如今乳製品供需不平衡，帶動原奶價格進入新一輪上漲週期，與此同時原奶產量也在同步提升。

奶價上漲為乳企帶來利好，在股價和業績上也有明顯表現。乳企早已意識到了上游奶源的重要性，在此基礎下紛紛加大奶源佈局、提前佔據主動，未來國內奶牛存欄量將會進一步提高，對加強奶源自給率和實現奶類產量目標有很大幫助。

奶價進入新一輪上漲週期

上一輪奶價高峰出現在2013年，當時因為需求增加但原奶供應不足，奶價扶搖直上。之後隨著國內奶牛過剩、低價大包粉大量進口等情況的出現，倒奶殺牛的現象較為普遍，奶價明顯下降。

而新一輪奶價上漲週期大約從2019年下半年開始，農業農村部資料顯示，2019年5月中旬生鮮乳價格為3.56元/公斤，到10月中旬已經上漲至3.94元/公斤，漲幅達到10.67%。據瞭解，在2019年之前的幾年，奶價平均在3.2-3.8元/公斤左右。

原本生鮮乳價格一直呈現良好的增長趨勢，卻又遭遇了今年年初的新冠疫情，奶價出現觸頂回落。但是到了5月中旬後，奶價再度從3.5元/公斤開始強勢上漲，截止至12月第一週，奶價已經達到了4.09元/公斤。

據瞭解，此次奶價上漲的主要原因仍在供給端，主要是因為奶牛存欄量持續下降，導致國內原奶供應不足。得益於奶牛單產提升，國內原奶產量才沒有出現大幅度的下滑，而乳製品進口量呈增長態勢也保證了國內的部分供應。

除此之外，國內乳製品消費需求增加也為奶價提升奠定了基礎。12月4日，恆天然在披露2021財年第一季度業績時宣佈提高原奶收購價格，恆天然方表示這是基於中國買家的需求比較強勁。

乳製品產量同步提升

根據農業農村部資料，2020年1-9月，我國生鮮乳產量1669.68萬噸，同比增長9.25%。截止至9月份，液態乳品累計銷售總量達1219萬噸。即使面對疫情，2020年一季度全國奶牛存欄仍同比增長了0.4%。

另外有資料顯示，從全國液態奶產量看，2020年1-3月受疫情影響，液態奶產量均低於去年同期，但是4月份起產量顯著回升。4-5月液態奶產奶量均超過2019年產量，1-9月液態奶產量1905.54萬噸，同比增長1.60%。

在原奶價格上漲的同時，原奶產量也在同步增長，國內整個乳製品行業正在向好發展，但依然要面臨進口乳製品的衝擊。

農業農村部等九部委在2018年聯合印發的《關於進一步促進奶業振興的若干意見》中提到，我國到2025年要力爭全國奶類產量達到4500萬噸。2020年《國務院辦公廳關於促進畜牧業高質量發展的意見》明確提出，國內奶源自給率保持在70%以上。

中國奶業協會副秘書長張智山在2020中國奶業20強(D20)峰會中表示，2019年中國奶類產量是3297.6萬噸，而在今年上半年的疫情壓力之下，仍保持了7.9%的高增速。隨著國內奶業振興的政策環境趨穩向好，奶類產量還將持續增加，今年全年有望增產突破200萬噸。

按照這一增速再加上國內奶牛存欄量的增長，對於這兩個量化指標可以保持樂觀態度。

利好乳企業績和股價

原奶價格上漲為乳企股價和業績帶來利好，同時乳企或將迎來高利潤時期。

12月14日，乳業板塊強勢領漲，截至收盤漲3.47%。其中妙可藍多、均瑤健康均漲停，品渥食品大漲12.2%、熊貓乳品大漲9.5%、燕塘乳業、光明乳業漲超7%，新乳業、科拓生物漲超6%，溫氏股份、大北農、新農開發等跟漲。

此外，在生鮮乳供應緊張、奶價上漲、乳業上游投資併購活躍的背景下，騎士乳業在11月提交了上市材料，也正是看中了未來良好的市場和政策環境。

在披露今年前三季度業績的乳企中，伊利營業收入為737.7億元、淨利潤為60.2億元，分別同比增加7.42%、6.99%。新乳業營業收入為46.6億元、淨利潤為1.85億元，分別同比增加10.32%、3.70%。西部牧業營業收入為5.84億元、淨利潤為637萬元，分別同比增長11.3%、413.4%。

而在半年報中，不少牧業公司業績均出現了不同程度的增長，賽科星、現代牧業、中地乳業、原生態牧業、中國聖牧淨利增幅分別達到58.5%、76.7%、109.5%、266.2%、294.5%，而淨利潤增加的原因大多與生鮮乳價格上漲有關。

對於乳企業績，分析人士判斷，在原奶供應緊張、奶價上漲後，乳企大機率降低活動促銷力度、提升商品均價，乳企將迎來高利潤時期。

乳企加碼上游佈局

在原奶價格持續上漲之下，加強對上游奶源的控制則成為了乳企佔據主動地位的關鍵。無論是透過入股、收購牧業公司，還是興建大型牧場，都是乳企加碼上游佈局的表現。

今年以來，伊利、蒙牛、新乳業、君樂寶、光明等大型乳企都在加快奶源基地建設。據中國奶業協會的統計顯示，目前前20強乳企的自控自建牧場的存欄數已經佔到國內總奶牛存欄數的50%。

伊利已在內蒙古、寧夏、河南、河北等多地建設產業叢集專案，近期又與江蘇農墾集團簽約，將聯手打造華東地區最大的優質奶源基地，實現奶牛存欄10萬頭以上。伊利如今手上已經掌握了3家大型牧場企業，即中地乳業、優然牧業和賽科星。

蒙牛的中國乳業產業園30萬頭奶源基地建設專案相繼在巴彥淖爾市、通遼市和呼和浩特市開工奠基，蒙牛還是中國聖牧、現代牧業第一大股東。

君樂寶今年在河北石家莊、邯鄲、唐山、威縣等地的奶源基地、加工工廠建設專案正在緊鑼密鼓地進行。

光明在近日的第六屆董事會第五十一次會議中，決定增加江蘇銀寶光明牧業有限公司註冊資本、投資新建阜南奶牛場專案、擴建富裕縣哈川牧場專案、投資新建中衛奶牛場專案。

近幾年奶牛存欄量持續下降已是事實，短期內想要擴大牛奶產量顯然並不現實。因此在乳企加大上游建設的同時，可能仍然需要依靠進口乳製品，但未來隨著奶價的上漲，奶牛存欄量也將進一步增長。 畢竟，有了足夠的奶牛，國內乳業才能一直牛。