《第一爐香》講了葛薇龍如何從一個清純女學生變成香港交際花，沉迷於聲色犬馬的生活無法自拔的故事。社會現狀和平凡女子的命運聯絡在一起，呈現出一種悲壯之美。

《第一爐香》中，葛薇龍是一名上海女學生。八一三事變後，她和家人到香港避難。由於物價飛漲，生存艱難，家人作出返鄉決定。為了繼續學業，葛薇龍沒有隨家人離開。她投靠多年不聯絡的姑母樑太太，住到樑太太家。

樑太太孀居多年，過著十分奢華的生活。一開始，葛薇龍發誓，一定要堅守本心，將精力用到學習上。但是，幾個月後，她已經變成另外一個樣子。樑太太露出真面目，利用葛薇龍替自己吸引男人。葛薇龍覺得這樣不對，但是，又舍不下聲色犬馬的生活，陷入深深的痛苦中。花花公子喬琪喬出現，葛薇龍初嘗愛情，和喬琪喬結婚。沒有想到，這都是樑太太和喬琪喬的陰謀。