非洲瘟疫的影響仍在發酵，2018年年底至今生豬和能繁母豬存欄量不斷減少，供給或將持續低迷。受文化習俗和消費習慣影響，豬肉需求端量大且穩定。
雖然供需存在巨大缺口，連漲不止的豬價來勢凶猛。但我們相信豬週期不會失控，終會回落至正常區間。原因有三：一是根據蛛網模型，當價格過高時，養殖戶會增加存欄和供給；二是各部門正在緊密出臺應對政策，促進生豬產能恢復；三是借鑑他國曆史經驗，2013年美國疫情衝擊並未改變美國豬肉CPI的歷史週期性。
2019年以來，中國豬肉市場漲聲一片，價格不斷攀升。根據中國畜牧業資訊網資料，22個省市的平均豬肉價格已從2018年8月初19。48元/公斤上漲至2019年9月初的36。61元/公斤，目前仍處於上漲階段。與此同時，豬肉價格也成為拉動CPI上漲的主要力量。2019年9月，CPI中豬肉同比增長69。3%，漲幅比上月擴大22。6個百分點，豬肉對CPI同比拉動為1。65個百分點。這已是CPI中豬肉同比實現的第7個月上漲。
究竟是什麼導致了價格的上漲呢？其實，主要是供需的巨大缺口。從需求端來說，豬肉是中國人最重要的肉食。受文化習俗和消費習慣影響，豬肉是中國傳統飲食中最為主要的肉類。不僅如此，豬肉需求量也非常穩定。因此，供給的小幅波動，往往會引起價格的較大變化。
從供給端來看，2018年11月起，生豬存欄量和能繁母豬存欄量開始出現大幅下降，其同比降幅也開始逐步擴大。豬肉供給端遭受巨大沖擊，豬肉價格必然大幅上漲。
供給端為何這般乏軟無力？首當其衝的是去年8月起爆發的非洲瘟疫。2018年8月，遼寧瀋陽發生中國首起非洲豬瘟疫情，非洲豬瘟病毒發病過程短、發病感染死亡率基本為100%，但其疫苗的研製是一個世界性難題，截至目前，世界各國均還未出現批准上市使用的非洲豬瘟疫苗。所以一旦豬場內發現生豬感染，只能立即封鎖疫區，豬場內所有生豬都將被全部撲殺並進行無害化處理。截至2019年7月3日，全國共發生非洲豬瘟疫情143起，撲殺生豬116萬餘頭。
疫情發生率的持續提高增加了養殖戶的恐慌性拋售情緒，疫情風險導致規模豬場補欄慎重，一些小散戶加速退出；同時受環保整治影響，被認定為存在養殖汙染排放的養殖場必須按要求完成整治，造成豬場拆遷或整體拆除，導致生豬和能繁母豬存欄數持續減少。
豬肉價格的不斷上漲，影響著居民的消費狀態，那麼豬肉的價格會上天嗎？我們首先從理論來分析，根據蛛網模型，當價格過高時，養殖戶會增加存欄和供給。蛛網模型是運用彈性原理解釋商品在失去均衡時發生的不同波動情況的一種動態分析理論。將蛛網模型運用到生豬生產週期中，即豬肉價格上漲→生豬養殖利潤增加，母豬補欄增加→豬肉供給量上升→需求較為穩定，供大於求導致豬肉價格下降→生豬養殖利潤減少，淘汰母豬→豬肉供給量下降→新一輪價格上漲。從過去幾輪週期來看，豬價高企都伴隨著後續的生豬存欄情況改善，價格最終會在供給增加的基礎上回落，其變化較好地適配蛛網模型。因此，我們認為此輪週期儘管豬肉價格上漲態勢較猛，但其最終將回歸正常區間。
其次，各部門正在緊密出臺應對政策，促進生豬產能恢復。今年以來，從中央到地方，一系列穩定生豬生產和豬肉保供穩價措施密集出臺。中央層面，國家發改委、農業農村部、銀保監會、交通運輸部紛紛採取行動，主要政策內容包括：對種豬場、規模豬場流動資金和建設資金貸款給予貼息，支援養豬企業擴大規模和緩解資金壓力；加強非洲豬瘟病毒檢測資訊管理；提高生豬、能繁母豬、育肥豬保險保額；鼓勵擴大豬肉進口，適時投放中央儲備凍豬肉和牛羊肉；促進畜禽糞汙資源化利用；支援實施生豬良種補貼；保障種豬、仔豬及生豬產品調運等。
地方層面，四川、重慶、廣西、湖南、廣東、貴州、雲南、福建、浙江等多地已著手出臺措施。比如，四川省生豬生產確定了全年4008萬頭的基本保障任務，除阿壩、甘孜外，全省其他19個市州有17個市州基本保障任務都在100萬頭以上；重慶、安徽對具有種畜禽生產經營許可證的種豬場及年出欄5000頭以上的規模豬場給予短期貸款貼息支援；廣西壯族自治區提出實行生豬生產紅線制度，各市豬肉供應自給率要達到100%。
除鼓勵生豬養殖外，疫情防護工作也取得進展，截至2019年7月3日，全國25個省區的疫區已經全部解除封鎖。總體來看，非洲豬瘟疫情發生勢頭明顯減緩，生豬生產和運銷秩序將逐步恢復。
最後，所謂他山之石，可以攻玉。我們發現感染豬瘟後美國CPI豬肉依舊符合歷史週期性，為中國當前的超級豬週期提供了參考和借鑑。以美國2013年-2015年PEDv疫情為例，2013年5月16日，美國首次確認發生豬傳染性腹瀉病毒（PEDv），PEDv可導致100%的仔豬死亡率，造成大量生豬死亡，截至2014年4月，該病已經發生5500多起，傳播蔓延到美國28個州。到2015年8月，美國農業部公佈的報告中每週確認的感染病例明顯減少，美國生豬的存欄情況與2014年相比也有所改善，生豬存欄量的增長終結了生豬供應短缺的局面，豬肉價格也明顯回落，疫情衝擊並未改變美國豬肉CPI的歷史週期性。因此，我們認為，中國的豬肉價格同樣將遵循其歷史週期，上漲時間或許延長，但最終會回落至正常區間。