景瑞控股（1862.HK）公佈，協議項下的先決條件已獲達成及配售事項已於2020年12月15日完成。此次配售，公司合共約1.39億股新股份已按每股股份2.20港元的價格成功配售予不少於六名獨立承配人，新股份佔經配售擴大的已發行股本約9.01%。經扣除所有相關成本、佣金及費用後，配售事項所得款項淨額約為3.03億港元，公司擬將該等所得款項淨額用於償還該公司的境外債務。董事認為該配售事項將有助於最佳化公司的資本架構。

財務結構更趨穩健 回款率維持在90%以上

後疫情時代，房地產行業“穩字當頭”，調控政策先松後緊，“三道紅線”融資監管新規下，市場也更為關注房企的財務結構指標情況，財務穩健型房企的優勢進一步凸顯。景瑞控股採取穩健的融資策略，截至今年6月底，公司淨債務與調整後資本比率約為68%，銀行存款及手頭現金總額（包括受限制現金）為人民幣120.3億元。截止到今年7月底，公司的短期債務佔總債務的比例約為35.3%，較今年6月底的45.2%下降近10個百分點，債務結構持續最佳化。

據最新披露的經營資料，今年前11個月，公司累計合約簽約銷售額（連合營企業及聯營企業的銷售額）同比增長6.6%至約220億元，合同銷售面積約為102萬平方米，合同銷售均價約人民幣21,491元/平方米。公司經營業績穩中有進，合約銷售回款率多年來持續穩定在90%以上，利於實現良性發展。公司目前銀行存款及手頭現金充裕，料未來可助力公司把握後疫情時代的收併購機會。

積極擴充優質土儲 業績可持續發展動力足

景瑞控股深耕長三角地區一、二線城市多年，積累了豐厚且優質的土儲。截至2020年6月底，公司的土地儲備合計約492萬平方米，可售貨值中96%位於一、二線核心城市，估值潛力可觀。值得一提的是，雖然上半年行業整體受疫情衝擊嚴重，但公司依然採取了積極的拿地策略，截止到目前，今年共獲取13個新專案，新增土儲約139萬平方米，新增貨值約211億元，為業績持續增厚奠定基礎。

與此同時，公司業務多元化佈局亮點頗多。不動產方面，持有物業的資產管理能力持續提升，今年上半年公寓專案平均出租率93.6%，辦公專案平均出租率91.1%，租金收入同比增幅高達45.6%。物業服務方面，截至上半年，公司合同管理面積2,639萬平方米，其中外拓專案佔比約55.5%，持續為業績增厚提供動力。此外，景瑞控股的客戶滿意度也在不斷最佳化，品牌影響力亦不斷增大，公司綜合競爭力持續提升。

二級市場方面，近期景瑞控股股價重心小幅上升，120天均線約2.0港元位置形成較強支撐。今年5月以來，公司控股股東兼董事局聯席主席閆浩先生持續增持公司股份，展現了對公司未來發展的強大信心。另一方面，配售新股計劃有利於擴大股本，新引進的股東均是高淨值個人和小型基金，這將能進一步提升股票的流動性，為公司日後進入深港通奠定基礎。考慮到景瑞控股基本面前景穩定，宏觀層面地產政策趨於明朗，加之全球低息環境大機率將持續，景瑞控股長期價值可期，可以逢低配置。