各位週末好，我是老金，本週五

上證指數報3258點，下跌0.59%，成交額4579億；

深證成指報12358點，下跌1.27%，成交額6623億；

創業板指報2734點，下跌1.5%，成交額2329億。

收益及持倉

年中估值已全部上調10%，美的5%；

①達到三年估值上限110%為賣點，分眾和東財150%為賣點；

②互聯網金融處於成長階段，不計算三年後估值，合理估值以下即為買入點；

目前持倉還有部分極小倉位的觀察倉。

為了方便統計，今年淨值從1開始記錄。

本週事項

1.分眾2022半年報及預備買入

2.洋河開售雪糕

1.分眾2022半年報

本期營業收入48.5億元，同比下降34%，歸母淨利潤14億元，同比下降52%。

原因大家都是知道，上半年疫情給一線城市造成的干擾很大，特別是上海、北京、深圳。昨日深圳一些地區還變成中風險等級。

分眾的梯媒成本是相對固定的，無論有沒投廣告成本都擺在那裡，因此營收下降相對應的成本下降是比較有限的，可以看到籌資現金流量沒什麼變化。

另外文化事業建設費的政策優惠已經到期，現在按正常稅費減半徵收，增加當期約1億元。

從營業收入構成可以看到，房產家居上升70%，日用消費品變化不大，能提高比重確實可以起到平滑週期的作用。下降的大頭在互聯網、商業服務、娛樂休閒和影院媒體，前者是政策性因素，後三者是疫情因素，這些因素並不影響分眾的核心競爭優勢，總會過去，分眾賬上200多億，無需擔心。

應收賬款及合同資產合計計提減值3億元，上期是1億元，又是疫情，本期確認核銷0.2億元，是北京的廣告主，計提減值在分眾這都是家常事，前期覆蓋電梯的成本，後面接多少廣告都是純利潤，分眾歷史核銷的總金額也不大，近五年加上這半年總計核銷3.42億元，說明大部分都是追得回來的。

昨天分析了分眾傳媒，以及估值的計算，下週如果市場先生給機會跌到5.7/元的話，買入小倉位，每跌5%加一次，最多1.5成倉位。

2.洋河開售雪糕

洋河推出文創盲盒雪糕，分別是“藍海尋寶”海之藍文創盲盒雪糕和“遇見珍寶”雙溝聖坊文創盲盒雪糕，兩個系列的雪糕中都有一款含酒的隱藏款。

實際上很早前瀘州老窖就跟鍾薛高聯名推出含酒精雪糕，我認為應該是鍾薛高找到老窖合作的，大家都知道鍾薛高是玩營銷的好手，2021年又跟古越龍山合作推出聯名款黃酒青梅雪糕。洋河玩起營銷也是個中好手，但真正帶紅含酒雪糕的還是當屬茅臺的名聲。洋河另闢蹊徑，盲盒雪糕我認為擁有精神屬性的消費特點，在新消費崛起的紅利中可以較好的在年輕用戶中盛行，更重要的一層意義是搶佔年輕用戶的心智。

祝各位週末愉快。