又到了期中考試的時候了。
7月-8月，眾多企業陸陸續續交出了2022上半年的業績“答卷”。有些企業交出了“高分”答卷，開心收穫總營收和淨利潤的“雙開花”；有些企業則處於穩中有增的階段，在保持基本盤的基礎上，從多維切入求增長；而有些企業則面臨著多重挑戰，業績並不樂觀，疫情、全球多變的局勢、消費力下滑等，都成為擺在企業面前急需跨越的門檻。
據公開信息，植提橋收集了大健康領域10家企業2022半年報，分析影響企業業績增長背後的重要因素，企業們在上半年所面臨的挑戰以及應對之法。
（製圖：植提橋）
10家企業財報一覽
單從數據上來看，今年上半年，共有8家企業實現了總營收同比增長，5家企業實現淨利潤同比增長。其中華熙生物和萊茵生物無論在總營收還是淨利潤方面，相較於上一年都保持了兩位數以上的增長，華熙生物營收同比增長51.62%；萊茵生物則在淨利潤同比增長上遙遙領先，增幅達123.62%。
這兩家企業可謂，2022上半年大健康領域當之無愧的業績黑馬。
同時，也有2家企業出現了業績下滑，且下滑幅度均超過10%，三元生物更是下滑了41.89%。
處於“中間地帶”營收穩中有增的企業共有6家，增幅在0.5%-10%左右；他們的情況也有所不同，有些營收增加的同時，淨利潤也實現了較大增長，比如保齡寶，淨利潤同比上漲了40.21%；有些營收實現了較大跨越，但虧損同樣在擴大，被譽為“燕麥奶第一股”的Oatly就是典型代表，上半年實現了20.20%的同比增長，但虧損同比也擴大73.96%。
整體來看，儘管2022上半年大健康領域的企業面臨各種各樣的挑戰，但大部分企業穩住了基本盤，保持了總營收正增長的態勢。在淨利潤同比增幅方面，部分企業面臨較為嚴峻的挑戰，下滑幅度超過兩位數，這意味著他們需要在下半年做出更及時有效的調整。
“吸金”賽道：功能性護膚、減糖、植物基等
綜合企業們的財報來看，上半年拉動企業業績增長，為企業吸金不少的賽道方向有以下幾個：
1、功能性護膚品
前面已經提到，論上半年大健康領域的業績領跑者，必然有華熙生物的一席之地。而使其業績大漲的秘密，正是功能性護膚品業務。華熙生物披露，上半年其功能性護膚品銷售實現大額增長，收入同比增幅超75%。
該公司此前佈局的四大品牌已逐步形成大單品矩陣，在618大戰中取得了突出成績。
2、減糖趨勢依舊高漲
與華熙生物通過功能性護膚品實現業績領跑不同，在大陸外“減糖、無糖”等健康消費需求持續增長的情況下，萊茵生物、保齡寶實現了營收、淨利潤的雙增長。
萊茵生物披露，天然甜味劑業務的快速發展，成為了公司業績增長的主要驅動力，在報告期內實現營業收入3.88億元。
降糖概念的影響下，食品飲料廠商大量推出“0糖”類的食品飲料，帶動了如赤蘚糖醇、甜菊糖苷等品種的快速發展。
3、植物基
健康需求不止減糖，低熱量且環保的植物基熱潮也在持續。Oatly、雀巢佈局的植物基食品賽道都收穫了不錯的成績。
據Oatly財報信息，在歐洲、中東和非洲，其燕麥奶市場份額較為可觀，發展速度強勁；亞洲收入7240萬美元，比去年同期的 5120 萬美元增長 41.5%。
雀巢也表示，素食和植物基食品的銷售額繼續以兩位數的速度增長。
4、寵物市場
除以上三大熱門賽道外，人們健康意識的提升，也讓其對寵物健康更加重視，推動了高端寵物食品消費，為佈局寵物市場的企業帶來了助力。
雀巢就是上半年最鮮明的受益者。寵物用品成為了雀巢有機增長的最大貢獻者，且主要來自高端寵物食品品牌，如Purina Pro Plan，Purina ONE和Fancy Feast等。
業績下滑的關鍵因素
2022上半年，疫情反覆、國際局勢波詭雲譎、不確定因素增加等影響，帶給企業諸多挑戰，包括：線下銷售渠道受限、消費需求不佳、消費市場教育週期拉長、供應鏈承壓、通貨膨脹、原材料/運輸成本等增加等難題。
其中，線下渠道成為了企業們業績波動的重要因素。
線下渠道：業績波動的關鍵因素之一
以湯臣倍健為例，其在財報中就提到，上半年疫情的反覆影響了線下門店銷售，境內線下業務承壓。要知道，上半年，湯臣倍健線下渠道收入約佔境內收入的69.91%，同比下降了6.79%。反觀線上渠道收入，實現了1.48%的同比增長。
百合股份則在上半年選擇優化新渠道佈局，不斷調整門店運營結構，重點推進了加盟業務，同時，在線上品牌營銷方面，與火星健康生活&輕姿養等開啟了戰略合作。
