總體供應情況

2019年玉米庫存及庫消雙雙下降，但期末庫存仍然達到3.08億噸。主要來源於中國，預計2019年來自中國的期末玉米庫存將達到2億噸。2018年由於非洲豬瘟的影響飼料用玉米的消耗量明顯下降，但是隨著2019年的逐步好轉，以及國家對生豬養殖力度的不斷加大，飼用玉米的用量開始出現快速回升。

此外由於中美貿易關係緩和中國對美國的大宗農產品進口重新開啟，預計今後一段時間中國玉米的定向買入量及進口量會有所提升。這將會使得國內玉米價格進一步承壓。在取消進口關稅後美國玉米的到港完稅價大約為1700元/噸。這恐將進一步打壓國內玉米的價格。

玉米的下游用途

玉米作為一種經濟作物下游的引用領域十分廣泛主要可分為飼用、食用、澱粉製作、工業用途。在飼料應用方面，玉米有飼料之王的美譽。世界上大約有65%-70%的玉米都是用作飼料，這一比例在發達國家更是高達80%。在工業方面玉米可以用作食用酒精的原料，玉米經過發酵可生成葡萄糖、酶製劑及酵母、氨基酸等產品。

玉米澱粉及乙醇燃料

由於19年玉米的原料成本較低而國內玉米澱粉的需求持續高速增長，同比增幅達到15%。2019年中國澱粉的產量為3062噸，而使用量為3008噸，出口50噸澱粉的總供給量與總需求量基本持平。

2017年9月13日國家十五部委聯合印發《關於擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》。根據方案要求，到2020年，全國範圍將推廣使用車乙醇汽油。未來一旦在全國逐步實現封閉使用乙醇汽油，理論上，2020年燃料乙醇消費量將達到1200萬噸左右。

​供需關係的改變

中國玉米生產持續增長，總產量從1978年的0.56億噸增長到2017年的2.16億噸，年均增長約3.5%。《中國農業展望報告（2019-2028）》預計，2019年玉米麵積小幅調減。未來中國玉米總產量會維持在一個較為平穩的狀態。但玉米飼用和工業用途的需求會逐漸增加。未來玉米總量將處在供不應求的狀態。