DeFi 正在醞釀一個熱門的新敘事。它被稱為“真實收益”，協議根據創收向用戶支付收益。
我挑選的 TOP 10 可以利用這個不斷增長的行業，以及它們如何成為下一個週期的支柱。↓
實際收益被歸類為“實際”收入產生的收益，而不是代幣排放產生的收入。Real Yield 以反射性方式運作：更多收入 = 支付給用戶的更多收益，反之亦然。
因此，對“實際收益”項目的押注變成了對其能力的押注：a積累新用戶，b加班增加收入以獎勵代幣持有者。
通過排放/稀釋大量激勵的 DeFi 協議的一些示例：TLME SUNNY AXS ANC
事實上，2021 年幾乎所有的 DeFi 協議都使用了激進的排放模型來快速吸引流動性。為什麼？因為市場正在流行中。零售興趣和貪婪空前高漲。就像投資者一樣，項目感受到了 FOMO 並且不想錯過。
問題是，這種模式是不可持續的。項目只能提供這麼長時間的人工收益，直到它們被迫轉向可持續模式。如果沒有人為地激勵用戶進行存款和質押，許多 DeFi 協議就會遭受可想而知的崩潰。
這導致許多投資者被嚴重燒燬，只有LUNA和UST。創傷後應激障礙和 DeFi 隨後崩盤後零售業的清盤，突顯了當前 DeFi 格局中的關鍵缺陷。
結果？隨著市場轉向更加避險的環境，從“假”到“真實”收益率協議的急劇轉變。這種轉變體現在最近 perp DEX 的增長，以及預期 The Merge 帶來的ETH生態系統反彈。
以下是未來Defi門面的實際收益項目，它們通過實際創收產生收益。他們做什麼？他們如何產生收入？以及他們的潛力是什麼？
第一類代幣屬於“去中心化永續交易所”領域。它們提供具有高流動性和低費用的槓桿交易，同時擁有 DEX 與 CEX 的所有積極品質： 無 KYC 無交易對手風險 安全性 主權
第一個是DYDX
根據數據，它是最大、使用最活躍的 perp DEX，每年產生超過 3.21 億美元的協議收入這使其在協議收入的任何 dAPP 中排名前三。
DYDX目前集中了這筆收入（不直接支付給代幣持有者），但他們計劃在 2022 年底推出的 V4 中改變這種模式
仍有大量稀釋即將到來。因此，就目前而言，DYDX 並沒有在所有競爭對手中擁有最好的代幣經濟學
我認為最大的好處是DYDX在 Cosmos 上推出自己的鏈。這種靈活性為他們提供了與其他 DEX 相比的獨特優勢，這也是長期看好的原因之一。
GMX
Arbitrum 上最大的項目（2.5 億美元 TVL），在 AVAX 上排名第七（9000 萬美元）。GMX 以獨特的多資產池為基礎，該池可賺取流動性提供者費用，促進 30 倍的現貨資產槓桿交易，且滑點低。
GMX可以說是所有 perp DEX 中最好的代幣經濟學。質押 GMX 代幣會使您獲得 30% 的平臺費用，以ETH支付。還有一個 esGMX 模型來激勵“粘性”流動性。
GNS
GNS在Matic上運營，其首發產品“gTrade”最近的交易量超過了 $15b。它擁有時尚的用戶界面、出色的代幣經濟學，與同行相比，它的市值“適中”為 6000 萬美元。
GNSgoblin用基於收入模型的GNS價格預測來分解數學。交易量為每天1 億美元，理論上GNS的價值約為 100 美元（目前約為 2.50 美元）。
上述三個 DEX 都是不錯的長期模式
SNX是一個基於ETH和OP的去中心化合成協議。這意味著，您可以在黃金、白銀、加密貨幣、歐元、石油和股票等現實世界資產之間進行交易。
您可以質押SNX以賺取USD和SNX。他們通過協議費用（由合成器的鑄造/燃燒產生）產生這種收益。
SNX目前每年產生 1 億美元的協議收入，在 dAPP 中排名第 9“真正的”收益。
我們還可以觀察到，SNX和GMX在產生的費用方面均排名前 10，超過 7 天平均。整個加密空間的費用為 1 億美元。
UMAMI
這裡最大的創新是它的 USDC Vault，與 Anchor 不同，它支付 20% 的*可持續收益，產生於 GLP 和收取交易費用
他們還將在不久的將來推出ETH和BTC的交易對
還有許多其他項目屬於這種敘述，其中一些包括：
下期再來一一介紹
一些結論：
我認為“實際收益率”客觀上更好是一種誤解。排放服務於它們的目的。許多協議通過發行代幣以提高 APR 成功獲得了許多新用戶並建立了良好的社區。
許多最初以激進的排放計劃開始的代幣正在逐漸轉向收費模式。最終，只有產生實際收入的協議才會成功。炒作和通貨膨脹只對暫時的價格表現有利。
因此，儘管這個列表現在可能被認為是“實際收益”，但會有許多 DeFi 協議轉向這個模型。有些會失敗，因為脆弱的潛在代幣經濟學暴露出來。有些人會成功，因為他們適應了他們的新架構。
儘管如此，“實際收益”看起來越來越像 DeFi 的未來。成功實施可推動採用和創收的功能的項目將在未來幾年蓬勃發展。
隨著空間的成熟，投資者將傾向於產生真實和可持續收入的協議，尤其是在動盪的市場條件下。對於機構 DeFi 而言，壽命和風險調整後的增長也成為關鍵考慮因素。
希望這篇文章對大家有一定的幫助。