玉米新作方面，目前僅黑龍江地區多雨寡照單產可能受損，其他地區同比增產的可能性較大，因此新作產量無憂也使得多頭最後的期待破滅。隨著四季度秋季玉米大量上市臨近，供應端壓力逐漸增加。

需求暫難恢復

上下游購銷心態較弱，拍賣需求預計將維持低位。豬瘟導致仔豬補欄減少，遠期需求將受到較大影響，目前預期本年度生豬出欄降低約25%—30%，玉米需求對應減少約 3000萬—3500 萬噸，預計本年度飼料需求下降 2000萬—2500 萬噸，而下年度玉米需求將維持低位，需關注補欄和豬轉禽力度。目前來看，豬料基本企穩，環比開始有所增加，預計飼料需求將緩慢企穩恢復，但明顯恢復預計需等到明年下半年。

深加工方面，目前澱粉行業開機率為 68.79%，較上季度的65%增加3.79 個百分點。部分前期停機檢修企業陸續復產，玉米澱粉企業開機將持續回升。玉米澱粉企業澱粉庫存總量達 66.59 萬噸，較上季度 的86.79 萬噸減少 20.2萬噸，減幅為 30.33%，因三季度澱粉企業季節性檢修疊加雙節消費回升，玉米澱粉企業庫存持續下降。總體來看，今年玉米澱粉庫存高於去年同期，供大於求格局下，現貨價格偏弱。

進口玉米已無價格優勢

從現貨價格來看，目前仍維持低位執行。東北產區臨儲拍賣成交低位，貿易商看淡後市，參與積極性不高。個別廠家在價格回落之後，到貨量減少。

港口庫存方面，北方港口庫存為211.1萬噸，環比減少9.3萬噸，減幅在4.22%，同比減少38.27%。北方貿易商仍以消耗現有庫存為主，上週庫存繼續減少。目前豬瘟疫情仍未得到遏制，港口玉米需求疲軟，近期到貨增加，貿易商報價心態偏弱，繼續牽制行情走勢，預計現貨走勢偏弱。

從內外價差來看，受國際貿易形勢的影響，美國出口到中國的玉米需要加徵25%的關稅，加稅後玉米價格大幅上漲，價格上漲約300元/噸，到港完稅價上週在2199元/噸。進口玉米到岸完稅價格已經明顯高於國內玉米，進口玉米已經沒有價格優勢。

臨儲拍賣成交率創新低

9月5日國家臨儲玉米競價交易繼續進行，拍賣數量為350萬噸，標的是2014年、2015年的黑龍江玉米和2015年吉林、遼寧和內蒙古的玉米。從成交情況看，成交量23.56萬噸，成交率6.74%，最高價1780元/噸，最低價1600元/噸，平均價1673元/噸。本次拍賣成交率創新低，持續關注拍賣對於市場的影響。

9月19日國家臨儲玉米競價交易繼續進行，拍賣數量350萬噸，標的是2014年、2015年的黑龍江玉米和2015年吉林、遼寧和內蒙古的玉米。從成交情況看，成交量25.89萬噸，成交率7.41%，最高價1840元/噸，最低價1590元/噸，平均價1678元/噸。本次拍賣成交率極低。持續關注拍賣對於市場的影響。

綜上所述，一方面，從供應端來看，北方秋收逐漸展開，西南地區受陰雨影響秋收較為緩慢，整體上國內玉米進入成熟收穫期，供應壓力加大；另一方面，從需求端來看，暫時難以恢復，上下游購銷心態較弱，拍賣需求預計也將維持低位。玉米期貨主力合約2001下跌趨勢完好，預計玉米期價季節性供應壓力逐步顯現，仍以偏空思路對待為宜。

操作上，進場區間：1835—1860元/噸；止損區間：1870—1920元/噸；止盈區間：1600—1800元/噸；資金佔用比例：計劃開倉800手，資金佔用300萬，佔總規模的30%。