就在大家還在為國內糧食市場走低而擔憂的時候，小麥迎來了好消息。

之前本來大家挺擔心小麥的，畢竟今年夏糧增產豐收，質量又好，這也使得小麥價格承壓。不過，好在有玉米作底，也就沒那麼擔心了。

結果現在小麥出現部分回落，玉米卻跌得更多了。

說好的玉米作底呢？如今這個“底”卻更低了。

這就又產生了兩個擔憂：一是玉米又跌了，也就意味著玉米和小麥的價差又增加了，那麼會不會拖拽著小麥再次下跌呢？

二是玉米還在跌，玉米的“底”又在哪裡呢？

這兩個問題都不好回答。

先說第一個，玉米下跌會不會拖拽小麥再次下跌呢？

到今年來看，玉米和小麥的關係發生了一定的轉變，即小麥與玉米的關係仍然密切，價格上仍有“託底”“見頂”的關係，但是條件發生了改變。

去年小麥要主動流入飼用，為的是減少玉米的需求，這就決定了小麥價格必須低於玉米才能實現，但今年正好相反，小麥要避免流入飼用，那麼小麥價格就必須高於玉米並且形成價差。而這個價差不能太小，而不是不能太大，也就是說，小麥下跌的時候，玉米價格是個“底線”，但是當小麥上漲遠超過玉米時，玉米對於小麥的影響就失效了。

反過來也是一樣，小麥漲了，是否能帶動玉米也上漲呢？

同樣這個也很難成立。

因為小麥只保障不大量流入飼用即可，而當二者價差拉大以後，小麥也好，玉米也好，影響關聯性降低，更多的走勢要看本身的供需關係。

所以，此次玉米下跌並不具備對小麥的拖拽作用，小麥後續漲跌還是要看小麥本身的供需關係。

再來看第二個問題：玉米的“底”在哪裡？

不得不說，這輪下跌確實有點出乎市場意料，雖然之前玉米一直陰跌，但是跌勢相對不大，總體呈震盪之勢，但自從玉米跌破1.4元/斤以後，確實令市場有點慌。

尤其在這波下跌潮中，許多貿易商備受考驗，因為大部分節後囤糧的成本都在2700元/噸以上，有的甚至達到2800、2900，壓力可想而知。

另一方面，距離新玉米上市也越來越近了，本來這個時候正是玉米青黃不接的時候，按說也是市場需求急迫的時候，但目前來看，下游需求沒什麼動靜，採購意願較低，因此購銷比較清淡。

再加上銷區穀物也較為充足，除了進口玉米，還有進口高粱、大麥等數量也不在少數，以及定向稻穀拍賣更加擠壓了玉米的需求空間，因此玉米接連走跌。

不過，我們也可以看到，上面分析的這些因素並不是剛出現的，或者說本來就是一直存在的，但現在疊加在一起再加上恐慌心態把這種利空放大了，所以我們更傾向於，當前玉米的這種持續下跌並非是實質因素造成的，因為玉米的基本面沒發生太大變化，所以更多的心態影響所致。

那麼，玉米跌到“底”了嗎？

玉米是我國第一大作物，糧價的高低直接影響的是種糧成本和種糧積極性，今年本來就因為擴種大豆減少了玉米的種植面積，因此為了穩定玉米，後續玉米再大跌的幾率不大。

其次，從需求端來說，雖然當前購銷清淡，但是豬價已經回漲，養殖業進入盈利時代，隨著下半年進入消費旺季，豬價仍有望穩中上行，豬價回暖對玉米來說就是最大的支撐。

第三，國際玉米價格波動其實對國內影響不大，因為進口玉米價格本就低於國內價格，因此國際玉米價格回落也只不過是正常現象。國內玉米市場更多的是受國內糧食政策以及國內供需關係影響，所以國際玉米走跌短期對國內市場會產生情緒性影響，但是並不改變基本面。

那麼，玉米還能漲多少呢？

這個問題較難回答，因為可以說今年的市場情況比較特殊，影響因素眾多，無法以之前的行情作參考。但是有一點可以明確的是，玉米大漲的幾率正在變小。

一方面，政策的大前提是“保供穩價”，並且在這方面已經有了豐富的經驗。另一方面，市場對於這些突發的影響價格波動的因素正在消化，消化得越快表明市場越可控，市場越可控，就意味著大起大落的幾率也就越低。

因此，後續玉米仍有上漲空間，但是距離此前大漲的預期恐怕要有落差了。