國慶節後這兩個月，市場表現最好的板塊就是白酒，整個板塊漲幅超過64%，整個釀酒板塊漲幅也超過45%！白酒板塊在年內最高漲幅超過190%！一些耍酒瘋的個股，年內漲幅超過3倍、4倍以上，市盈率逼近百倍！市場上的一些段子也是廣為流傳，不管什麼訊息，都能利好白酒！股票跌了，不開心，喝點酒解悶；股票漲了，開心，喝點酒慶祝一下！

白酒板塊日K線走勢

更有網友吟詩一首：

"年少不知白酒香，錯把科技加滿倉；年少不知白酒好，錯把醫藥當成寶；年少不知白酒醉，錯把證券當安慰；年少不知白酒強，錯把有色當棟樑；年少不知酒可貴，一把鼻涕一把淚"

過去的這兩個月，市場上關於酒類個股的研報不低於300份，大致內容邏輯都差不多，但是很多都提到了"確定性強"。基於內迴圈大消費、消費升級、需求側改革等諸多政策導向，消費股的確定性確實是比較強的，而酒，是不算必需消費品的必需品。酒局飯桌，不管場地如何，不管菜餚如何，幾乎都離不開酒，不管是白酒紅酒啤酒黃酒還是雞尾酒，沒有酒，這個飯局就不叫飯局。

確定性強，這個邏輯是沒有問題的。但是問題在於，一個平時考80分的孩子，下次考85分，這個確定性是比較強的，但是如果說下次要考95分，這個確定性還叫強麼？所以大家必須明白一點，任何確定性，都是建立在合適的期望目標的前提下的！

銀行是個躺著賺錢的行業，你說確定性不強麼？非常強！但是為啥估值那麼低，一方面是增速較低，受國家宏觀經濟政策影響較大，比如今年，政策要讓利實體，銀行普遍都是利潤下滑；另一方面則是機構沒話語權，不敢參與去玩，2016—2017年，上證50指數持續上漲了超過60%，其中最大的支撐就是銀行，而同期中小盤個股的代表指數中證1000則跌破了2016年的新低！但是剛到2018年，春節前夕，就被狠狠宰殺一波，根據2018年一季度的財報顯示，中國證金在期間分別賣出16.1億股工商銀行、48.8億股農業銀行、5.8億股建設銀行。

此後，市場上的機構變聰明瞭，開始打著價值投資的旗號抱團，不跟國家隊玩了。這兩年市場上的熱點板塊，一直被抱團的機構所掌控，製造輿論，引導風向，最終收割。而大部分的個股淪為殭屍，極低的成交量和成交金額，只有極少數偶爾被遊資臨幸，曇花一現，或者被莊家控盤，也是為了收割。

回看這兩個月來的酒瘋，其實以茅臺為代表的一線白酒股漲幅並不明顯，主要是二三四線的地方性酒企，這裡面以山西汾酒、酒鬼酒等為代表，股價暴漲的背後，除了短期內業績大增的基本因素，還有著漲價預期以及市場擴張的美好願景。目前國內高階白酒市場，茅臺一家獨大，佔據超60%的份額，剩下的被五糧液、瀘州老窖、洋河等瓜分；居於二線的中端白酒市場，則較為混亂，而且地域性特徵非常明顯，雄心勃勃要走出去，實現全國戰略；至於三四線的低端白酒，大部分還在省內趴窩。

釀酒這個行業，進入的門檻很低，甚至普通老百姓在家裡自己都能釀酒。就像養豬一樣，進入門檻很低的行業，必然會逐漸趨向於集中化、品牌化，不然，怎麼在這個市場生存下去？對於高階酒而言，品質上我個人是真喝不出啥不一樣，不管是醬香型、濃香型還是清香型，也許是我個人並不喜歡喝酒的原因，品不出來；但不可否認，高階酒更重要的就是品牌！這也是我一直認為茅臺已經超出普通白酒股的意義範疇的重要原因。對於二三線白酒來說，想要躋身一線，是很難的，企業的品牌塑造不是一朝一夕的事情，而漲價後，市場的接受度究竟如何？如果一線白酒不漲價，二線敢漲價就是自尋死路。想要全國擴張，因為地域性的因素，如果品牌影響力不夠，那絕非易事。

至於啤酒，華潤、青島、重慶嘉士伯，目前市盈率都高達60倍甚至百倍以上，今年因為疫情因素，業績表現也並不理想。股價上漲的背後，依然是消費升級下的漲價預期推動，但，有些過頭了。復星減持拋售青島啤酒，或許就是一個很明確的訊號。最危險的還是重慶啤酒，嘉士伯的資產注入，固然有利，但是年增速20%如何支撐60倍以上的估值呢？當資產注入之時，或許就是股價下行之日。

今天是12月16日，整個釀酒板塊的成交量創下歷史新高，而每一次巔峰成交量的背後，都是一個頂峰，也許這未必是歷史高點，但是當前的風險，已經極高！市場在追捧消費股確定性的同時，給出了更高的估值預期，但是也希望不要忘了，真正的消費升級，不是漲價，更不是喝酒喝出來。

五星強預警：山西汾酒、酒鬼酒、青青稞酒、金楓酒業、老白乾酒、金種子酒、金徽酒、ST捨得、重慶啤酒、百潤股份。

以上只是個人愚見，一家之言，不足為憑；股市有風險，買賣需謹慎。