前言：

目前來看，10月份“猛漲”的行情已經褪去，豬肉價格進入振盪期。

進入11月份以來，全國豬肉價格整體呈現出下降趨勢。根據新牧網披露的豬價指數，11月份以來，全國豬價指數已經由均價20.69元/斤，下調到20.15元/斤。不過，從最近幾天豬肉價格指數的表現來看，時漲時跌交錯進行，整體進入振盪期。

不過，在一些大城市，例如北京，一些豬肉品類（如五花肉）的價格已經逼近50元/斤。眼瞅著年關將近，春節期間豬肉價格到底會不會突破50元/斤的大關，明年豬肉價格是否還要繼續漲，這一輪的上漲週期到何時停止……

儘管市場仍普遍預期豬肉價格短期內還會上漲，但是，一大波穩定豬肉價格的措施已經落地。更為重要的是，生豬產能快速恢復，豬肉價格不存在大幅上漲的基礎。

區域性地區豬肉價格回落，市場需求減少

事實上，在國內部分地區，近期豬肉價格已經出現了不同幅度的回落。根據卓創資訊披露的資料，10月底至11月初，北方地區的豬肉價格已經開始回落。其中，10月31日、11月1日，東北地區累計下調4-5元/公斤，同期河北降幅也達到了3-4元/公斤……

這其中的因素有很多，但最大的原因還是豬肉價格太高，市場需求趨於減少。

一方面，豬肉價格過高，已經到了終端消費者難以接受的高價。尤其是在“非洲豬瘟”影響並未完全褪去，消費者心中猶存疑慮的情況下，豬肉價格上漲帶來的“擠出效應”更大，直接造成了豬肉市場需求的減少。

另一方面，豬肉價格過高，甚至趨近於牛羊肉的價格。對於中高階消費而言，價格相對穩定，再添幾塊錢就可以買到的牛肉、羊肉顯然是豬肉的完美替代。

商務部披露資料顯示，10月21日至27日，豬肉價格為每公斤51.21元，環比上漲11%。受到豬肉價格上漲的帶動影響，牛肉和羊肉價格也出現一定程度上浮，為每公斤65.81元和62.73元，環比分別上漲1.2%和1.7%。

折算下來，消費者只需要多付幾元錢，便可以用賣豬肉的錢買到牛肉、羊肉。豬肉價格的快速上漲，讓更多的消費者選擇購買牛肉、羊肉。但從目前來看，牛肉羊肉價格上漲的幅度要遠低於豬肉價格上漲的幅度。

同期，根據對全國500個縣集貿市場的定點觀測，10月份的第5周，河北、遼寧等10個主產省份雞蛋平均價格11.84元/公斤。相較於眼下已經“飛起”的豬肉價格，對消費者而言，購買雞蛋顯然更加划算。

其實，自2014年以來，國內豬肉消費量已經明顯減少。尤其是在2014年至2017年，國內豬肉消費總量更是連年下降。已經連續多年出現下滑。2018年，國內豬肉消費總量為5613萬噸，較2014年的5719萬噸減少了100多萬噸。

儘管如此，受非洲豬瘟等多因素共同作用，今年國內豬肉供應量大幅減少。巨大的市場缺口仍然造成了國內豬肉價格的快速上漲，尤其是年關將近，豬肉需求量最高的時候。

改善供給端，牧原股份明年生豬出欄數預期2000萬頭

針對這一點，一系列穩定價格舉措也已經實施。

自9月份起，國家先後多次向市場投入儲備豬肉，累計達到數萬噸。更為重要的是，從政策層面，多項恢復生豬產能的舉措也已經落地，生豬產能正在有條不紊地提升。短期內，考慮到沒有重大節日的刺激，豬肉價格缺乏持續上漲的動力。