雀巢也在財報中提到，中國市場中，電商渠道需求強勁，支撐了大陸市場的業務增長。
整體來看，在疫情背景下，線下銷售渠道的不確定性大大增加，線上渠道成為了企業們關注的焦點，尤其是在大陸，伴隨著電商、直播帶貨、小紅書平臺的興起，結合當前的現實情況，線上渠道佈局強化或是企業提升業績強有力的抓手。
消費動能不足
疫情帶來了人們對健康、營養的關注和重視，同時直接或間接促使終端消費市場需求和消費力在一定程度上被限制。三元生物就提到，上半年疫情反覆爆發，導致國內終端消費市場處於被抑制狀態。
Oatly面臨同樣的境況，餐飲渠道是其重要的銷售渠道，但由於疫情反覆，該公司也表示，餐飲渠道的恢復速度比預期要慢，這對於其業績產生了一定影響。
市場教育週期拉長
此外，Oatly還表示，國際局勢、疫情以及通貨膨脹和供應鏈壓力，迫使其重新評估了對年度的展望。宏觀經濟的不確定性，影響了其在餐飲服務和新市場的拓展，並且促使他們將教育市場也就是推動植物奶替代的週期拉長。
Oatly預計在下半年，市場教育還要持續進行。
除此之外，原料價格上漲、運費成本增加、品牌吸引力不足等問題也在顯現，企業們也在快速調整策略，從技術、產品創新、工藝升級、成本控制等多個維度助力企業業績增長。
企業們面對挑戰的應對之法
通過財報分析，主要有以下幾個方面：
1、降本增效
最有代表性的為萊茵生物，為提升公司拳頭產品天然甜味劑的單品競爭力，萊茵生物針對甜葉菊提取物、羅漢果提取物生產線分別進行專項技術改造，經過萊茵專業工程技術人員的持續投入，公司成功達成產能提升、收率提高、成本降低的三大重要改造目標，單品利潤獲得了進一步提升。實現了1.33億元的淨利潤，較上年同期增長更是達到了驚人的123.62%，效果可見一斑。
與萊茵生物通過技術提升，達到降低成本不同，康寶萊則選擇通過價格上調、增量定價（第二季度末）等行動去抵消投入和運費成本的顯著增加。效果如何，第三季度的財報或許就有直接反饋。
2、新產品開拓
通過技術提升或者價格調整等方式實現節流的同時，新品打造也十分重要。康寶萊、嘉必優以及百合股份都採取了這一策略。
康寶萊在2022年第二季度推出大約60個新SKU，第三季度迄今為止已推出了20多個。嘉必優在2022年上半年與健康食品領域的新銳品牌（如：Wonderlab、輕姿養等）聯合開發 SA 和藻油 DHA新產品且已陸續上市。
百合股份則與火星健康生活&輕姿養進行戰略合作，雙方合作的首批雙方合作的首批新品—“輕姿養紅參富鐵軟糖”已正式投產。
3、原料提前儲備，提取方式調整
對於上游原料企業來說，加工原料的價格波動會對企業的生產成本產生影響，基於市場觀察，原料企業需對市場趨勢有更好的判斷，能夠及時儲備加工原料。就甜味劑這一賽道來說原料儲備呈現出了重要作用。
保齡寶就是這一策略的直接受益者。
其在年初進行重要原料儲備，因而在今年原料成本上漲，同時部分功能糖及澱粉糖價格上漲的背景下，相較於去年同期，原料成本得以下降，公司綜合毛利率實現了提升。可謂精準預判了市場變化，並以實際應對策略為企業營收奠定了基礎。
與保齡寶採取同一戰略的還有三元生物。據其財報披露，在2020 年、2021 年和 2022 年1-6 月，其原材料佔主營業務成本的比例分別為 67.69%、66.90%和 55.37%。為了應對未來原材料葡萄糖價格大幅上漲影響公司盈利能力，三元生物採取直接購買葡萄糖的加工原料澱粉，再自行提取轉化成葡萄糖，以穩定公司利潤。
植提橋觀點：提前儲備、快速調整方為上策
通過追蹤這10家企業的半年報，可以看到，部分企業在提前儲備和快速調整之後，收穫了積極的反饋；也可以看出功能性護膚品、減糖、植物基、寵物食品等細分賽道展現出的強有力的吸金能力。
其中，提前儲備不僅意味著儲備原料，還包括儲備技術、工藝、產品等；快速調整能力則囊括了企業在成本控制、線上線下佈局、供應鏈應對、品牌營銷等多方面實力。
然而，業績數據表現終究只是一方面，並不能完全突顯企業的真實狀態和處境。植提橋希望，通過這10家企業的半年報彙總分析，為行業內的夥伴帶來一點啟發和思考。
2022上半年，疫情、宏觀不確定因素等為眾多企業發展帶來了諸多挑戰，如何穩定基本盤，穿越特殊週期，實現高增長，是眾多企業在探索的新命題。
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