市場雙輪驅動

4K電視滲透率有望快速提升，Mini LED背光受益於超高畫質影片普及。在2019年3月，中國工信部、廣電總局、央廣總局釋出《超高畫質影片產業發展行動計劃(2019-2022年)》，按照4K先行、兼顧8K的總體技術路線，發展超高畫質影片產業，提出到2020年符合高對比度（HDR）等指標的4K電視銷量佔總銷量的40%；到2022年，4K電視全面普及，8K銷量超過5%，並要在2022年開展北京冬奧會賽事8K直播實驗。

二、Mini LED產業鏈

Mini LED商業化的啟動為整個產業鏈注入了全新活力。由於Mini LED市場潛力巨大，LED上中下游企業紛紛佈局，裝置、晶片、封裝、背光模組、面板、終端品牌廠商都對該技術投入了大量的資金與精力，以求取得先機，佔領行業制高點，這也推動了Mini LED產業駛入快速成長的車道。

Mini LED產業鏈分為上游晶片，中游封裝和下游應用。晶片製造環節則是透過一系列半導體工藝將外延片製備成發光顆粒，並透過關鍵指標測試，再進行磨片、切割、分選和包裝。中游封裝是指將外引線連線至晶片電極，形成Mini LED器件的環節。封裝的主要作用在於保護晶片與提高光提取效率。下游主要應用於手機、電視、平板、車載顯示等。

A 股產業鏈相關公司梳理：

1、晶片：三安光電、華燦光電、乾照光電、澳洋順昌、晶元光電、隆達電子；

2、封裝：國星光電、瑞豐光電、聚飛光電、兆馳股份、鴻利智匯；

3、背板：東山精密和鵬鼎控股；

4、面板：京東方A和TCL科技；

5、應用：洲明科技和利亞德。

三、總結