就企業而言，很多在今年年中的時候便已經著手開展生豬產能恢復的工作。以國內最大的生豬養殖企業牧原股份（002714-SZ）為例，早在2019年8月，便投資24.6億元著手進行生豬產能的回覆工作，並在多地成立生豬養殖專案。

根據8月12日，牧原股份披露的公告資訊顯示，企業通過非公開發行優先股的形勢，募集資金24.6億元，在黑龍江、遼寧、內蒙古、吉林等省設立5個生豬養殖專案。根據估計，這5個新建的生豬養殖專案新增生豬產能210萬頭。

在一份中泰證券披露的研究報告中，牧原股份2019年年底能繁母豬頭數有望達到130萬隻，對應的2020年出欄數約為2000萬頭，此舉有助於緩解眼下豬肉產量不足的狀況。

而作為生豬生產的另一龍頭企業，溫氏股份（300498-SZ）同樣在11月4日宣佈與華統股份合作出資，成立浙江省義烏市共同投資設立浙江溫氏華統牧業有限公司，計劃在浙江省、江蘇省實現年生產肉豬均超100萬頭的目標。

此外，一些較小的生豬養殖企業也紛紛推出自身的產能擴大計劃。10月上旬，江西省雙胞胎集團有限公司釋出訊息表示，2019年，生豬出欄數預計將達到200萬頭，年底實現母豬存欄數35萬頭，並在2020年衝擊出欄數1000萬頭的目標。

有意思的是，根據海關披露的資料統計，9月份進口豬肉逾16萬噸，同比上漲71.6%。而在11月5日，加拿大總理特魯多公開發推特表示，加拿大對中國的豬肉和牛肉出口將得以恢復，把豬肉運到中國市場對於這些國家是一件喜事。

大量資本從豬肉概念股“出逃”，資本預期發生改變

其實這也不難解釋，豬肉價格漲的越高，也就意味著其所蘊藏的風險越大。

具體來看，根據證券時報披露資訊，11月6日，牧原股份淨賣出1.87億元，這已經是牧原股份連續三日淨賣出。據統計，在連續三個交易日內，牧原股份累計淨賣出4.22億元。

從整個豬肉板塊來看，11月6日的交易中呈現出集體下跌的趨勢。其中，天邦股份（002124-SZ）下跌8.49%，盤中一度接近跌停。正邦科技下跌6.18%（002157-SZ），唐人神（002567-SZ）下跌5.14%，天域生態（603717-SH）下跌8.71%……

不難看出，隨著豬肉價格整體趨穩，獲益資本高價出逃的意願非常明顯。以正邦科技為例，北上資金中對於天邦股份的持股數由4960.09萬股（11月1日），減少到11月初的3638.07萬股（11月5日數），合計減持了1300多萬股。

內資資本市場外，港股資本市場同樣出現了豬肉板塊資本外溢現象。

11月5日，根據智通財經報道，萬洲國際（00288-HK）盤中現一宗大手交易，每股作價8.64港元，涉及927.45萬股，涉資8013.17萬港元。而在11月6日的交易中，萬洲國際的股價也一改前幾日的持續上漲態勢，截至收盤，企業股價報收8.67港元/股，下降0.91%。

近期頻繁地資本“出逃”，不難看出資本市場對於豬肉價格變化的預期發生改變。事實上，在國家、企業一連串的舉措合力之下，豬肉價格持續上漲的空間已經不大。而隨著豬肉產能的逐漸恢復，豬肉價格逐漸進入穩定期，並逐漸恢復正常價位。

結語：

價值，需要一個合理的價格與之對應，這是商品交易的基本準則。豬肉價格不可能長期脫離價值而存在，更不可能超脫出食用本身，成為投機的標的和工具。原因很簡單，豬肉只是一種食品，而且還是那種可替代物有很多的食品。

很難想象“吃不起豬肉，只能吃海鮮”這樣的事情成為常態。如果真的是這樣，那不是市場調節機制“壞了”，就是作為消費者和投資者的我們“瘋了”。