又到年關，有人歡喜有人愁。對大多數上市公司來說，這個年關不好過，特別是電影行業。即便有《八佰》及《金剛川》這樣的高票房電影，華誼兄弟依然預虧近8億。但和萬達相比，就是小巫見大巫了。

根據萬達電影披露的資料，預計2020年實現營收59億-67億，預計歸母淨利潤虧損超過60億。如果算上2019年，兩年虧損超過100億，王健林失去了100個“小目標”。究竟是什麼原因造成的呢？即將上映的《唐人街探案3》能給公司帶來多少實惠呢？

虧損加大

在2019年虧損47億的基礎上，萬達電影在2020年迎來了有史以來最慘痛的一擊。種種因素疊加之下，公司發出預警，全年虧損額度預計在61.5億到69.5億。

萬達電影出現如此鉅額的虧損，顯然不能只怪罪於疫情了，雖然它是一個非常重要的因素。如果把時間拉長，2020年的虧損不過是2019年鉅虧的延續，病根子出在自己身上。

這個“病根子”就是激進擴張。擴張把萬達電影做成了國內院線公司的大哥大，也給它埋下了種種隱患。萬達電影在上下游大肆收購，先後把時光網、騁亞影視、互愛互動和新媒誠品收入囊中。只可惜，有的專案帶來的不是甜蜜，而是苦澀。

比如時光網，它是一家電影綜合入口網站，曾是國內最早從事電影線上選座的公司之一，2016年被萬達以2.8億美元收購。如今，它早被貓眼和淘票票後來居上，市場份額消失殆盡。去年9月，它還被工信部列入侵害使用者權益行為的APP名單。

疫情影響下，電影受到衝擊，電視劇、遊戲反而獲得了更多機會。那麼，做遊戲的互愛互動和做電視劇的新媒誠品，有沒有抓住機會呢？答案是沒有。根據公告，新媒誠品在去年四季度首次出現了虧損，互愛互動的業績進一步下滑，利潤由盈轉虧。

公司表示，將對2020 年進行商譽減值計提，其中時光網計提 2億，互愛互動計提近20億，新媒誠品計提超3億，騁亞影視計提6億多。難怪有網友調侃萬達電影收了一堆“破爛”。

如何自救？

隨著疫情趨緩，電影業必將復甦，這個時候比拼的就是作品數量和作品質量。萬達電影目前最大的盼頭，就是《唐人街探案3》了。

目前來看，《唐探3》有望成為春節檔票房最高的電影，目前預售已經接近3億，這是一個很高的資料。業內人士分析，實際票房可以向50億衝擊一下。

可是，就算其票房超過目前國內票房冠軍《戰狼2》的56.39億，又能為萬達電影帶來多大的實惠呢？可能還是杯水車薪。

對比一下華誼兄弟的《八佰》就清楚了。《八佰》的最終票房是31億，一度讓華誼的股價從4元多漲到7元多，但這只是曇花一現。加上票房11億的《金剛川》，可以說華誼已經是去年業績表現最好的電影公司之一，依然報出了近8億的預虧。

而且，除了《唐探3》，萬達電影眼下就沒有多少拳頭作品了。據悉，2021年將上映的電影有《天星術》《2哥來了怎麼辦》《外太空的莫扎特》等，電視劇有《號手就位》《最燦爛的我們》《一見傾心》《雁歸西窗月》等。

行業困局

萬達電影面臨的問題，其實也是很多電影公司眼下的遭遇。在已預告業績的9家電影類上市公司中，只有一家沒有虧錢，那就是光線傳媒，預計盈利近3億。但這個業績和2019年的盈利9億多相比，還是有明顯的下滑。

其他8家公司中，萬達電影是預虧最多的，其次是文投控股，預計虧損額超過30億。

上市以來首次出現虧損的上市公司有上海電影和中國電影，由盈轉虧的有3家，分別是橫店影視、金逸影視和文投控股。續虧的電影公司有3家，分別是華誼兄弟、萬達電影和北京文化。

這些電影公司遭遇的共同問題，當然就是疫情。但具體分析一下，還是各有不同。情況最嚴重的就是萬達電影和北京文化。

1月3日，北京文化釋出公告稱，公司被證監會立案調查，因為公司虛增營收和淨利潤，且內控設計層面存在缺陷。鄭爽代孕事件，也讓北京文化收到牽累。目前，投資者已經不信任董事會，董事會提出的要求變更會計師事務所的提案，在股東大會上也沒有透過。

商譽減值計提方面，萬達電影也是最多，另外文投控股減值區間是17億-22億，中國電影減值1.7億。